煤炭消费淡季临近 价格将现新一轮调整

  煤炭消费淡季临近 价格将现新一轮调整
　　从最近的行业数据来看,煤炭消费淡季逐步到来,煤价可能出现新一轮的调整。
　　统计数据显示,截至上周末,山西北部地区动力煤价格下降了5-10元/吨,其中大同动力煤（6000大卡）为465元/吨;中部地区部分炼焦煤价格平稳,东南部地区的无烟煤价格整体相对平稳。喷吹煤价格连续两周上涨30元/吨。
　　从库存方面来看,下游行业煤炭库存量近日小幅回落。其中,受大雾天气影响,秦皇岛港吞吐量下降,截至8月22日,煤炭库存量为708.4万吨,较前一周下降24.3万吨。
　　值得注意的是,上周焦炭上涨30元/吨,炼焦煤价格趋稳。（编注:中银国际认为,近期部分小钢厂复产,对喷吹煤和焦炭的直接需求增加,因而焦炭和喷吹煤价格表现较好。）
　　未来一段时间动力煤价格将继续走弱,主要表现在两个方面:一方面,下游行业煤炭库存居于高位;另一方面,下游行业用煤需求减弱,比如火电发电量连续两个月环比走低。
　　然而未来煤炭价格调整空间不会太大,以秦皇岛现货煤山西优混（5500大卡）为例,未来价格调整幅度上限为10%左右,我们预计,下调下限在650元/吨附近。
　　截至8月16日,重点煤炭公司的市盈率（PE）为16.1倍,而A股估值较为分化,小盘股估值高,大盘蓝筹股估值低。煤炭股超跌反弹的行情也基本走完,未来走强的因素取决于宏观经济基本面。对于后续走势,我们相对乐观,原因是经济可实现软着陆,不会发生二次探底,对于明年煤炭合同价格,基于现货价的高位,总体依然看涨。

　CME将于9月推出煤炭互换期货和期权
　　芝加哥商业交易所控股公司即将推出4种煤炭互换期货和期权合约，作为国际市场的对冲工具，以降低信用风险。综合媒体8月24日报道，芝加哥商业交易所控股公司(CME Group Inc., CME)24日表示，即将推出4种煤炭互换期货和期权合约，并将在9月开始交易。
　　CME能源产品与服务董事Joe Raia说：“贷款给国际煤炭行业的煤炭加工公司、生产企业、商业机构和银行都会面临价格风险，但是国际煤炭交易仍不到全球总消费量的20%。这些新的互换期货合约，可以作为在相关市场的一种对冲手段，以降低信贷风险。这4种新合约包括，煤炭（API2）CIF ARA(Argus/McCloskey)互换期货，煤炭（API2）CIF ARA(Argus/McCloskey)期权，煤炭(API4)理查兹湾（Richards Bay）FOB（Argus/McCloskey）互换期货，以及煤炭(API4)理查兹湾（Richards Bay）FOB（Argus/McCloskey）期权合约。
　　这些合约将在纽约商品交易所（Nymex）进行交易，并遵循Nymex和CME的规章制度。新合约的结算将按照Argus/McCloskey 煤炭价格指数报告公布的API2和API4指数进行。
　　交易和结算的起始日期分别为9月12日和13日。（来源：综合媒体）