LME镍库存连续增加暗示动能变化,库存周期低点或在此浮现

伦敦金属交易所(LME)镍库存在过去四个报告日中已累计增加2,430吨.

令人意外的是,这是LME镍库存今年以来首次连续四日增加.这清楚地反映了此前库存下降趋势的力度.在转折点出现之前,镍库存已减少了42,474吨,或26.8%.

此前LME镍库存的下降背後,是供应紧俏(主要受到淡水河谷(VALE5.SA:行情)加拿大业务旷日持久的罢工影响),以及不锈钢产业复苏所带动的需求反弹.

LME镍库存趋势的改变,预示着镍市的力道正在发生变化.

**俄罗斯镍全板涌入鹿特丹仓库**

大量镍库存重新开始流入LME的库存系统,部分是由于季节性因素.上周的库存流入大多集中于鹿特丹.在LME注册的3,888吨镍中该地占有3,666吨.在鹿特丹的这部分镍库存都属于阴极镍全板(full-platecathode).

这清楚地表明,在俄罗斯NorilskNickel的船运活动从每年春天的季节性影响中恢复後,该国的镍正在重返欧洲.

在前几年,8月初通常是俄罗斯镍全板开始大量流入LME鹿特丹仓库的时期,看起来今年的情形也差不多.

2008年8-9月抵达的镍总共为15,600吨,去年同期则为21,930吨.

**镍市动能减弱**

这可能提供部分线索,以判断在此期间会有多少俄罗斯的镍进入LME库存.

镍市的问题是,这一每年例行现象发生在需求动能减弱之时.

第三季通常是欧洲不锈钢产业放缓的时间,但今年,整个钢铁产业都透露出更普遍的潜在减速的意味.

西班牙的Acerinox和芬兰的Outokumpu等不锈钢生产商已暗示,第三季的产能利用率将会下滑.

尽管这两家企业都对第四季需求回升的前景感到乐观,但到那时,镍的供应端将发生变化.

淡水河谷在Sudbury分支的罢工问题已得到解决,该公司周五表示,预计9月底前产能将完全恢复.

淡水河谷在Voisey'sBay的矿业项目的罢工仍在继续,但该公司使用工会以外工人和外部承包商,减轻了罢工对其生产的影响.

根据2008年的开工率计算,Sudbury恢复"正常"产出,将意味着约8万吨产能的恢复.

此外,新一批的矿山目前正快速接近投产.淡水河谷的Goro项目可能处境不顺,但该公司在巴西的OncaPuma矿有望在今年底前开始试运行.

除了OncaPuma矿以外,还有规模相当的马达加斯加的Ambatovy和巴布亚新几内亚的Ramu等大型项目.

假设未来几周,俄罗斯镍和前些年一样继续流入LME的仓库,那麽LME镍库存周期的低点很可能已经出现.若真是这样,115,950吨将是非常高的一个"低点".

镍价仍能走高,尤其是如果LME基本金属的龙头--铜引领其馀品种上涨的话,但如果LME库存现在就开始从如此之高的周期低点中上升的话,镍的上档走势将较为艰难.(完)