5月份国际国内镍市仍将弱势运行
概述：4月份由于日本余震不断、核危机的深化，欧元区债务问题，油价大跌，美国信贷评等展望调至负面，中国紧缩银根政策等等利空消息，令投资者对全球复苏程度以及对原材料的需求前景产生担忧，从而大宗商品受到影响，期镍频繁波动，令国内贸易商和下游不锈钢厂对后市信心不足，也比较迷茫，谨慎操作，对镍板采购有所放缓，镍板价格小幅波动，而4月份不锈钢厂对镍铁需求尚可，只是压低采购价，镍铁、镍矿市场有所下跌。因市场人士对后市都不太看好，估计5月份镍市表现不太乐观。
一、4月港口镍矿价格下跌
（一）4月份高品位红土镍矿价格松动 中低品位镍矿波动不大
在伦镍震荡盘整，镍铁价格松动的情况，镍铁厂采购积极性明显降低，镍矿贸易商报价略有松动，成交一般。镍矿价格在本月初小幅上涨，月底开始弱势下滑，主要跟镍矿本月集中到港有关。镍铁厂本月接单情况尚可，但成交价格并不能让镍铁厂满意，从而影响了镍铁厂采购的积极性，镍矿贸易商也只好顺势小幅下调报价，不过镍铁厂家也不敢多囤积库存，因对后市存在疑虑，且比较青睐于现货矿，对期货兴趣不大，因近期到港的镍矿品质差距较大，镍铁厂家接货比较谨慎。现印尼CFR2.0%110美元/吨，菲律宾0.9-1.1%30美元/吨。河北港1.8-1.9%790-890元/吨，0.9-1.1%250-270元/吨。山东港2.0%940-960元/吨，1.4-1.5%370-420元/吨。（见图1）
图1：国内主要港口红土镍矿价格走势图 数据来源：mysteel.com
（二）中国红土镍矿表观消费量明显增加
中国3月份红土镍矿进口量为211.81万吨，较2月的164.87万吨环比增加28.47%。主要原因为之前镍铁厂家对镍矿需求比较旺盛，贸易商进货热情也比较高昂，印尼进口镍矿持续升温、镍矿外盘价格持续稳定，从而外盘成交活跃，3月到港镍矿资源增加。据mysteel统计3月份中国红土镍矿月表观消费量接近268.51万吨，主要镍铁厂家生产比较正常，且年后内蒙、宁夏部分硅铁、硅锰厂家陆续转产镍铁，促使镍矿需求量有所上升。（见图2、3）
图2：中国进口红土镍矿表观消费量统计 数据来源：mysteel.com
图3：中国红土镍矿进口量统计 数据来源：海关
二、4月镍铁市场稳中趋弱
（一）4月镍铁市场成交尚可 价格继续小幅走低
4月份由于伦镍价格波动频繁，不锈钢行情表现一般，厂家心态一般，而不锈钢厂镍铁采购价格下滑，需求有所减少，镍铁市场小幅走低，不过厂家接单情况尚可。截止月底，1.6-1.8%镍铁报3450-3500元/吨，较之上月底跌50元/吨，4-6%镍铁报1600-1630元/镍，跌30-70元/镍，6-8%镍铁报1630-1650元/镍，跌50-90元/镍，10-15%镍铁报1780-1800元/镍，跌20-50元/镍。（见图4）
低镍铁方面，为数不多的镍铁厂家基本按订单生产，现货库存不多，供应量也较为稳定，4月接单价格在3500元/吨左右，不过由于下旬不锈钢市场稍显疲软，200系不锈钢行情始终不如300系，而一些不锈钢厂对300系不锈钢的投入有所扩大，而且据悉一些不锈钢厂因限电或自身原因减产，低镍铁需求有所回落，厂家接单价格小幅下跌，据悉3400元/吨也有成交。据了解，广西一低镍铁厂家在4月下旬已经转产中镍铁，只是产量方面还不稳定，目前每天产量在200吨左右。
中镍铁方面，4月份除大钢厂4-6%镍铁采购价格在1720元/镍，6-8%镍铁采购价格在1750元/吨之外，其余钢厂采购价格稍低，6-8%镍铁在1700元/镍左右。在高镍铁价格弱势运行的情况下，且钢厂采购高低不一的情况下，中镍铁价格较为混乱，大厂接单情况良好，基本无现货对外供应，而少数厂家4月份接单情况较差，因镍矿库存价格较高，成本划不来，不愿低价出货，不过厂家仍维持正常生产。
高镍铁方面，由于4月份LME期镍价格频繁波动，下跌多于上涨，镍板市场混乱运行的情况下，镍铁厂家心态也不稳定，报价也较为混乱，再者市场供应量也明显多于春节之前，据悉10-15%镍铁市场价格从1760-1850元/镍不等。除大钢厂采购价格在1940元/镍之外，其余钢厂4月份10-15%镍铁主流成交价为1800-1820元/镍，5月份钢厂采购价已经陆续出台，价格稍有回落，镍铁厂家接单情况尚可，只是利润降低，不过仍有一些合金厂家计划转产镍铁。厂家原料库存方面，正常补库，随着港口到货资源增多，一些镍矿贸易商出货也比较积极，只是报价与镍铁厂家拿货价存在一定差距，双方观望居多。
图4：中国镍铁价格走势图 数据来源：mysteel.com
（二）2011年3月镍铁进口量小幅下滑
