下半年港口吞吐量增速恐将下滑

凯基证券分析师发表研究报告表示,虽然4月份港口吞吐量仍保持快速增长,但考虑到房地产调控、人民币升值等因素的影响,分析师对下半年杂散货及集装箱港口的表现持保守态度,给予行业“中立”的评级。

据悉,4月份中国主要港口完成货物吞吐量6.5亿吨,同比增长12.8%,增速与3月基本持平。其中沿海港口完成4.5亿吨,同比增长13.9%,内河港口完成吞吐量2亿吨,同比增长10.4%。

散杂货方面,煤炭吞吐量增长最快,共完成发运量4,850万吨,创下历史新高,并实现同比增长22%。分析师指出,这是由于西南干旱推动火电发电量上升,华东、华南电煤运输需求增加所致;且电厂存在回补库存的需求,预计5月煤炭发运量仍将处于较高水平。同时,受到原油进口量高增长的拉动,4月份港口进口原油接卸量完成1,846万吨,同比增长26.6%。而铁矿石进口则出现了下滑,4月份进口铁矿石5,533万吨,环比下降6%。受此影响,4月港口铁矿石接卸量环比下降5.2%。预计5月份接卸量将随着铁矿石谈判后矿山恢复供货而略有上升。但考虑到政府出台多项房地产调控政策,粗钢产量和铁矿石进口量增速可能低于市场预期。

港口集装箱同样实现了较快增长。4月份完成吞吐量1,163万TEU,同比增长21.3%。但分析师指出,人民币升值及欧洲主权债务危机将给中国出口带来较大压力。今年以来,人民币对欧元累计升值达到14.5%,由于采购商订货至交货需要一段时间,因此欧洲经济危机对集装箱港口吞吐量的影响可能会延后3-6个月,故分析师对下半年港口集装箱行业持保守态度。

银河证券分析师同时也指出,由于欧美经济并未彻底走出金融危机的阴影,对外贸易特别是对欧美出口业务增长的基础并不稳固,因此业内对于港口行业的业绩预期普遍较为谨慎。另外从当前的市盈率来看,港口行业估值偏高。相对而言,分析师认为PE较低、成长性好的日照港和分红比例较高的深赤湾仍然值得关注。（来源：中国证券报）