5月国内镍行情振荡上扬

概述：进入4月份以来，国际国内镍价涨多跌少，一路凯歌高奏。目前，许多人的心中仍存疑问：“镍价为什么忽然高涨？”，“基本金属联袂上涨的原因是什么？”，“镍价上涨还能持续多久？能涨到什么价位？”这里，对本次镍价涨升的原因进行一下简单分析：本次镍价上涨，实际上是由多种因素综合作用的结果。一些人这样认为，本次镍价的快速上涨，是得益于G20峰会，但G20峰会好像并不能挽救经济于立马复苏；经济复苏虽有点滴迹象，但是，许多国家经济并未见实质性好转，欧洲甚至有继续下滑的势头；世界范围内金融危机好像仍在延续，而且，不排除新的变数出现；更有对经济研究颇有成果的人担心二次危机的出现，甚至不排除金融危机继续向经济危机演变。对“病来如山倒，病去如抽丝”的担心并不是多余的。现下，至少部分人对未来信心的恢复已经有所表现，虽不能断言镍价由此走好，但镍价试探性脱离底部的欲望在增强。“镍价触底了吗？”和“经过一段时间的调整，镍价还能回升吗？”，以及“如果再次冲高，高度可以看到多少？”这里，我再谈一点自己对近期行情的判断和一点看法，供大家共同思考和探讨吧。

一、WBMS：2009年2月全球镍市供应过剩39,000吨。

据伦敦4月22日消息，世界金属统计局（WBMS）周三公布的数据显示，今年1-2月期间全球精炼镍市场供应过剩39,000吨，较去年同期下降6%，主要因日本进行减产。2008年前两个月全球镍市场供应过剩213,100吨。

数据显示，1-2月全球精炼镍消费量同比下降23%至174,100吨。WBMS称，1-2月全球镍矿产量同比下降5.7%至235,000吨。2月单月镍市场供应过剩12,200吨。其中产量为105,300吨，消费量93,100吨。（见图1）

图1：WBMS全球精炼镍供需平衡表

二、中国镍进出口分析

2009年1-3月，中国进口镍矿169.2万吨，其中印尼80万吨，菲律宾72.4万吨，主要进口地区为岚山港、连云港和日照港。据业内人士介绍各港口的库存大约698万吨。

据中国海关统计数据显示：09年3月份，精炼镍进口为2,008吨,较去年同期减少58.2%;出口方面:3月份精炼镍出口量为169吨,同比减少57.8%。

从下图可以看出，精炼镍净进口与上个月相比，大幅减少。这主要是由于受到全球经济不景气影响，不锈钢市场仍显低迷，镍生产厂家开工率明显下降。（见图2）

图2:中国精炼镍进出口对比

三、中国电解镍产量分析

据有色协会统计数据显示，2009年3月我国电解镍产量为11,670吨，同比减少0.4%，其中甘肃9,714吨、江西1,206吨、新疆410吨、重庆219吨、广西202吨、浙江19吨。1-3月份我国电解镍产量累计为36,500吨，同比增加17.2％。（见图3）

图3:中国电解镍产量走势

四、09年4月份镍市冲高回落

路透上海4月21日电---中国最大镍生产企业--金川集团周一再次上调镍出厂价格9,000元人民币至12.8万元/吨。这次调价不仅距金川上次调高镍价只有4天，更是4月份以来金川的第6次调价。专家认为，火爆行情并未有真实需求支撑，疑因游资炒作。

中国证券报周二报导称，从3月底开始,国内的镍接货活跃，无论金川如何高频率地调高镍价，都有下游接货。短短一个月的时间，金川镍出厂价格从8.6万元/吨上涨至12.8万元/吨，涨幅高达48.84%。受金川调价影响,仅在上周国内镍的现货价格就上涨了30%。

