明年钢市走势：年初适度调整 三四季逐渐回调 总体好于今年

在由冶金工业经济发展研究中心和“我的钢铁”网（Mysteel.com）共同主办的2010年中国钢材市场展望暨“我的钢铁”网年会上，我的钢铁网站分析2010年钢材市场的基本走势：年初适度调整，自二季度开始，钢价有可能出现较大幅攀升，持续到三季度，四季度在政府政策的干预下，逐渐回调，表现出两头低、中间高的特征，总体行情明显好于2009年。

2010年中国经济面临着一些突出矛盾，主要体现在经济结构不平衡，对投资过分依赖，而出口和消费又存在诸多不确定，过于宽裕的流动性将可能加剧通胀压力。因此，明年中国可能将更加注重结构调整，中央政策重心将可能由“保增长”向“均衡结构、防控通胀”转变，激进的财政政策有退出的趋势。

2010年经济整体运行可能前强后弱，全年GDP增速预计可以达到9%－9.5%。

2010年钢材市场面临诸多不确定风险，但总体向上的态势已经形成，各种风险因素虽会导致市场发生波动，但总体向上的格局不会发生改变，具体有利因素主要有：

一是金融危机最困难的时期已经过去，全球经济呈现回暖态势。2009年是一个重要的转折年，经过2009年的调整，全球经济深度下滑的态势已经被遏制，最困难的时期也已经过去，从全球各项经济指标和数据来看，总体呈现企稳向好的趋势。目前，主要经济体除在努力促进经济回升之外，同时也在考虑修正导致此次金融危机发生的机制原因。尽管2010年经济发展还存在很多挑战，但在不考虑一些突发性的机制性原因下，总体回暖的态势已经确立，对钢材市场的回暖和促进作用也大大增强。

二是钢铁消费需求将表现为扩大的趋势。随着经济的逐步复苏，全球消费需求将会扩大，作为基础原材料之一，钢铁消费将会随着全球经济的回暖而不断放大。我们预计2009年全球粗钢消费在10.6亿吨左右，较2008年继续缩减，但2010年的粗钢消费较2009年会显著回升，预计可以达到11.5亿吨，增长8.5%左右。

受中国政府刺激政策作用，2009年中国粗钢消费大幅增长，预计全年表观消费量将达到5.71亿吨，较上一年增长26%。而2010年，中国的大规模投资不会很快消失，需求将承接今年的态势，继续增长，通过对钢铁下游行业的分析，以及数理模型测算，我们预计2010年中国粗钢表观消费量可以达到6.2－6.23亿吨，较2009年增加约5000万吨，增幅8.6%左右。2010年预计进口钢材、坯折合成粗钢约在1520万吨，出口钢材、坯折合成粗钢约在3000－3500万吨，实际粗钢产量可能将达到6.35－6.4亿吨，较2009年增长11%左右。

三是各种刺激政策效应在2010年不会很快消失，有助于钢市稳定运行。金融危机使得世界主要国家出台了一系列刺激政策，对钢铁行业起到了重要稳定作用。由于当前全球经济仍处于初步复苏状态，经济运行的基础并不扎实，所以，主要经济体的激进政策不会很快退出。近期，美联储就明确表态，其低利率政策将保持12－18个月，即意味着到2010年底前，美国的激进政策也难以改变。

为应对金融危机，中国也向市场注入了大量流动性，且发布了多项刺激经济的政策，尽管当前中国经济处于回暖态势，但经济回升的基础并不稳固，未来仍有反复的可能。中国是一个人口密集的国家，就业压力十分大，在出口仍未恢复，就业形势仍然严峻的情况下，中国的刺激政策不会大幅退出，至少到2010年年中以前，刺激政策不会取消，而各种刺激政策所产生的效应至少可以确保到2010年年底，因此，对钢材市场仍然具有向上的推动作用。

