硅锰：11月走势回顾及12月预测（修改版）

引言：本月硅锰合金延续10月跌势，受钢材价格持续走弱影响，钢厂硅锰采价再次大幅下调，且采量减少，使得市场出现恐慌性抛售，价格快速下滑，南方进入枯水期，电价上调较多，厂家经受着高昂成本及低廉的售价的考验，较多厂家进入亏损，市场下半月关停厂家逐步增加，以南方厂家居多,月末受高昂成本及关停增多影响，硅锰价格暂显止跌之势。

截至11月底，国内硅锰北方出厂价格集中在7700－8100元/吨，南方出厂价在7500－8000元/吨，均较之10月底又有500-700元/吨的下调，东三省报价在8000-8100元/吨，FeMn60Si14市场带票报价在6800-6900元/吨，较之上月下跌150元/吨左右，65.17出口FOB报价在1420-1450美元/吨，60.14在1250-1280美元/吨，出口仍差。

11月走势回顾：月初，河北钢铁等钢厂硅锰采价再次大幅下调，出乎各方意料，以8150元/吨展开采购，相对于10月9300元/吨的采价下调较多，且采量有所减少，生产厂家方面表示此价格已经接近或低于成本线，北方厂家能勉强供应，南方厂家在高昂的电费成本及运费下，很难接受此价格，较多厂家则表示供完此批订单后，就准备关停检修，为明年做准备，暂时不参与今年的市场。而贸易商方面对于此采价也有所反应，一方面认为此价格对于本身来说操作空间几乎为零，但另一方面也认为此价格也代表了市场后期走势的底价逐步明朗，等市场跌幅趋稳后，会考虑逐步采购低价库存，为明年做准备。所以，11月中时，部分钢厂以7900-8000元/吨采购到部分硅锰合金，但再难继续压价，一方面，西南产区加增电费，电价相对于北方产区贵0.1元/度左右，所以虽有矿价优势，但电费却已经把利润完全占据，西南产区关停逐步增加，所以，在11月末，硅锰市场虽未好转，但由于关停的增加及成本的支撑，总体呈现止跌之势，市场现货相对偏多，但低价资源逐步减少。

10月硅锰产量综述：

2011年10月国内硅锰产量为96.72万吨，较之9月（88.45万吨）增8.27万吨，较之去年同期（74.14万吨）仍大幅增，1-10月国内累积硅锰产量890万吨，不仅较之2010年1-10月（741万吨）大幅增加，且已经超过2010年全年硅锰产量（870万吨）。

从产量增减情况来看，主要增加产量仍来自于西南主产区，广西20.6万吨增（6.4万吨）、贵州13.56万吨增（2.41万吨）、湖南25.81万吨增（1.27万吨）。而减少的产量则为北方主产区内蒙古6.84万吨减（1.25万吨）、南方的四川地区2万吨减（1.9万吨）。

10月硅锰产量简评：

10月总产量增加在各方意料之中，由于进入10月后，西南产区用电恢复，加之7天国庆长假，以及市场仍有较大的盈利空间，促使广西等前期关停严重地区开工复产情绪爆发，各厂家加紧开工，产量飞速增长，也给国庆后硅锰市场价格急转直下埋下伏笔。

而从总产量来看，2011年前10月累积产量已经超过2010年整年产量，整年产量超千万大关基本无悬念，较之去年有20-30%的增加。而纵观2010年全年产量较之2009年全年产量仅仅增加了30-50万吨，增长率仅5%左右，虽今年钢材产量也有所增加，但仍不及硅锰产量的增速，所以今年国内硅锰供大于求的态势更加恶化。

硅锰相关新闻：

1.前9月埃赫曼锰业锰矿、锰合金产量情况

法国埃赫曼锰业今年第三季度营业额回落9%，从去年同期的4.37亿美金下滑至3.98亿美金。2011年前九个月营业额从去年13.69亿美金下滑至13.20亿美金。三季度出售锰合金较去年同期上涨7.4%，今年前三季度较去年同期上涨6.5%。2011年前九个月向外售出锰矿和烧结矿较去年同期上涨20%。埃赫曼第三季度锰合金产量增加到198000吨，较去年同期上涨1.4%；今年前九个月较去年同期增加2.1%。锰矿及烧结矿2011年三季度产量达957000吨，创季度新高，上涨8.6%。该公司正在努力达成其目标，即到2012年底产量达400万吨/年。

2.四大行10月信贷“解冻”年底前或更宽松

四大行数据显示，10月前20天新增贷款规模仅在800亿元左右，剔除国庆长假因素，10个工作日的日均贷款约在80亿元左右。此后，信贷增长开始发力。截至10月27日，10月四大行新增贷款约1400亿元。21日至27日5个工作日，四大行日均新增贷款超过100亿元，贷款投放突然加速。