金川集团在路透的镍报价NI-JC1-CCNMM显示，本月镍的价格涨幅为54.44%。

报导援引上海有色金属网分析师蒋宁的话表示，不锈钢企业并没有积极吸纳原材料。4月份亢奋的镍价也并非下游需求开闸消费所致，大量来自温州等地的游资成为这轮行情的始作俑者。

上海有色金属交易网在过去的两周内频繁接到希望购买现货镍的来电，通过与买方的交流，业内人士发现，这些买方并非来自业内，而是逐利的外行资本。

然而，4月份镍价的强劲上扬已经让一些行业内的贸易商感到风险，并已经开始出货。但作为真实的需求方，下游不锈钢厂商从上周开始明确表态不再接货，这也体现了实体需求对高镍价的不认同。

对此，蒋宁认为，这一轮由国内投机商囤货拉动的现货交易火爆，从而引发的外盘镍价的飙升，其背後缺乏基本面的支撑；逐利心理作用下的投机商行为与国家战略储备的稳定性显然不能同日而语，高镍价终将被基本面所修正。

进入4月份以来，国际国内镍价涨多跌少，一路凯歌高奏。目前，许多人的心中仍存疑问：“镍价为什么忽然高涨？”，“基本金属联袂上涨的原因是什么？”，“镍价上涨还能持续多久？能涨到什么价位？”这里，对本次镍价涨升的原因进行一下简单分析：本次镍价上涨，实际上是由多种因素综合作用的结果。

一些人这样认为，本次镍价的快速上涨，是得益于G20峰会，但G20峰会好像并不能挽救经济于立马复苏；经济复苏虽有点滴迹象，但是，许多国家经济并未见实质性好转，欧洲甚至有继续下滑的势头；世界范围内金融危机好像仍在延续，而且，不排除新的变数出现；更有对经济研究颇有成果的人担心二次危机的出现，甚至不排除金融危机继续向经济危机演变。对“病来如山倒，病去如抽丝”的担心并不是多余的。现下，至少部分人对未来信心的恢复已经有所表现，虽不能断言镍价由此走好，但镍价试探性脱离底部的欲望在增强。

然而，在经历了短时间的连续上涨之后，镍行情峰回路转，有出现了连续的阴跌，一方面：前期多头仓位渐渐平仓回笼资金。另一方面：也预示着目前市场并没有完全转好，仍需要一段时间。（见图3）

图3:国内主要市场1#电解镍走势

五、部分企业的动态状况

第一、据悉尼4月16日消息，中国镍生产商--金川集团增持澳大利亚Metallica矿物公司股份至51.1%，成为该公司最大的最大的股东。金川集团位于澳大利亚的子公司--JienMiningPty公司近期从Kagara公司购买了1400万股份，之前曾买入325万股。该协议说明中国继续对澳大利亚矿业资源感兴趣，且可被视为镍市利好的迹象。

第二、据新华社上海4月16日电澳洲中小型矿商MetallicaMinerals16日发布公告，称吉恩镍业的母公司吉林昊融有色金属集团（下称吉林昊融），已通过场外交易的方式收购了该公司1400万股股票，正式成为公司的第一大股东。公告称，吉林昊融通过其在澳大利亚的子公司从澳洲另一家矿业公司Kagara手中收购了1400万股股票，加上吉林昊融原先持有的325万股股票，累计持股比例达15.1％，正式成为Metallica公司的第一大股东。公告没有透露此次收购的具体金额，但按公司16日的收盘价0.285澳元计算，这笔收购的总金额应该不会超过400万澳元。Metallica公司拥有包括镍钴、煤炭、矾土、石灰石以及黄金在内的一系列项目。目前镍价涨势凶猛，“亚洲镍王”金川镍的出厂产品报价在一个月内连续五次上调，目前已突破每吨10万元。值得注意的是，吉恩镍业昨晚发布公告称，由于公司主要产品价格大幅下降，预计公司一季度将出现亏损。

