2月铬矿月报及后市预测

2011年铬矿月报

概述：本月铬矿价格上涨明显，平均有2元/吨度上调。节后第一周由于两大钢厂招标价上涨幅度较大，矿商迅速上调报价后，贸易商出货心切，厂商则是观望情绪浓厚。外盘方面前期由于报价高企，国内商家接货并不积极，后期价格理性回调。此外，本月出台国家政策为了防止通胀，2月初加息后又在中旬上调准备金率，市场表现出银根收紧迹象，铬矿买方倾向于使用承兑的付款方式，而卖方由于资金压力而需要现款结算，导致一部分交易未达成。

一、无锡市场库存状况

根据Mybuxiu不完全统计，无锡市场显性总库存约为22.41万吨，其中，冷轧库存量约为13.20万吨，热轧库存量约为9.21万吨。与上次（01月21日）统计相比，冷轧库存增加0.39万吨，约增加3.04%。热轧库存增加0.23万吨，约增加2.56%。

无锡市场上的显性库存中，太钢、天管库存占有率约为44.85%，宝钢和宝新库存占有率约为7.05%，联众库存占有率约为17.57%，张浦、青浦库存占有率约为6.60%，酒钢库存占有率约为7.80%，东方特钢库存占有率为4.66%，进口及其它钢厂库存占有率为11.47%。

二、本月市场回顾及后期预测

（数据来源：mysteel.com）

月初两大钢厂招标价上调幅度较大，商家认为市场进一步追高矿价的动力充足。当时市场铬矿报价较高，具体价格如下：阿曼块32-34%报价56-58元/吨度，土耳其块40-42%报价70-73元/吨度，南非粉40-42%报价57-58元/吨度，印度粉50%报价62-65元/吨度。但是工厂库存充足，没有大量采购的需求，使得铬矿市场有价无市。

本月中下旬，国内港口成交平淡，贸易商出货心切，但是厂商持观望态度居多。到了24日LME电子镍大跌725美元，收于27775美元每吨。受成交限制和伦镍价格下滑影响，外盘价格理性回调，粉矿价格相对坚挺。报价如下：南非粉40-42%报价305-315美元/吨，土耳其块40-42%报价405-410美元/吨，土耳其精粉报价420-430美元/吨，巴基斯坦块38-40%报价380-390美元/吨，阿曼块30-32%报价210-220美元/吨。周初成交主流块40-42%价格73元/吨度，后期则有天津港、连云港成交土耳其块42%价格71元/吨度，上海港的阿曼块35%成交57元/吨，南非粉42%现货成交价为58-60元/吨度。部分贸易商急于回笼资金调低价格出售部分铬矿。

本月总体报价呈现上调趋势，但是成家量并不大，港口库存较上月有所下降。但是近期到港量有望增加，港口库存将持续维持在300万吨以上。南非由于罢工原因，3月份的船期会受到一些影响。预计下月钢厂出台铬铁招标价持平可能性较大，而欧洲市场需求转好，可能对国内铬铁厂造成有利形势，铬系产品在二季度后期有望在再创新高。

三、2011年1月铬矿进口数据

（数据来源：海关数据）

一月份铬矿进口总量为755,676.834吨，环比增加15.03%，同比增加37.40%。铬铁进口总量为144,088.148吨，环比减少33.17%。之前据外媒消息，土耳其1月铬矿出口量环比增加64%，出口总量为256728吨，而我国1月土耳其铬矿进口量为105,448.693吨，较上月减少19.82%。可见欧洲市场对于铬矿需求确实在复苏。而我国由于去年11月份前后市场反应平平，国内外价格倒挂，贸易商接货谨慎，因此我国1月份进口土耳其铬矿数量下滑。另外，南非粉的需求一向表现良好，因此进口量较上月增加18.3%，印度铬矿的进口量有大幅增长。各铬矿主要出口国出口量占总量的比例可参见下图：

（数据来源：海关数据）

四、国内外主要新闻

一、巴菲特：美国房地产市场可能明年复苏

“股神”沃伦•巴菲特扣动“收购扳机”的手指正在发痒。

美国当地时间26日，巴菲特以伯克希尔•哈撒韦公司(下称伯克希尔)董事长身份致信股东，看好美国投资前景，打算“花钱”。这位80岁的“股神”仍未明示谁将成为接班人。

根据当天伯克希尔公布的2010年财报，该公司去年净赚129.7亿美元，增长61%；，其中第四季度净利润为43.8亿美元，增长43%。截至2010年底，该公司账面价值1573亿美元，握有现金382亿美元，保险浮存金已经超过了658亿美元。(编注：资产的账面价值=资产账面余额-资产折旧或摊销-资产减值准备，其可简单理解为净资产。)