3.煤价持续攀升电荒蔓延电力调价无期补贴先行

随着国内动力煤价格持续攀升，从今年春天开始的电力供需紧张局面将贯穿2011年全年。业内预计，电力调价并没有时间表，但政府可能加大对电厂的补贴力度。中电联预测，由于来水、电煤、装机以及社会用电需求旺盛等因素叠加，今冬明春，全国部分地区仍将呈现电力供需紧张局面，预计今年四季度全社会用电量增长13%左右，全年全社会用电量4.7万亿千瓦时，同比增长12%，今冬明春全国最大电力缺口为3000万~4000万千瓦。受煤价影响，火电企业亏损程度日益加深，机组缺煤停机、出力下降和非计划停运现象突出。甚至传统的电煤输出省山西、贵州等地火电也加入缺煤停机行列。许多火电企业，煤的成本从占运行成本的50%，上升到70%以上。

4.酒钢宏电铁合金锰硅产量、电耗破纪录

10月份，宏电铁合金公司锰硅产量7040吨，完成月计划的104.30%，锰硅生产首破7000吨大关。冶炼电耗指标完成4362kWh/t,比计划降低38kWh/t，冶炼电耗首次实现4400kWh/t的计划指标。产量和电耗指标双双达标，使锰硅生产迈上了新的台阶。酒钢宏电铁合金公司目前的生产规模为年产10万吨硅铁。按照规划，“十二五”末，该公司将发展成为百万吨级的铁合金企业，拥有硅系、锰系、铬系和其他特种合金四大系列产品。

5.内蒙古下达淘汰落后产能奖励资金2.1亿淘汰86个项目

从自治区财政厅了解到，为做好十二五淘汰落后产能工作，加快我区经济结构调整，提高经济增长质量，深入推进节能减排。今年，我区已经下达淘汰落后产能奖励资金2.1亿元。据了解，其中，中央财政奖励资金16976万元，自治区本级奖励资金4057万元。共淘汰落后项目86个，涉及11个行业。其中：电力淘汰落后产能12.4万千瓦，奖励项目3个；炼铁淘汰落后产能292.5万吨，奖励项目16个；炼钢淘汰落后产能15万吨，奖励项目1个；铁合金淘汰落后产能33.83万吨，奖励项目17个；电石淘汰落后产能48.2万吨，奖励项目14个；焦炭淘汰落后产能25万吨，奖励项目1个；水泥淘汰落后产能263万吨，奖励项目13个；玻璃淘汰落后产能390万重量箱，奖励项目1个；造纸淘汰落后产能16.47万吨，奖励项目18个；铅冶炼淘汰落后产能2万吨，奖励项目1个；制革淘汰落后产能15万吨，奖励项目1个。

6.前9月日本硅锰进口量同比下滑10.8%

2011年前9个月日本共进口硅锰合金180,507吨，较去年同期202,350吨下滑10.8%。主要的供应国家为：印度90,897吨（87,405吨，括号内为去年同期进口量），哈萨克斯坦29,502吨（26,841吨）、越南18,002吨（10,183吨）、乌克兰13,280吨（23,708吨），中国3,003吨（26,266吨）。

7.广西沙钢30万吨锰硅合金扩建项目开工

11月8日，广西沙钢30万吨锰硅合金扩建项目在广西崇左市天等县举行开工奠基仪式。广西崇左市市长黄克等市县领导参加开工奠基仪式，中国十九冶集团董事长田野应邀出席仪式并代表总包方做了发言。江苏沙钢集团是全国最大的电炉钢和优特钢生产基地，在中国民营企业中列第一位，名列世界500强第366位。为了充分发挥广西西南部矿产资源和电力资源优势，进一步拉长产业链，沙钢集团投资近10亿元在广西崇左市天等县扩建锰硅合金项目，一期投资5亿元，明年年底建成。中国十九冶集团中标该项目一期工程，主要内容为8台16500KVA全封闭式矿热炉、相关配套设备及生活区设施。

8.今冬明春严重缺电电价上调可能性增大

电力企业正面临着2008年以来最为严峻的运营压力，局部地区电荒苗头再现，部分省市或再次面临拉闸限电考验。在通胀压力有所缓解的背景下，电价近期在全国范围内上调的必要性、可能性正进一步加大。同时，明年1月1日开始实施的火电厂排放新标准，也增加了上调电价的紧迫性。电力企业正面临发电亏钱的窘境。从电力企业三季报可以看出，前三季度电力板块利润额同比下滑逾26%。企业面临的资金压力巨大，有部分电厂负债率已经接近150%。在这种情况下，电监会近期预警称，中部六省份今冬明春或将面临有史以来最严重的电力短缺，部分省市将再次面临拉闸限电的考验。目前已进入供电供暖旺季，推升动力煤价格季节性上涨的因素增加，这将使电力企业的日子更加难过。

9.印度硅锰出口价格持续下滑

据悉，印度国内硅锰价格维持基本稳定，但出口价格出现下滑。由于该地市场需求不旺，硅锰厂商都寄希望于明年一季度。随着印度卢比对美元汇率不断贬值，印度硅锰报价现已跌破1200美元/吨。据印度一出口商表示，6516#硅锰报价已下调至1180-1190美元/吨CIF日本。汇率的波动使得硅锰利润空间再度压缩。另据一贸易商透露，印度硅锰产能过剩显现，当地国内需求亦很疲弱，生产商出口商之间的竞争也在不断升温，对后市并不好看厂商都希望减少库存，不排除一些厂商恶性竞争，从而打压硅锰市场价格。现阶段，印度硅锰厂商均对后市持悲观态度，且认为四季度硅锰市场将持续低迷，但国内市场价格下降空间有限，而出口价格还将小幅下滑，在触底之后就会逐渐稳定下来。