四是国内抑制钢铁投资的政策发挥作用，产量增速将放缓，有助钢市运行。钢铁产能过剩，引起了国家的极大重视，9月26日国务院专门转发十部委关于抑制部分行业产能过剩和重复建设的若干意见，要求对钢铁、水泥等六大产能过剩行业，实施严格的限制措施。其中对钢铁行业采取的措施有：不再核准和支持单纯新建、扩建产能的钢铁项目。加快淘汰强度335兆帕以下热轧带肋钢筋，推广强度400兆帕及以上钢筋。严格核发螺纹钢、线材、水泥等产品生产许可证。今年内淘汰1000万吨炼铁产能、600万吨炼钢产能。2011年底前，坚决淘汰400立方米及以下高炉、30吨及以下转炉和电炉。在政策作用下，2010年钢铁投资将有所放缓，产能增长和释放也将有所收缩，尤其建筑钢材产能将得到一定控制。如果钢铁产能增长放缓，对钢价健康运行将起到积极作用。

五是资本市场以及金融衍生品市场将对钢市发挥更大作用。2009年3月27日，上海期交所的螺纹钢和线材期货正式上市交易，从此金融资本市场对钢材市场的影响更加直接、更加明显。金融资本市场运行所着眼的角度与传统的钢材市场有着很大区别，一般而言，资本市场更加注重宏观经济的变化，尤其货币政策的变化。而传统的钢材市场一般比较注重供需基本面的变化。随着钢材期货的正式推出，在庞大的资本力量作用下，钢期对传统的钢材市场的影响力不断加大，并最终可能起到主导作用。

从当前宏观经济运行情况看，一个重要的特点就是流动性的泛滥，泛滥的流动性必将在资本市场、各种商品市场兴风作浪、推波助澜，其中包括对钢期的推动，也包括对铁矿石、煤焦等大宗原燃材料价格的推动。2010年，即使全球各国加强对过剩流动性的管制，但是，流动性过剩的特性并不会在2010年就消失，尤其在通胀预期不断强化的情况下，全球各地的游资更会去寻找突破口，伺机出击，从而强化商品市场攀升的动力，因而，2010年资本市场、金融衍生品市场还将对钢材市场产生重要推动作用。

除上述因素外，2010年的全球通胀预期极为强烈，截止到09年9月底，美国国债规模已经达到11.9万亿美元，加之财政赤字规模庞大，美元汇率承受巨大压力，总体判断在中长期，美元都将表现为贬值的态势，由此将推动全球以美元计价的商品价格向上攀升。另从历史上每次经济危机与通胀的关联性来看，2010年发生通胀的可能相对较大，而通胀预期的加强，必然也会增强钢铁产品价格上扬的动力。我们预计，全球性基础商品价格将率先上涨，其中包括铁矿石、煤焦以及各种铁合金等，钢铁生产成本逐步抬升，进而成为推动钢材价格上扬的重要动力。

由此判断2010年钢材市场的基本走势为：年初适度调整，自二季度开始，钢价有可能出现较大幅攀升，持续到三季度，四季度在政府政策的干预下，逐渐回调，表现出两头低、中间高的特征，总体行情明显好于2009年。

在主要品种方面，由于国家将进一步加强经济结构调整，钢铁等既是高耗能、又是产能过剩的行业将成为政府调控的重点。对钢铁行业的调控，由于装备、技术等原因，建筑钢材可能受影响最大，产能增长将可能放缓。与此同时，在2010年的经济运行中，房地产和基建仍是带动经济复苏的主力军，对建筑钢材的消耗仍会继续增长，因此2010年建筑钢材仍将有较强的表现。

工业用材尽管也将表现出良好的趋势，但在强度上不会像2008年以前那样遥遥领涨于建筑钢材，而是将围绕建筑钢材做趋势性运行。我们预计，由于全球消费存在一定的不确定性，中国消费也需要政府进一步出台政策来强化刺激，因此，工业生产强度存在调整的可能，整体表现为平缓增长的态势，由此对工业用钢材的需求强度不及建筑钢材的需求强度。另外，随着工业用材产能的持续增长，产量增大，也将对工业材的市场走势产生压制。

由于中国基本建设的强劲，2010年中国窄带钢和焊管需求依然强劲，作为加工成本相对较低的钢铁品种，其适应了市场需求。无缝钢管作为相对专业和高端的钢材品种，随着中国能源及工业整体的发展，需求无疑将继续扩大，但是，由于成本的比较优势，以及产能增长较为突出，加之国际反倾销力度的加大，未来市场压力相对较大，但整体仍将好于2009年。（包斯文）