由于2月至3月初LME期镍价格居高不下，一直在28000-29000美元/吨范围内波动，而国内镍铁价格相对较低，不锈钢厂对进口镍铁需求有所减弱，3月份我国镍铁进口数量下滑。3月镍铁进口量为10665.537吨，环比（12695.072吨）减少15.99%，同比（18571.701吨）减少42.57%。其中，3月从日本进口了4410.047吨，环比增加2277.582吨，3月平均价格为6785.67美元/吨，从哥伦比亚进口了3256.223吨，环比减少2596.771吨，平均价格为8912.65美元/吨，从前南斯拉夫马其顿进口1522.332吨，环比增加1434.736吨，平均价格为4762.57美元/吨。
三、国内现货镍部分
（一）4月份国内镍板需求较为疲软 镍价震荡盘整为主
本月国内镍受外盘影响疲软运行，金川集团频繁调整电解镍出厂价格，大多在192000-197000元/吨的范围内波动，仅有一次到达20.2万元/吨，贸易商谨慎接货，在现货金川镍价格低于19.3万元/吨的时候大多持观望态度，出货意愿较为薄弱。
据mysteel调研，本月镍板需求较为清淡，一方面外盘、现货镍价格波动频繁，不锈钢厂观望居多，且自去年下半年开始部分不锈钢厂加大镍铁的使用比例，镍板需求量减少，甚至有些不锈钢厂4月份暂停镍板的采购。另一方面国际市场消息利空多于利多，市场人士对后市也较为迷茫，再加上贸易商出货不畅，信心不足，市场库存压力也比较大，镍板价格随期镍涨跌，不过在金川集团镍板价格调整幅度低于市场人士预期的情况下，即使外盘价格下跌，市场现货镍在金川镍板出厂价格的支撑下，出现两次小幅反弹，本月现货镍价格在19.25万元/吨得到支撑。(见图5、表1)
图5：国内现货市场1#电解镍价格走势图 数据来源：Mysteel整理
表1：2011年4月份金川集团电解镍（板状）出厂价格调整表
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日期 |
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出厂价格（元/吨） |
192000 |
197000 |
202000 |
197000 |
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日期 |
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出厂价格（元/吨） |
193000 |
195000 |
197000 |
194000 |
数据来源：Mysteel整理
（二）3月份中国精炼镍进口小幅增加
由于2月镍价大幅上涨，且部分贸易商认为3月份期镍价格能够冲高至30000美元/吨，故贸易商纷纷点价，3月份港口镍板到货量增加。3月份精炼镍进口量为19285吨，环比增长47.27%，同比增长0.74%，2011年一季度累计进口48975吨，同比增长2.88%。其中，从俄罗斯进口9659吨，同比增长44.03%，一季度累计进口21599吨，从澳大利亚进口2828吨，同比下滑48.2%，一季度累计进口6608吨。（见图6）
图6：中国精炼镍净进口量走势图 数据来源：中国海关
（三）3月份国内电解镍产量较上月增加2763吨
3月份中国电解镍产量小幅回升，达到19634吨，环比增长16.4%，同比增长37.5%，一季度总产量达到54515吨，同比增长24.6%。（见图7）
图7：中国电解镍产量图 数据来源：中国有色金属工业协会
四、国际市场分析
（一）全球1-2月镍市供应短缺3,700吨
世界金属统计局最新数据显示，全球1-2月镍市供应短缺3,700吨。
1月和2月矿产量为273,800吨，较去年同期增加46,200吨。
WBMS称，今年前两个月日本镍产量较去年同期增加2,800吨，且这令表观需求量增加1,400吨。
全球表观需求量较去年同期高59,000吨。
2011年2月，镍冶炼厂产量为130,700吨，消费量为129,800吨。（见图8）
图8：WBMS全球精炼镍供需平衡图 数据来源：WBMS，Mysteel
（二）4月份LME镍价震荡运行
4月份LME镍价基本在25500-26900美元/吨范围内波动，只有两次达到27600-27700美元/吨，而库存持续减少，月减6564吨。
