振荡向上将是国内钢铁业必然的运行方向

作为美国众议院去年12月通过的全面金融监管改革方案的补充，奥巴马1月21日在白宫发表措辞强硬的讲话，提出包括限制金融机构规模及高风险自营交易业务的两项提案。受国内加息预期和美国加强金融监管消息的影响，元月下旬以来，国内外金融市场大幅动荡，国内螺线期货价格连续探底，钢材现货市场价格持续下跌。面对上述现象，有关钢材期货市场研究机构认为，受中、美两国的政策作用，包括钢材在内的多个大宗商品价格进入中期调整，随着国内终端需求的迅速扩大，企业的经营状况将大幅改观，包括钢材在内的大宗商品的供需基本面将持续改善，振荡向上将是钢市现货和期货必然的运行方向。

有关钢市研究机构作出上述判断的主要依据是：

亮丽经济数据是支撑钢市的基本因素，央行近期的一系列措施已取得较好的政策效果。1月21日国家统计局公布了2009年经济运行数据。去年全年国内生产总值335353亿元，比上年增长8.7%。全年工业品出厂价格(PPI)下降5.4%，12月份由负转正，当月上涨1.7%。CPI﹙居民消费价格﹚和PPI去年12月的环比都是增长1%。去年工业生产逐季回升，实现利润由大幅下降转为增长。全年规模以上工业增加值比上年增长11%。固定资产投资快速增长，去年全社会固定资产投资224846亿元，比上年增长30.1%，增速比上年加快4.6个百分点。

今年1月12日央行宣布，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，农村信用社等小型金融机构暂不上调。与此同时，央行当天还进一步加大了公开市场操作力度，上调一年期央票发行利率8个基点，至1.8434%。由此市场忧虑，经济复苏加快可能增加决策层货币紧缩的决心。于是引发加息预期，金融市场大幅动荡，沪深股市大幅下跌，钢材期货向下探底。应该说，市场的忧虑不无道理。目前我国经济企稳回升的态势进一步确立，随着经济复苏、终端需求开始回暖，货币流通速度也开始加快。而目前经济体系内有很多的货币，与货币流通速度加快叠加，流动性会进一步膨胀。今后发生通货膨胀的可能性在迅速增大，通胀压力或将成为2010年中国经济面临的最大风险。在此背景下，国家出台一些紧缩政策应该是顺理成章的选择。这些措施已取得较好的政策效果，央行不会在市场普遍预期之中继续采取加息措施。况且，中国货币政策并不独立，目前全球热钱向东流，在欧美等主要经济体没有加息之前，中国贸然加息只会导致热钱加速流入，足以抵消加息对于流动性的影响。因此，由加息预期带来的市场动荡已渐近尾声。更应该看到，我国经济发展大势是终端需求将逐步扩大，企业的经营状况将进一步改观，钢材的供需基本面将持续改善。

国内粗钢产量和资源供应量连续两个月持续下降。2009年12月份，我国粗钢产量4766.23万吨，日均产量153.76万吨，低于11月份（157.54万吨），产量连续2个月持续下降。因出口回升、进口下降，12月份粗钢净出口量188.24万吨，这样，12月份国内粗钢资源供应量为4578万吨，低于11月份的4590万吨，为2009年5月份以来的最低量。粗钢产量和资源供应量连续2个月持续下降，有利于钢材供需关系的改善。

中央再次部署淘汰落后产能，地方加快钢铁企业重组。1月20日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究部署加强淘汰落后产能工作。会议对电力、煤炭、焦炭、铁合金、电石、钢铁、有色金属、建材、轻工、纺织等重点行业近期淘汰落后产能提出了具体目标任务。为确保实现规定目标，一要严格市场准入，严禁向落后产能建设项目供应土地。二要充分运用市场机制，充分发挥差别电价、资源性产品价格改革等价格机制的作用，提高落后产能企业和项目使用能源、资源、环境、土地的成本。三要加大执法处罚力度，对未按期完成淘汰落后产能任务的地区，严格控制投资项目，暂停项目环评、核准和审批。四要完善政策激励机制，中央财政统筹支持各地区淘汰落后产能工作。五要加强监督检查，目标完成情况纳入地方政府绩效考核体系，实行问责制。六要认真落实和完善企业职工安置政策，依法依规妥善安置职工。这是2009年9月份以来，我国针对钢铁等行业抑制产能过剩和淘汰落后产能的又一部署。从近期的政策看，未来国家淘汰钢铁落后产能的力度将加强，这将有利于改善钢铁行业的供给面，有利于钢铁行业的健康发展。而在此之前，各地方政府已纷纷出台相关政策措施。河北省计划2010年淘汰钢铁落后产能1000万吨；辽宁对全省钢铁企业进行专项整治，51家小钢厂出局；山东省发布《关于抑制部分行业产能过剩和重复建设引导产业健康发展的意见》，要求坚决控制钢铁、水泥、平板玻璃、传统煤化工等产能过剩行业盲目扩张和重复建设，防止投资过热。另外，在国家钢铁产业政策的作用下，各地方政府纷纷加快本地区钢铁企业重组步伐。冶金是河北、山东、辽宁、天津等省市的重要支柱性产业，为保证地方利益，各省市纷纷加大了重组力度。地方钢企重组为各地区淘汰落后产能提供了契机。2009年11月、12月国内钢材市场持续涨价，但粗钢产量却连续两个月持续下降，除正常的设备检修外，与各地方加快钢铁企业重组、淘汰落后产能也不无关系。

钢材期货期现价差快速缩小。受期货大跌影响，近期钢材现货价格有较为明显的下行，但幅度远远低于钢材期货，螺纹期货与现货的价差在迅速缩小。随着钢厂出厂价格的相继出台，现货市场成交价格下跌的势头也有所减缓。开春，钢材现货、期货价格或将探底回升。