10.乌克兰硅锰市场维持清冷局面

业内人士表示，本周乌克兰硅锰市场需求低迷，成交稀少，65-17硅锰完税成交价现维持在12800-13000格里/吨（1595-1620美元/吨），与上周持平。乌克兰一贸易商表示，近期当地硅锰价格持续低位运行，交易冷清，他称：“本周接到当地供应商对65-17硅锰含税报价为12800（1595美元/吨），但硅锰市场需求十分冷清，我们近两周都没有达成交易。”该贸易商硅锰月贸易量在60吨左右，暂无库存，他认为，近期乌克兰硅锰市场仍会保持清淡局面。乌克兰另一贸易商证实当地硅锰市场需求处于极度低迷状态，多数市场参与者对后市持观望态度。当地65-17硅锰完税价格维持在13000格里/吨（1620美元/吨）左右。该贸易商硅锰月贸易量为70吨，他认为，乌克兰硅锰市场运行缓慢，预计市场将会持续弱势运行，短期内价格反弹无望。

11.“十二五”将增加和盘活锰矿2500万吨

国土资源部印发了《矿产资源节约与综合利用“十二五”规划》（下称《规划》）。《规划》侧重矿产资源综合利用水平和规模，要求通过综合利用，增加和盘活锰矿2500万吨，这将缓解锰矿紧缺的现状，有利于降低我国锰矿对外依存度。《规划》确定了五大目标：一是评估20多种重要矿种资源的资源潜力；二是提高矿产资源开发和节约利用水平；三是显著提高矿产资源综合利用水平和规模；四是建设60个以上矿产资源综合利用示范基地；五是建立资源节约与综合利用长效机制。其中，对于显著提高矿产资源综合利用水平和规模方面，《规划》指出，8%-15%的铁、锰、铜等重要矿产的难利用资源将转化为可利用资源，通过综合利用，预计将增加和盘活锰矿2500万吨。我国锰矿资源紧缺、锰矿产量远不能满足日益增长的锰铁合金企业需求，至2011年，我国锰铁合金企业对进口锰矿的依赖度已提升至50%以上。因此，如若《规划》提出的资源勘探力度继续加大、矿产资源加大利用以及综合利用等措施多管齐下，长远来说，这无疑可以缓解锰铁合金、电解锰企业资源自给率不高的现状，而这对于对进口锰矿依赖度偏高的锰铁合金企业更是利好消息。

10月国内硅锰进出口：

2011年10月硅锰合金进口为981吨，与9月份（5吨）增加，进口金额为863,425，均来自沙特阿拉伯地区供应。

2011年10月硅锰合金共出口1640吨，相比9月份（2480吨）有所减少，出口金额为1,945,640美元。出口目的地均为日本（1620吨）、台湾（20吨），主要出口海关为湛江海关（1620吨）、天津海关（20吨）。

硅锰进出口市场简评：10月国内硅锰走势急转直下，由于南方地区限电缓解，国庆期间广西等地大量开工，市场现货量大幅增加，而钢材方面则维持疲软态势，钢厂采购压价严重，且采购量也有所减少，贸易商纷纷抛出手中现货，使得市场价格一落千丈，整月累积下跌近千元，而虽价格下跌，但由于国内硅锰出口高昂的关税影响，在国际竞争力差，且出口国较为单一，所以进出口量仍维持低位运行。

12月市场看法：12月硅锰将维持胶着盘整态势运行，由于12月电费上调3-5分/度，硅锰成本有所上涨，但听闻可能BHP1月对华报价下调1元美金/吨度，虽目前厂家手中使用是前期高价锰矿，但对于市场心理及贸易商方面的影响较难估计，各方预计电费上调及矿价下跌因素互现抵消后，硅锰上下波动幅度在100-200元/吨范围内。11月底较多钢厂对于12月采价均以8000元/吨展开，相对于较符合市场主流成交价，12月国内电费有所上调，主因火电企业亏损，要求上调电费0.05元/度，不仅北方地区加增，西南地区在原本就高昂的基础上再次加增，且由于当地进入枯水期，水电几乎难以发电，均以火电为主，贵州、广西、云南等又将遭遇限电之困，加之接近年底及生产利润少、容易亏损等因素，厂家均有关停的打算，虽持有一定的现货，但均低价不予销售。而从12月钢厂采购来看，部分中小钢厂表示库存充裕，且硅锰走势不明朗，拟定在12月底把明年1月量一起采购，所以如此局势蔓延，12月中后期需求上扬，加之市场关停增多，可能市场价格会有起色。但由于电费及锰矿价格的不稳定，贸易商在年底关口不敢大量操作，市场活跃度仍难有起色，但如硅锰市场价格再次下降，关停厂家必然增多，对于明年硅锰市场健康发展不利。

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