大宗商品市场跌势带来一股寒意 股市料暂作歇息

大宗商品市场一波跌势,让金融市场打了个寒颤,而投资人原本就已经开始忧心,货币政策持续收紧,可能让中国及其他新兴经济体景气放缓.

白银及原油过去一周出现暴跌,周四创下单日下跌纪录.光是过去一周,油价跌幅就一度深达17%,路透-Jefferies商品研究局(CRB)指数大跌9%,为2008年12月以来最大单周跌幅.

虽然这些跌势被认为主要源于投机部位遭解除,并非突然重新评估全球经济前景,但这仍足以促使投资人削减风险部位.

未来一周中国将有重大数据及事件登场,中国一连串抑制通货膨胀的政策措施,引发市场担心中国成长动能放缓.

中美战略经济对话周一开幕,之後将有中国贸易、通货膨胀、工业生产及零售销售等数据公布.

摩根士丹利资本国际(MSCI)新兴市场股指已几乎全数回吐1月以来涨幅,MSCI已开发市场股指过去一周触及三年高点後,已下跌逾3%.

"我们发现股市与大宗商品存在高连动性,因为有新兴经济体的需求效应,而这也导致了转趋防守态度的整体倾向,"JuliusBaer分析师ChristophRiniker称."未来几周股市处境将不轻松,市场或许会有一段很长的区间波动,然後再上扬.但基于其他资产市场缺乏机会,我们不预期股市会有一波巨大下跌."

主要经济指标走势图(r.reuters.com/kej49r)

大宗商品与股市连动图表(r.reuters.com/cuj49r)

大宗商品表现图表(r.reuters.com/nab49r)

去年10月以来,中国已经四度升息,存款准备金率调升七次.中国当局也让人民币兑美元持续升值.许多人预期人民币今年将呈稳步走升.

韩国、智利、波兰等国央行未来一周料将在政策会议决定升息,过去一周已有俄罗斯及印度央行升息.

**暂作歇息**

股市与大宗商品同步波动的程度升高,CRB指数与MSCI全球股指的60日连动性达到0.7,为2010年7月以来最高,3月时曾低见0.1.

汤森路透旗下基金分析公司理柏(Lipper)数据显示,5月4日止当周,偏重金属、资源及能源的基金受到重创.

黄金及天然资源基金的资金净流出达7.29亿美元,为2009年9月2日止当周以来最大净赎回金额.能源类基金净流出7.23亿美元,前一周为净流入3.43亿美元.

过去一周公布的经济数据表现较为逊色,全球一系列调查显示,美国及中国制造业4月增幅放缓.

"大宗商品市场有容易出现暴起暴落的倾向,因为投机客同时建立部位,会争相急于杀出,"SkandiaInvestmentGroup投资组合经理JohnVentre称."对中长期投资户而言,数据的短暂低潮还不足以作出重大资产配置变动.我会回到中性立场,看看夏季是否有机会出现."

基于美元指数近日跌至三年低点,而欧元区通货膨胀压力达到30个月高位,德国等出口大国的成长动能或许也会转弱.

高盛指出,标准普尔500指数尚未完全反映宏观面近期下行,并称指数短线有可能向下修正至1,275区域.

由于成长减弱的影响,摩根大通已对模型投资组合的积极多头部位了结获利,但对股市仍维持净多头.

"获利优于预期阶段已经完毕,注意力料将转移至经济数据....不过,若有其他成长偏弱的风险,也不足以让我们对股市转为持平看法,因为我们确实认为,近期经济趋弱现象多数将证明只是短暂性质."(完)