2011年10月锰矿市场月度报告

概述：十月份锰矿市场走势惨淡，进口锰矿全国市场成交价格及成交量不断下滑。进入十月份以来，北方港口贸易商率先表示成交量开始下行，而南方港口月初之和则表示由于合金厂方面限电情况有所缓解，成交较之前有所上升。但后续，随着合金价格不断下跌，合金厂方面希望从锰矿方面挤压利润，打压锰矿采购价格。而贸易商方面则部分由于国家银根不断紧缩，临近年底不得不低价出货套现还息，还有部分由于看到锰矿市场后续熊市茫茫，也开始低价抛货，准备清仓观望，锰矿实际成交价格不断下跌。

一、九月份锰矿进口统计

根据海关公布的2011年9月份锰矿进口量统计数据显示国内市场共进口锰矿1311175.666吨，环比上月增加4%。其中主要地区的锰矿9月份进口量分别如下：澳块为468214.76吨，占36%；南非矿为369467.387吨，占28%；巴西矿9月份进口量为131124.75吨，占10%；加蓬矿9月份进口量为130617.101,占10%；马来矿为9月份进口量101195.54占8%。

据分析，九月份锰矿进口量依然维持如此高的量有两部分原因：1、由于整个八、九月份期间硅锰合金价格一直维持高位，且北方市场硅锰合金厂一直满负荷生产，所以锰矿进口应该会有贸易商或合金厂进口了大量的锰矿。2、从数量上来看，本月有不少的进口锰矿是来自南非和巴西，由于南非及巴西的海运时间基本上为一个月以上，故可以推断这部分期货可能是在七月底或八月初订购的，而在九月份的时候抵达港口，间接推高了锰矿九月份的进口量。

二、中国港口锰矿库存情况

截止至2011年10月21日，Mysteel统计数据显示，港口锰矿库存量共计367万吨，较上月底下降约6.8万吨，基本持平。面对如此高的库存量，硅锰合金厂方面有理由相信他们能从锰矿贸易商方面挖取更大的利润空间，贸易商方面在面对下游需求放缓，硅锰合金价格下跌及锰矿自身供大于求现象严重的情况下很难对后期锰矿市场也很难在抱有信心。单从库存量上来看，锰矿市场要有起色也还有一段较为漫长的时间。

三、中国港口锰矿现货市场分析

十月份锰矿市场成交价格不断下跌。以钦州港为例，Mn44澳块钦州港主流现货价现已跌至40-41元/吨度，Mn38南非半碳酸主流港口现货价跌至36-37元/吨度。而在上月底似乎还有一定上涨趋势的Mn32Fe20南非高铁矿在天津港的现货价格上涨至41.5元/吨度之后现也已回落至40元/吨度，锰矿下跌之势目前来看已难以阻挡。

造成十月份锰矿市场不断下行的原因除了来自合金厂方面的压力之外，锰矿自身的内因也是相当重要的一部分。贸易商方面迫于资金压力及对后续市场信心不足等因素低价在港口出货准备退出市场先观望一部分，给合金厂方面提供打压价格的优势。此外，十月份铁矿石价格的大跌也使得锰矿市场贸易商方面担心锰矿随后也会随之大跌，急于抛货，间接导致锰矿实际成交价格不断下跌。有消息称，后续广西地区电价还将上涨0.15元/度左右，届时大部分合金厂或许将只有两个选择：一、停产；二：对锰矿贸易商施加压力，迫使锰矿贸易商降价至硅锰合金有利润的范围之内。

由于锰矿贸易商受资金限制不得不出售锰矿套现，市场到时应该会有贸易商接受合金厂方面新的成交价格，而也肯定会有部分合金厂选择停产，那么进入十一月份锰矿市场成交价格及成交量又势必双双下降，且锰矿平均跌幅预计会在不会小于十月份。

四、进口锰矿外盘报价分析

11月份，BHP对华锰矿价格依旧较之前持稳，Mn45.5%低铁澳大利亚块矿报价5.5美金/吨度、Mn48%低铁澳大利亚籽矿5.4美金/吨度、Mn38%左右南非半碳酸锰块矿4.8美金/吨度。其余Mn43%籽矿、Mn44%块矿已暂停对华出售。

由于国内现货市场价格几乎已全部倒挂，贸易商方面也开始担心BHP后续锰矿外盘报价可能会下调。赞成此观点的贸易商表示，如果BHP维持现有价格不变那么国内市场应该不再会进口BHP的锰矿。而持反对意见的贸易商则认为，如果BHP现在下调外盘报价则会有更多的贸易商退出锰矿市场，如果从长远利益来看对BHP更加不利。此外也有消息称，合金厂方面可能会在明年1、2月份重新开始订购期货，而BHP方面如果知道有人将订购他的期货应该不会选择下调报价这种极端的做法。具体BHP将采取何种做法目前而言尚难以断定，后续还将看现货市场下跌至何种程度。就参考历史数据而言，BHP下调外盘报价的空间已不是很大，即便下调BHP也可能会选择部分品种下调报价而不会选择整体全部下调。

五、预测

虽然BHP11月份外盘报价持稳，且期货的冲击力就目前而言几乎已经可以忽略，但是来自合金厂方面的压力将使得锰矿现货市场面临更大的压力。港口库存方面，10月份及11月份锰矿进口量理论上不会太高，合金厂方面也没有必要再订购锰矿期货，港口库存量预计仍将有所下调。由于今年钢市需求不断放缓就目前来看已成定局，铁矿石价格的不断下行也势必会对锰矿现货市场造成压力，此外部分贸易商自身的资金压力今年似乎也无法得到缓解，虽然贸易商方面均想稳住锰矿市场，但只怕也是心有余而力不足。锰矿市场进入11月份价格下跌已成必然，但是否能跌至合金厂方面所预期的价位则尚不能断言。

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