第三、巴西淡水河谷公司将会把公司在巴西北部的Onca-Puma镍矿的始运营至少向后推迟一年时间，同时决定萨德伯里矿和位于加拿大的一精炼厂停产8周。综合外电4月17日报道，巴西矿业巨头淡水河谷公司（Vale）将其在巴西北部帕拉州的Onca-Puma镍矿工程的始运营向后至少推迟1年。公司表示做此决定是因全球需求的放缓。这一镍矿的预计年产能为58,000吨，原定于2010年1月开始上马投产。也是在16日，公司声称，公司的萨德伯里(Sudbury)矿和在加拿大安大略湖的PortColborne精炼厂停产8周。Sudbury矿的年产量为85,300吨，约占公司镍年产出的三分之一。

第四、据Toledo矿业消息，旗下Berong镍矿至少要推迟至今年3季度才有可能复产。Berong镍矿和Ipilan矿都位于菲律宾，一季度产量为零。但是最近几周Berong镍矿的股票却从8美分涨至40美分。Toledo矿业于2008年11月份由于镍价跌破其17,000-18,000美元/吨的成本价而被迫停产。根据Toledo矿业与必和必拓公司签署的协议，Berong镍矿每年将向Yabulu精炼厂输送50万吨镍矿，Yabulu精炼厂将于本月底恢复生产。Berong镍矿目前约有30万吨镍矿库存，其中将有一半将销往必和必拓。Toledo矿业负责人表示，Yabulu精炼厂受暴雨影响关闭了很长一段时间，将于3月底恢复生产，而向该精炼厂运送镍矿的工作也将在4月底启动。Toledo矿业期望能尽快将其30万吨镍矿的库存消耗掉，寄希望于Yabulu精炼厂短期内不再关停。Ipilan项目目前已经将产量压制最低，Toledo矿业希望与MacroAsia公司合作共同开发该镍矿项目。

第五、Vale于16日公告将根据全球需求的变化进一步对公司的镍生产进行调整。在全球经济衰退的大环境下，Vale将根据其对市场情况的评估适时的对生产和工程的进展情况进行调整。Vale已经决定放缓其在巴西帕拉州的OncaPuma镍铁工程进程。这项工程原计划于2010年1月投产，镍金属量年产能为5.8万吨。基于环境许可证仍未拿到，开工也将被推迟至少一年时间.Vale将在今年6月1日至7月27日约八周时间内，关闭其在加拿大安大略省的Sudbury镍矿开采和加工工厂，这次停产紧随Sudbury工厂5月的正常维修之后。此外Sudbury的一些贵金属的生产设备也将在此期间停止运作。Sudbury是世界上最大的镍生产基地之一，2008年该矿为Vale8.53万吨的镍金属产量提供原料，相当于Vale全年31%的产出。

六、LME镍库存分析

中国镍资源(02889)董事长兼首席执行官董书通表示,目前国内的镍金属市场已逐步回暖,随著各国和中国推出刺激经济方案,有关的成效已经显现,今年4月份镍价出现率先反弹,每吨平均售价由去年底的8.35万人民币(下同)逐步回升至今年4月中的12万元,最高曾升至13.5万元。

根据国际主要商品市场及金属分析报告指,预计09年底大部分过剩的镍金属库存量将会被消化,加上各国的刺激方案及中国的振兴规划陆续实施,预计09年底镍金属及含镍产品价格,以及需求均会进一步好转,但亦承认,由于经济未全面复苏,料全年镍价不会太高。

然而，在目前库存量高企未减的情形看来，下游不锈钢市场仍未完全放开，大量的库存还需很长一段时间慢慢消化，镍价格冲高的可能性依然很小，LME镍库存也处于1995年中期前后以来的最高水准，目前库存为106,728吨。库存的增加势必成为镍价反弹的阻力，但从消费角度看，5月份已进入镍消费旺季，库存的消耗也会减少，但目前下降的库存主要来自亚洲地区，其他地区库存还不具备这种能力。近期全球镍生产商大幅减产，也相对减少库存增长幅度。（见图5）