“我们准备好了，猎象枪已经上膛，我扣动扳机的手指正在发痒。”巴菲特在致股东信中称，去年伯克希尔史上最大的一笔收购案——北伯灵顿铁路公司的效果比预计的要好。现在巴菲特说，他渴望进行更多的收购。

去年美国经济复苏带动了汽车、煤炭和建筑物品运输需求，所以伯克希尔2009年以265亿美元收购的北伯灵顿铁路公司被巴菲特誉为“2010年的亮点”，该笔收购能将伯克希尔常规税前收益提高将近40%。一度，外界将上述并购交易视作巴菲特防御金融危机的举动。不过，这次巴菲特估计又让人哑口无言了。

巴菲特准备再接再厉。按照巴菲特的想法，伯克希尔需要实施“更多重大收购”。他在26日的信中，以斜体字形式突出“重大”一词。

巴菲特口中所谓的重大收购是指交易金额在50亿美元至200亿美元之间的收购。巴菲特和合伙人芒格称，公司越大，巴菲特的兴趣也就越大。

巴菲特说，2011年伯克希尔的资本开支将达到创纪录的80亿美元，其中较去年新增加的20亿美元全部投资在美国。他认为美国的“好日子”就在前方。他说，美国房地产市场可能会从明年开始复苏，这将有助于美国经济增长。

巴菲特预言美国利率将会上调，给伯克希尔带来至少5亿美元收益，但利率短期内不大可能上调。“更高利率到来前，我们也许能幸运地为一部分所持现金找到(投资)机会，得到不错的回报。”

二、IFM预计今年二季度铬铁价格将高于一季度

随着近期合金需求的走强及现货价格的提高，今年二季度的铬铁合同价有望高于一季度，南非铬铁制造商国际铁合金公司（IFM）总裁DavidKovarsky现货价格已上涨，二季度价格也将随之提高。”

三、土耳其1月铬矿出口增长64%

土耳其2011年铬矿出口强劲，2010年刷新纪录，达到226万吨。由于预计价格上涨，土耳其供应商去年底放缓了出口贸易。该国今年1月铬矿石出口量总计达到256728吨，同比大增64%。

四、央行上调存款准备金率0.5个百分点继续收紧流动性

2月18日晚，中国人民银行决定，自2月24日起上调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是继1月14日之后，央行年内第二次上调存款准备金率，也是自去年以来，第八次上调存款准备金率。

此次调整后，大型金融机构的存款准备金率已达19.5%，再创历史新高。有业内人士表示，此次上调存款准备金率较此前的上调力度有所加大，预计冻结银行资金达3500亿元。

此前已有种种迹象预示央行或继续收紧流动性，例如春节后不到一周，部分银行已用完2月信贷额度，以及在本周二央行重启发行一年期央票并将发行利率上调27个基点。

中银国际首席经济学家曹远征表示，央行上调存款准备金率属于意料之中，主要原因是为应对通胀的加剧，在面对农产品持续上涨和全球气候不利的因素下，上调存款准备金率在所难免。他指出，央行应该在上调存款准备金率的同时，也应该上调利率以应对当前面临的经济过热局面，这些政策工具应交替使用，才能取得更好的效果。

对于央行年内第二次上调存款准备金率的原因，兴业银行资深经济学家鲁政委认为，虽然1月份M2增速低于市场预期，但信贷的强劲增长，间接反映了经济增长依然强劲。同时，通胀压力依然较大，央行必须继续做好流动性管理。

五、中国断然加息启动全球经济体质调整进程

迫于通胀压力,中国央行周二在四个月的时间里第三度加息,显示让全球经济趋于不稳的失衡问题正缓慢地获得解决.

中国的经常账盈馀虽然正在萎缩,但也绝不会在短时间内消融掉.即将在下周会晤的20国集团(G20)的财长们仍可能会敦促中国加快人民币汇率的升值步伐.

不过经济学家们表示,引发中国央行周二升息的通胀压力,也正无情地催赶中国经济从出口拉动型向消费推动型转变,而这正是欧美长期以来所希望的.

德国商业银行驻新加坡分析师AshleyDavies说:"整体而言,中国通胀正对全球经济体质调整做出贡献...相对于西方国家,中国正在变得更加昂贵."

2009年时为了因应金融危机,中国为经济注入了史无前例的钜额流动资金,并让信贷大举成长,而这正是今日中国通胀加剧的根源.

目前中国的经济增速过快,帮助推高了全球能源、食品和大宗商品价格,这反过来也助长中国国内的通胀.

另外,中国的薪资持续维持着两位数的增速,而目前薪资的增速又更加迅猛,雇主不得不去争相吸纳数量正在缩水的年轻农民工;这些年轻人离开了农场,选择在远离家乡、环境恶劣的工厂中长时间的劳作.

情形就是这样的雷同.中国前不久才遭到数波严重通胀的侵袭,特别是2008年初.

编辑：小杨 021-26093224