当前硅锰走好为何因

硅锰合金贵为各大钢厂合金原料采购第一大户，随着国内钢材价格的起起伏伏，走势也颇为引人关注。近期随着各地钢厂的复产，硅锰价格也有所走好，是深跌反弹？抑或是整体回暖？还是昙花一现？让我们从下列几点来共同来探讨。

一、原料止跌成本上扬

从占据成本最大的锰矿方面来看，虽上半年锰矿风光无限，一路上涨，但9月开始，随着锰系合金的走跌，价格也一路下滑，不再高高在上，进口45％澳矿从最高峰的140元/吨度跌到60元/吨度左右，港口锰矿贸易商叫苦不迭，亏损严重，国内锰矿山面临同样的困境，虽较多硅锰企业为降低成本加大国内锰矿用量，但成交价格的持续下滑，使得较多国内锰矿山停采，国内锰矿逐步消耗殆尽，也为11月后期开始，锰矿价格坚挺及小幅攀升埋下了伏笔（详见图1）。同样富锰渣冶炼企业由于关停较多，市场供给减少，随着成本的攀升，报价也小幅走高。再来看焦炭，由于前期价格大幅的下跌，导致各地焦炭企业减产限产，12月后各地出现货紧价扬的局面，均有200元左右的上扬。电费方面来看，由于当时硅锰合金跌势快于进口锰矿，国内较多硅锰厂家纷纷加大国产锰矿的用量，来降低成本，但由于使用锰矿品位每降低1%，电耗则升高135KW/h，当时由于煤电联动的因素存在，电价成本同样较高，虽12月内蒙、宁夏、云南、四川、湖南等地电费有不同程度的下调，但由于前期各地电费均已攀升至高位，此次电费下调仍有部分地区未享受到，所以对于成本的变化也无太大影响，加之部分地区枯水期来临，电费不降反升，所以综合硅锰冶炼的四大成本（锰矿、富锰渣、焦炭、电费）来看，12月开始均有不同程度的小幅上调，也从侧面为新开工硅锰厂家报高价建立了基础。

图1.2008年10月-12月进口锰矿、国内锰矿、硅锰走势对比图

二、市场低价库存资源消耗殆尽生产厂家少

10月长假后，随着钢材市场的持续走跌，各硅锰企业已经嗅到了寒冬提前的来临，部分小企业纷纷开始疯狂降价抛售库存，由于钢厂同样面临困境，纷纷停产检修以应对非常时期，不少贸易商同样避让，以观市场变化不作采购，缺少钢厂与贸易商参与的硅锰市场，价格不断下滑，各硅锰生产企业资金链断裂，各家都积压大批库存在手，硅锰价格底线不断被刷新，湖南某钢厂甚至用6500元/吨的价格就能采到国标FeMn65Si17硅锰合金，11月后，市场较多小厂不堪压力纷纷关停，大厂由于长期协议矿的制约，成本十分高昂，只有选择封库，市场只有库存硅锰在流通，基本未有新生产硅锰出现，加之12月钢厂的逐步开工生产，市场低价库存硅锰逐步消耗，大批硅锰生产企业未开工，市场供需逐步失衡。

三、钢厂复产补充库存需求上扬

9月初始，国内钢材价格就显疲态，10月长假后，各地钢材价格急速下跌，后期价格甚至腰斩，各大钢厂亏损严重，纷纷减产甚至停产，对于原料部分基本未有采购，11月后钢材价格逐步回暖，螺纹等钢种较为热销，此时钢厂也意识到了硅锰库存的不足，纷纷开展补充库存的举措，加之12月后临近传统钢厂冬储，部分河北钢厂也纷纷复产，对于硅锰合金需求直线上扬。

四、硅锰厂家信心好转

08年上半年硅锰市场走势如虹，7月底攀高至历史高价14000元/吨，奥运闭幕后，钢材市场一落千丈，硅锰企业不再春风得意，较多企业回吐上半年利润，部分甚至产生巨额亏损，硅锰市场陷入低谷，较多地区厂家关停率达80％，市场成交冷清异常，压抑许久的硅锰厂家在12月有所爆发，随着钢材市场传来的小幅转好喜讯，加之钢厂采购的增加，都给硅锰生产厂家树立不少信心，各家纷纷表示低价库存基本售罄，新开工生产硅锰价格高，各地企业报价均不断小幅上抬，硅锰市场综合价格不断攀升，至12月底终于站上8000元/吨。

五、各地政府鼓励开工出口市场仍疲软

由于受全球经济大环境的影响，国内经济也陷入低迷困境，加之各地硅锰厂家的大批关停，例如内蒙古、山西、广西、云南、贵州等硅锰厂家集中大省，失业率不断攀高，政府财政收入受到严重影响，不利于社会安定，所以，部分地区政府纷纷出台优惠措施，鼓励厂家开工，首先就给出了降电费措施，以及对于准入企业及福利企业给予一定的贷款融资优惠及财政补贴，较多企业也在大环境稍稍转好的情况下，纷纷开炉。但从出口市场来看，形式仍不容乐观，由于日本等硅锰进口国的经济下滑，对于国内硅锰的需求进一步走弱，从下图可以看出，从7月开始，国内硅锰出口量就在持续下滑，11月出口量只有上月的一半（详见图2），所以不难发现，出口不利同样对国内硅锰企业影响巨大。

图2

六、后期走势

综上所述，当前硅锰价格的走高无外乎上游成本增加、低价库存减少、下游钢厂需求良好推动，虽目前市场呈现货紧价扬局面，但由于临近年底，加之钢厂采购量也较之往年减少，国内经济形式又不容乐观，元旦及春节即将来临，所以，随着钢厂库存的进一步到位，市场需求预计又将回落，目前部分地区有硅锰厂家逐步开工，后期市场会否又出现供大于求局面不得而知，较多生产企业把开工日期定在开春后，那时的原料成本走向及钢材走势不得而知，所以面对目前走好的硅锰市场，操作仍需谨慎。

（Mysteel.com铁合金部查佐栋021-61177553）