图5:LME市场镍库存图

七、不锈钢市场状况分析

目前国际镍价、铬价有触底走稳迹象，同时国际市场恐慌心态好转、建筑及工业用不锈钢管需求增加，台湾最大的两家不锈钢管生产商彰源、允强的产能利用率也明显回升。彰源董事长张炳耀表示，未来彰源营运季度表现将逐步好转。

彰源表示，近期台湾不锈钢管订单大增，彰源的产能利用率已回升至70%～80%。目前镍、铬等原料价格回稳让低迷已久的市场倍感“春天”。业界指出，今年的不锈钢业前景将呈现“L”型走势，并强调现在已处字母的最右端，尽管还在底部，但“L”的尾巴已经开始翘起来了。

台湾彰源的主要产品包括不锈钢管、角钢、不锈钢板等，分为建筑用管以及工业用管两大领域。近期订单主要来自工业用管，包括电子、化学、造纸等产业。这意味着上述领域的客户需求正在逐步复苏。

不锈钢价格在经过上周大跌之后，本周价格开始趋于平稳，下跌幅度不是很大。截止到4月30日无锡304基价为15800元/吨，比上周下跌200元/吨，市场资源比较充足；201基价为12300元/吨，比上周下跌700元/吨，市场资源较紧。而4月29日和30日连续两天是平盘报价，这样的形势让感觉到价格会就此止住下跌的趋势。

价格虽然开始止跌，但是经销商们则更加迷茫，在经过前期大涨大跌之后现在行情趋稳，让他们也判断不出后期的行情大体走势。现在淄博市场上有两种观点，第一种观点认为，现在行情的平稳只是受到五一假期到来的影响，下游需求并没有明显好转，五一节后价格会继续下跌。第二种观点认为，现在价格离清明节前的价格只差900元/吨，已经接近价格底部，现在价格比较平稳，五一节后会稳步回升。然而更多的经销商则是看不出下一步走势，不敢有所动作，只能继续观望。

业内人士称：由于LME镍库存已经增加至114426吨，无锡市场的不锈钢库存也高达12.3万吨，这些资源会继续冲击后市行情，同时下游需求也没有回暖迹象，所以现在的稳定只是暂时的，在五一节后价格还会有新一轮的下跌。

八、5月份电解镍走势分析

目前，猪流感疫情对镍市场的实质影响不大。作为疫情最为严重的墨西哥，既不是镍的主要生产国，也不是主要消费国，但市场担心全球爆发猪流感疫情，无疑将给正在金融危机笼罩下艰难挣扎的金属市场构成新的冲击。另外，期货市场各品种价格通常是互相影响的，尽管从表面上看农产品和有色金属不存在直接关联，但资金操作的变化会对市场整体的人气产生影响，农产品价格暴跌势必会影响到市场对整个大宗商品走势的判断。而且，前期有色金属上涨过猛，目前已经出现了技术性回调。在心理恐慌、市场炒作及技术性调整等的共同作用下，近期镍金属较难恢复前期快速上涨的势头。

如果猪流感疫情得到有效控制，那么市场恐慌和炒作将不复存在，镍市场将回归自身的基本面。倘若猪流感疫情继续升级，镍市场的消费和生产都将受到一定的影响。

实际上，镍金属行情真正走好，仍依赖基本面转好和下游最大的用户-不锈钢行业的真正复苏，目前看来，不锈钢需求恢复还需要一个过程，所以，镍价走势不宜期望过高。目前看来，LME镍价已经走出9,000-10,000美元/吨的窄幅振荡的狭小区域，逐步向9,500-13,500美元/吨的宽幅箱体运动。如果受此影响，带动不锈钢需求释放，则镍价上行空间打开。

预计5月份LME市场镍价格将在9,500-13,500价格区间振荡上扬，而国内镍市场将会牢牢的锁住12万元/吨这个价位，在外盘的带动下仍将继续向上运行。（燃冰，Mysteel.com资讯部）