抚顺特钢或破茧而出

钢铁业开始重新布局。资料图片

3月30日，在一个行业内部会议上，国家发改委官员表示，整个“十二五”期间，中国钢铁产业开始重新布局。

钢铁这个被称为夕阳产业的行业，近几年已经在推行大航母计划，而一些独立于航母之外的企业，或是把自己打造成为高精尖的战舰，或是成为航母的护卫舰。而抚顺特钢，则有希望成为一艘独立的战舰。

特钢行业龙头

以抚顺特钢、大连特钢和北满特钢组成的东北特钢集团，是全国最早、最大的特钢企业。

但是，集团旗下唯一的上市公司抚顺特钢，却面临重重困难，截至2010年3季度末，资产负债率已经高达71.23%，二股东抚顺特钢集团在去年末被抚顺市中级人民法院裁定破产。上市后长年处于微利状态，也使得抚顺特钢的股价一直处于低位，再融资能力也受到限制。

不过，作为东北特钢旗下唯一的上市公司，抚顺特钢却具有成为国内最大特钢上市公司的可能。随着二股东的破产和大股东债转股的完成，以上市公司为平台进行整体上市，也颇为符合辽宁省政府的意向。辽宁省政府希望东北特钢成为全国最大的特殊钢企业和精品特殊钢基地，大连市政府更是希望东北特钢集团大连基地成为国内乃至世界上品种最全、精度最高、管理最优的精品特殊钢材生产和研发基地，为大连的船舶制造等产业提供保障。

东北特钢旗下的三个生产基地，都有着辉煌的历史，尤其是在国防军、航空航天、电子信息等高科技方面，有着其他特钢企业所无法比拟的优势。

东北特钢官网显示，东北特钢冶炼出我国第一炉不锈钢、第一炉高速工具钢、第一炉精密合金等。还为我国自行研制的第一门重型大炮、第一辆重型坦克、第一艘核潜艇、第一架歼击机、第一颗人造卫星等“八个第一”提供了重要的部件材料。在我国发射成功的“神舟”系列宇宙飞船、“嫦娥”探月计划以及研制“歼十”战斗机、国产大飞机项目、新一代驱逐舰、核潜艇等领域，东北特钢都为其研制和提供了关键材料。

由于抚顺特钢的资产仅是集团中很小的一部分，加上历史遗留问题的影响，炼钢的成本较高，虽然特钢毛利率较高，但吨钢各项费用、人工与折旧总和高达1453元，利润非常少，每吨钢仅有50元左右。目前正在启动大规模的技术改造，近几年计划工程的投资就高达44.7亿元，何时能将技术优势转化为利润，还存在很大的不确定性。

二股东破产留悬念

但东北特钢整体上市，还面临很多股权和债务方面的难题，而抚顺特钢二股东的破产，也增加了一些变数。

抚顺特殊钢有限责任公司持有上市公司6815万股，占总股本的13.11%，由于股份一直被质押或冻结，也没有办理解除限售手续。大股东东北特钢集团持股2.33亿股，占总股本的44.88%，如果能接下二股东的股权，则可以实现绝对控股。不过，由于这6815万股是破产财产，清算权在抚顺中级法院，是引入另一个股东，还是由大股东接盘，目前各方均没有明确表态。

但二股东的破产，对整体上市还是一个有利的局面。据一位不愿透露姓名的分析师说，如果东北特钢要整体上市，就不能有股权被冻结或质押。目前这部分股权还是限售股，处于冻结状态，但只要有其他股东愿意接盘，办理完相关手续之后就会解除冻结，这有利于东北特钢的整体上市。

此前东北特钢方面在回应整体上市传闻时，一直表示“还不具备整体上市的客观条件，尚无整体上市的具体方案”，说法比较模糊。不过，去年10月26日，省国资委在大连召开全省国有企业上市工作会议，省国资委主任、党委书记石凤岐在会上表示，要力争用三到五年时间，使省属企业资产证券化比例提高到35%，“产业类省属企业基本实现整体上市或主营业务上市。”由此可见，东北特钢整体上市之路必然要走，只是要在集团的资产关系理顺以及上市公司股权质押、冻结问题解决之后。

东北特钢整体上市还面临一个难题，那就是巨额的贷款。2008年时，东北特钢获得了国家开发银行以及大连市农业银行45亿元银团贷款合同，总共75亿元的贷款，支撑了东北特钢集团大连基地环保搬迁项目以及整个集团的新一轮技术改造。但搬迁项目和技术改造的投入，也有可能会影响到整体上市的日程。

国资委重新控股大股东

东北特钢集团的组建和债务清理及股权回购，费了辽宁省政府近10年的精力。

2001年时，抚顺特钢陷入全面危机，生产经营难以为继，经审计，已经累计亏损了15.4亿元，还有对外担保等债务7.8亿元，已经面临破产。辽宁省委、省政府为了挽救抚钢，一方面调整领导班子，另一方面开始考虑将大连和抚顺两个特钢厂合并，组建辽宁特钢。先是大连市将大连特钢的资产上交到省政府，更名为辽宁特钢集团，然后由抚钢向辽宁特钢集团出资，成为辽宁特钢集团的股东。

但在2003年9月，北满特钢却宣布了全面停产，遇到了抚顺特钢几年前的困境。经过两省的省委、省政府研究，决定由辽宁特钢集团托管北满特钢，再组建东北特钢集团。在托管时，北满特钢实际负债率已经超过100%，员工已经累计一年多没发工资。最终由齐齐哈尔市接收了大量社会职能和人员，剥离了大量资产，使重组成为可行。

不过，重组之后的东北特钢牵涉到两省三市和众多债务方，辽宁省政府又开始了另一轮债转股并收回股权的运作。

东北特钢在辽宁省政府的协调下，陆续与东方、华融、信达三家资产管理公司以及建设银行签订债转股协议，公司注册资本为36.44亿元，股本结构为辽宁省国资委占27.8%，黑龙江省国资委占14.52%，抚顺特殊钢(集团)有限责任公司占22.68%，东方资产公司占16.67%，中国华融资产管理公司占15.31%，建设银行占3.02%。

辽宁省国资委虽然是东北特钢集团的控股股东，但仅占总股本的27.8%，不利于经营管理。从2007年7月开始，省国资委与相关各方开始了回购谈判。第一步由建设银行开始，股权回购款在2009年8月27日以分期付款的方式向建设银行全部支付完毕，股权已过户至省国资委名下。2009年11月17日，在国务院国资委、财政部、华融资产公司总部的大力支持下，辽宁省就回购又与华融资产公司所持股权达成一致意见。直到2010年12月27日，东北特钢集团最后一家债转股股东，也是持股比例最高的债转股股东——东方资产公司，也就回购股权事宜在沈阳与省国资委签订股权转让合同。债转股股权全部回购完成后，辽宁省国资委所持东北特钢集团的股权比例上升为62.8%，实现了绝对控股。

在回购股权的同时，东北特钢集团还出售了旗下两家上市公司之一的大连金牛的壳资源，一是解决了同业竞争的问题，二是获得了11亿元的收益。据国资委的信息介绍，下一步还要理顺东北特钢集团内部资产关系，整合北满、抚顺、大连三块钢铁主业，力争用三年时间通过资产整合，效益提升，将东北特钢集团打造成全国最大的特殊钢企业和精品特殊钢基地。记者韩雷