Mysteel：限产和限电令对哪些品种的影响最大？

一、对线材和螺纹钢的影响很大。“限电令”主要集中在能源消耗地的华东和资源产地的华北地区。从最近的拉闸限电和节能减排重点监察区域来看，河北，山西，山东，江苏，浙江，广西、甘肃等7个省市的钢材生产影响较大，以唐山和武安为首的河北地区是此次政策影响最为严重的地区之一。1-7月，这7省市的螺纹钢和线材产量占全国的比重分别为45.12%、52.53%，更为重要的是，河北和江浙等地区的中小钢厂以生产线螺为主，限电令对中小钢厂的影响要比大钢厂大得多，因为大钢厂一般具有自己的发电设备来应对限电，而中小钢厂一旦被限电，生产基本上处于停滞。从我们获得的信息来看，大钢厂的能耗和节能减排的控制相对也较好，被限制的数量也不多。大型钢厂又是地方政府重要的财政收入来源，一旦停产，对地方政府的收入影响很大，就业等民生问题也会在一定程度上展现出来。同时，金融市场也给与了充分的肯定。限电令之后的第一个交易日，螺纹钢的12个合约涨幅都在4.5%以上，主力合约1101盘中冲击涨停，期螺1010封住涨停板。可见，此次节能减排和限电对线螺的影响非常之大。期货

2010年1-7月各省市的钢材品种占比情况

资料来源：MRI

2010年主要限电省市的钢材品种影响情况

资料来源：MRI，根据限电的期限和范围计算影响系数，详细见我们的快报系列

二、对热轧类板材和带钢的影响也非常大。从上面表格的统计数据，我们发现，各主要影响品种占比中，线螺的占比不是最高的，占比最高的是热轧薄板，高达76.95%，主要集中在浙江地区。其次为热轧窄钢带，占73.42%；热轧薄宽钢带占62.48%。从另一方面来看，热轧类产品生产需要较长的持续的加工时间，能耗也相对较高，电力的不持续供应势必使得钢厂压缩对热轧类产品的生产。总之，地区的高占比和热轧类产品的高耗能决定了后期热轧类的生产将受到一定的压缩，在需求没有发生大的变化条件下，从而后期的热轧类产品的价格有较大的上升空间。

再看带钢。占比超过38%的品种有11个，而带钢占了5个，尤其河北和浙江是带钢的生产大省，全国一半以上的产量都来自这两个省市。7省市的重要品种中，带钢的占比为47%，占据一半的席位。从价差来看，以天津地区183*2.75带钢和HRB33520mm的价格为例，近期两者的价差保持在100元/吨左右，而从我们统计的近两年两者价差数据来看，均值为-50元/吨，也就是说，现在的价差高于均值150元/吨。从钢厂的逐利角度看，对于品种较为丰富的钢厂，在总体能耗一定的情况下，会减少螺纹等“低价”品种的生产，从而保留带钢等“高价”品种，这样，后期随着螺纹等品种的供给减少，价格上升的速度相对较快；而带钢类产品虽然有超出一般品种的表现，但相对螺纹来讲，价格上升的速度就要慢。这对线材和板材同样也适用。需求上线螺的需求也要大于带钢和板材：去年年底至今的一系列区域规划将使得基础设施建设保持较高的增速，保障性住房等政策的执行和落实，长材的价格将会有较大的上升空间。汽车和家电等行业将维持平稳增长的态势，加上热轧的库存高企也给板材的上涨空间形成一定的压制。

主要限电省市中的带钢占钢材总量情况

资料来源：MRI

2009年至2010年期间，天津地区183*2.75带钢和HRB33520mm的价差走势

资料来源：MRI

以唐山地区为例，再看各主要品种产量的下降情况。唐山主要钢厂以生产线材、螺纹、棒材、铁道用钢、中小型钢、中厚板、中厚宽带钢、热轧宽钢带、冷轧宽钢带、热轧窄钢带、冷轧窄钢带为主，在唐山，此次的节能减排和“限电令”对线螺和带钢的影响最大。

2010年唐山地区计划控制完成钢产量、产能利用率及减产力度（万吨）

资料来源：MRI整理

三、品种钢的影响。从受限电影响的7省市品种占比看，除了线螺、带钢、热轧类产品占高比例之外，轻轨和中小型型钢占比也非常之高，唐钢是全国重要的轻轨生产基地，1-7月份累计，河北和浙江的轻轨产量占据了全国的67.25%，其中绝大部分系唐钢生产；7省市的中小型型钢占比57.46%，河北占全国产量的一半左右。另外，据我们统计，中天钢铁的优钢在9月份可能面临停产，影响产量7-8万吨；苏钢的一座电炉停，影响品种钢生产量为2万多吨；还有兴澄特钢，花山生产线因节能减排，电炉钢产量减产50%，约3-4万吨，另外滨江一条产线正常检修预计影响产量约3万吨，主要为轴承钢、汽车用钢、弹簧钢等品种钢。总之，轻轨、中小型型钢、优钢、轴承钢、汽车用钢、弹簧钢等都将受到“限电令”影响。

（我的钢铁研究中心（MRI）杨华）