5月中国进口增速上升而出口续降 贸易顺差格局延续

中国5月贸易数据基本符合市场预期.其中出口受去年高基数影响出现一定回落,而进口则保持温和上升,令当月仍延续了前两个月以来的贸易顺差格局,但规模不大.

分析人士表示,当月出口虽然放缓但绝对值仍保持高位,显示外部经济体增速放缓的负面影响尚未完全显现,但需关注其未来走向可能对中国出口造成的不利影响;而进口在环比数据上的回落则显示,内需增长放缓,未来增长动力料疲弱.

海关总署周五公布的数据显示,5月出口同比增长19.4%,稍低于路透调查中值的21.0%;进口同比增长28.4%,高于调查中值22.5%;当月贸易顺差130.5亿美元,低于路透调查中值的186亿美元,

"出口增速继续放缓,表明外需疲弱的格局并没有改变;进口增幅较快估计与国际市场大宗商品价格有关,毕竟目前国内的经济增长在放缓,内需也不是很旺."中国国际经济交流中心研究员张永军称.

平安证券宏观经济首席分析师孙方红则认为,5月出口数字不算低,说明国际需求还可以;而今年以来进口加速比较明显,具体原因有可能是国际资源性商品价格下降刺激进口的增加.

5月间国际市场经历了大宗商品价格的集体回调,路透-Jefferies商品研究局指数(CRB)下跌逾6%,洲际交易所(ICE)布兰特原油期货挫逾7%.

但高盛驻香港分析师宋宇(YuSong)和乔虹(HelenQiao)称,5月进口增长反弹主要是因为基数很低,之前4月进口增长即非常疲弱,而且由于内需增长放缓,其潜在增长动力仍疲软.

海关数据并显示,经季节调整後中国5月出口环比下降4.4%,进口环比下降4.5%.

数据公布後,国内股市沪综指走势未受明显影响,在探至盘中低点後回升,午盘小幅收跌0.20%;债市和货币市场亦走势平稳.

**维持贸易顺差格局**

分析人士并指出,5月数据显示中国进出口贸易正大致恢复常态,但受未来内外需疲弱制约的格局不会有大的改变.整体来看,进口增速高于出口增速的趋势已形成,贸易顺差格局料继续维持,但继续呈下降之势.

国都证券研究所所长周明剑称,未来制约中国出口的因素是整个外部市场增长比较稳定,不会有大幅增长,同时贸易出口份额会被其他新兴国家争夺;内部出口结构则受到国内原材料及劳动力成本制约.

而对于贸易顺差的影响,分析师观点各有不同.

张永军认为,从趋势来看,尽管5月顺差保持130多亿美元,但一季度是逆差,推测全年贸易顺差也就是1,000多亿美元,总体是顺差减少,应该不会增加人民币升值的压力.

而孙方红则表示,尽管5月顺差低于预期但规模也不算小,"人民币升值的压力没有减轻多少,顺差仍在加大外汇占款压力,央行也还是面临对冲的压力.但目前来看,使用具体政策工具的空间不大,限制因素比较多."

国家统计局将在下周二公布5月CPI等数据,路透调查显示,当月CPI预计同比上涨5.4%,追平3月创下的32个月高位.

中国海关周五公布5月贸易数据如下:

指标5月实际值5月中值区间上月去年同期预测数

出口(%)19.421.014.0-31.229.948.521

进口(%)28.422.515.9-33.621.848.321

贸易顺差(亿美元)130.518670-276114.219521

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