Mysteel:2011年4月钢材进出口数据评析

据海关最新统计，4月份我国钢材出口和铁矿石进口量环比均出现回落。4月份出口钢材477万吨，较3月份下降14万吨，同比增长10.67%。4月份我国进口钢材137万吨，较3月份减少16万吨，同比下降8.67%。

4月份进口铁矿石5288万吨，比上个月减少660万吨，同比下降4.43%。1-4月累计进口23002万吨，同比增长9.5%。如图。

图1 4月钢材进出口数据环比回落

我们可以看出4月份的进出口数据有2个方面的特征：一是4月份数据环比双双回落，降幅明显；二是虽然总量回落，但绝对值仍处于高位，与3月份一样，出口总量仍维持在400万吨以上。

一、4月钢材出口总量虽有下降，但仍维持高位

1、国内外价差的扩大都是导致钢材出口增加的重要因素。从上图可以看出，自2月以来，国际钢材市场价格上涨明显，与国内市场的价差进一步拉大，这意味着出口的盈利空间增大，表明国际市场需求向好，直接导致了钢材出口量的增加，这也符合往年的运行规律，如图所示。但4月以来，国际钢材价格开始出现回落，而国内价格却仍然处于上升途中，国内外价差明显收窄，国内贸易商的盈利空间也受到明显挤压，同时，人民币的不断升值也给钢材的进出口贸易带来了巨大的压力，从这个角度考虑，4月钢材出口数据出现回落也在情理之中。

2、出口退税传言再起对企业出口所造成的心理威慑或促进出口。其实早自两会以来，就有消息宣称国家将对“两高一资”行业下调出口退税，有些行业的调整办法也流入坊间。而目前又有消息称部分铝型材的出口退税率将从现行的13%下调至9%，虽财政部尚未有官员或公告公开确认此事，但此类传言对国内贸易商所造成的心理恐慌远大于流言的实际影响。事实是，在人民币不断升值的今天，钢材出口的利润率已然不断地被侵蚀，若钢材出口退税率进一步下调，将会进一步挤压出口贸易商的盈利空间。出于此种考虑，在政策的靴子尚未落地之前，不排除部分贸易商会把提前扩大出口、“赚一点是一点”的想法付诸实施，而这也会直接导致钢材出口的增加。

3、3.11日本大地震对日本国经济带来了重创，严重的核污染及一系列相关问题直接影响到了日本的出口。这在一定程度上会带动国内钢材出口的激增以弥补亚洲周边国家由于日本地震而出现的供给缺口。

二、4月份钢材进口数据环比回落，降幅明显

国内钢材市场供给压力的增大，一定程度上减少了对国外市场的需求，抑制进口。3-4月份作为北半球钢材的消费旺季，随着天气的转暖，需求增加明显。而经过2010年底节能减排的洗礼，国内钢厂憋了许久的产能终于得到释放，在对需求旺季的良好预期中，国内钢厂卯足了劲的加大生产。2011年以来，国内粗钢产量（除2月份考虑到农历春节放假因素）均维持在了5900万吨以上，产能利用率达到了90%以上。虽然国内需求得到了明显的释放，社会库存连续3个月的明显下降也证明了此点，但如此高位的钢材供给仍令市场人士对后期的供给压力心存担忧。与此同时，限电风云再起。虽然分析人士普遍认为，2011年以来的限电措施到目前为止产生的影响更多的是心理层面，但笔者认为，对于尚有盈利空间的钢厂而言，这也不失为开足马力加大生产的重大理由支撑。此外，根据前几个月的进出口细分数据和分品种产量数据来看，进口数据中板材类产品占比较大，而产量数据中，增加幅度较大的也是板材品种。出于对国内市场供给饱和的考虑，同时伴随着对需求淡季到来的需求萎缩预期，笔者认为钢材进口的环比回落也是在所难免。

三、伴随着钢材出口的回落，4月铁矿石进口也出现回落

究其原因，笔者认为可从以下几个方面考虑：首先，目前港口铁矿石库存高企，处于2007年以来的历史高位且连续3周维持在8000万吨以上，钢厂矿石库存压力较大；其次，钢厂产能利用率高，后期粗钢产量上升空间有限，对铁矿石的需求有限；其三，淡季到来，需求萎缩，钢材价格预期回落，一定程度上会抑制上游生产对矿石的需求；其四，节能减排、限产限电以及淘汰落后产能对钢厂减产所带来的隐忧和暗疮加上前面的种种因素使得钢厂看淡后期的铁矿石需求，此外2季度力拓粉矿定价172美元/吨，涨幅高达34%，如此强势的上游定价进一步挤压国内钢企利润，也在一定程度上抑制了他们对进口矿的需求，而转入加大自有矿资源的采购和利用。

图2 4月铁矿石进口环比回落、港口库存高企

出于以上种种因素考虑，我们仍维持5月中旬左右钢价回落的预判。同时伴随着亚洲地区新兴经济体资金面的进一步收紧，势必会抑制当地市场需求，一定程度上也影响中国钢材的出口。基于此，预计二季度钢材进出口量将逐步回归常态，进出口增速也将回归稳健。

（我的钢铁研究中心（MRI）孙慧敏）