本月LME镍下跌次数多于上涨，主要是利空消息面居多：1、日本余震不断，日本政府将福岛核泄漏事故级别提高至与切尔诺贝利核泄漏事故一致，核危机级别达到最高，对该事故的担忧也帮助催生避险交易。2、全球经济特别是欧洲经济的不确定性，也是影响镍价的重要因素，对欧洲债务问题的担忧不断升温亦增加了需求前景的不确定性。3、标准普尔将美国信贷评等展望从稳定调降至负面，增加了对市场前景的担忧。4、预期中国仍将进一步收紧银根，令投资者担心流动性紧缩将打压工业金属前景。
图9：LME期镍价格与库存走势图 数据来源：LME
五、不锈钢行业分析
（一）4月份300系不锈钢出现下跌
图10：中国无锡不锈钢价格走势图 数据来源：Mysteel，Mybxg
由于4月份LME镍价涨跌频繁，不锈钢市场深受影响，而贸易商力求价稳、出货为主，从而涨跌幅度较为有限。截至月底无锡304冷卷资源酒钢、联众、克虏伯等钢厂产品主流成交价位在24500元上下，304热卷酒钢、联众、东方特钢等钢厂产品主流成交价位在22500元上下。联众200系资源主流规格报价依然在13500-13600元区间，薄规格资源目前市场稀缺。由于5、6月份部分钢厂减产、检修计划的影响，后期市场货源的供应稍显紧张，商家在库存压力不大的情况下，选择以出平板为主，且折合后的价格相对卷板也稍高一些。
（二）4月份不锈钢库存有所增加
根据Mybuxiu不完全统计，无锡市场显性总库存约为23.77万吨，其中，冷轧库存量约为14.72万吨，热轧库存量约为9.05万吨。与上次（03月18日）统计相比，冷轧库存增加1.36万吨，约增加10.18%。热轧库存增加1.15万吨，约增加14.56%。
无锡市场上的显性库存中，太钢、天管库存占有率约为46.49%，宝钢和宝新库存占有率约为6.97%，联众库存占有率约为19.68%，张浦、青浦库存占有率约为5.65%，酒钢库存占有率约为6.77%，东方特钢库存占有率为8.41%，进口及其它钢厂库存占有率为6.03%。（见图：11）
图11：中国不锈钢无锡库存状况 数据来源：Mysteel，Mybx
(三)2011年3月主要不锈钢厂不锈钢产量为84.92万吨
2011年3月全国主要钢厂不锈钢（太钢、太钢天管、宝钢、宝新、张家港浦项、广州联众、酒钢、上海克虏伯、泰山钢铁、唐山钢铁、西南、东方振石、宝钢德盛、金汇）总产量84.92万吨。其中热轧55.12万吨；冷轧29.8万吨。
国内具有炼钢能力的钢厂（太钢、宝钢、张家港浦项、广州联众、酒钢、泰山钢铁、唐山钢铁、西南、东方振石、宝钢德盛、金汇）产量为81.37万吨。其中400系19.02万吨，300系45.45万吨，200系16.9万吨。（见图12）
图12：中国不锈钢产量走势图 数据来源：mysteel mybx
（四）3月份不锈钢镍消费量小幅增加
据mysteel统计，由于3月份不锈钢厂产能利用率比较高，钢厂产量增加，特别是300系不锈钢的产量增加10万吨左右，从而3月份不锈钢厂对镍需求量比较大，达到4.41万吨，环比增长31.6%。（见图13）
图13：中国不锈钢镍表观消费量 数据来源：mysteelmybx
六、市场分析预测
现货镍方面：由于LME期镍价格走势在很大程度上制约现货镍行情，而全球经济复苏仍存在不确定性、欧债危机可能将进一步深化、全球货币政策等等影响着投资者对后市的判断，估计5月份LME期镍走势仍不乐观，一些业内人士认为5月份伦镍很有可能继续在25000-28000美元/吨范围内波动。由于国内现货镍成交疲软，下游买方观望情绪浓厚，镍铁产品的替代性，4月份镍板主要是在贸易商之间流动，估计5月份镍板需求起色不大，价格仍将震荡盘整为主。
镍矿方面：由于镍铁厂家对后市存在疑虑，且到港现货品质参差不齐，不太敢接期货矿，镍铁厂家基本维持正常库存，或者根据接单情况来采购镍矿，而随着菲律宾雨季的结束，镍矿到港资源将增加，估计5月份镍矿市场仍将趋弱运行。
镍铁方面：5月份不锈钢厂采购价基本确定，10-15%主流成交价在1800元/镍左右，6-8%价格也跌至1650元/镍以下，1.6-1.8%镍铁价格也落至3500元/吨以下，镍铁厂家信心不足，对5月份市场期许不大，只希望价格能够保持平稳，然而伦镍价格仍存在许多不确定因素，期货市场仍将弱势运行，高镍铁在此影响下，市场价格或将继续维持弱势，而中镍铁厂家表示5月份接单情况尚可，5月份供应量暂时没有扩大迹象，5月上中旬趋稳的可能性比较大，下旬可能随着钢厂采购价格的出台而有所调整，低镍生铁价格估计波动不大。
不锈钢方面：目前国内各省市电力缺口比较大，据悉5、6月份一些不锈钢厂将实施减产、检修计划，后期市场资源的供应可能会稍显紧张，不过不锈钢受到LME期镍影响比较大，业内人士预计5月镍价仍将震荡运行，估计5月份不锈钢市场小幅波动。（Mysteel.com镍系组编辑请勿转载）
