镍价走势步步惊心

2011年最后一天，艳阳穿过北京上空的氤氲薄雾，洒在等待乘坐同时新开通的8、9、15号三条地铁线的乘客脸上。似乎是上天的特意恩赐，使镍系从业人员经历过惊心动魄的2011年行情后在岁末获得一份难得的好心情。回首2011年的镍矿、镍铁乃至纯镍行情，价格一波三折，让所有参与者感到步步惊心。

盘点2011年留下的镍市数据，无不感叹中国市场空间的巨大和市场力量的磅礴惊魂。1-11月中国镍产量252411吨，同比增长44%，同期进口镍26.387万吨，同比增加9.47%。1-11月国产镍铁估计380万吨，同期进口镍铁12.0335万吨，同比增加19.14%。1-11月进口镍矿4371.9万吨，预计全年进口约5000万吨，差不多比2010年2500万吨翻了一番，远远超出年初预期的3500万吨。截至12月20日，港口镍矿库存仍然高踞1440万吨。

伦镍从2011年2月21日USD29300下降到12月1日USD16785后回弹到12月30日USD18650/吨，当日库存90048吨。高镍铁价格从2月1800元/Ni一路下探到11月1220元/Ni后回升到年末1330元/Ni,2.0高镍矿CIF价格从2月USD135/MT跌至目前USD78/MT。低镍高铁矿CIF价格却走出了完全相反的价格曲线，从年初USD33/MT一路蹒跚向上，在11月居然达到USD44/MT，现在依然平徘徊在USD38/MT一线。

今天驻足年关，一边沐浴中冬日的暖阳，一边努力寻找有利于2012年镍价走势的因素。从32层眺望远方，远方依旧雾霭朦胧。在网上找寻消息，市场仍然充斥艰难与无助。欧洲债务已经陷入泥潭，欧盟领袖们频繁聚会却并未认真谈及削减福利和经济结构转型这些关键点。美国债台高筑却不改干涉主义的强权思维，新兴经济体受困于高通胀重压不得不大幅度放慢经济增长脚步，中国经济减速已经难以回头。展望2012年的中国，房地产调控将继续深化，保障房新开工计划已从1000万套下调到700万套，铁路建设资金计划已经压缩到4000亿元，积极财政政策的指向集中于农业、教育、卫生、社保等民生领域而非继续强力投资于基础设施建设。

放眼镍矿、镍铁乃至纯镍的生产供应增长态势，依然保持着高速度。从2011年中国进口增长将近2500万吨就足以显示红土镍矿的开采能力，还有不少新矿山计划在2012年投产。虽然Ni≥1.8的高镍矿占比只有5%左右，但汹涌而来的低镍高铁矿已经占满了中国港口的角角落落。矿山的前期投入已经完成，目前矿价的获利空间依然巨大，中间托盘商人还有梦想期待，微不足道的开矿人工费用必然无法阻挡镍矿产量继续迭创新高。

中国镍铁产能正在如火如荼地扩大。青海、甘肃、宁夏、内蒙、辽宁、河北、山东、江苏、福建、广西等众所周知的主产区都在通过更换大型设备乃至新建投产等方式扩大产能和产量，处于中部的湖北荆州等地也宣布了庞大的新产业园计划。除印度尼西亚外，巴西、哥伦比亚的Ni30-35%优质镍铁不顾2011年后期的低迷市场环境仍然强势登陆中国。中国的镍铁供应已从单一国内市场逐步转向内外并进，价格竞争无法避免。

从世界镍业巨头透露出的扩产计划和项目进展信息，俄罗斯、东南亚、澳洲等地的纯镍产量一直在不断扩大，2011年达到162万吨应无悬念，估计2012年有可能接近180万吨。幸好2011年8月开始中国不锈钢厂家加大了镍板的用量，使原先预计的6万吨纯镍富余不复存在。由于纯镍具有很强的金融属性，炒作力量使镍价从12月2日开始掉头回升。

镍的主要消费领域是不锈钢和特钢，自2005年以来，中国不锈钢等特钢产量高歌猛进，2010年的官方统计不锈钢产量达到1184万吨，占全球1/3强。2011年的中国不锈钢依然保持着8-10%的增长态势，预计全年应该可以达到1300万吨。2012年的镍价走势还需观察不锈钢等下游产业的发展态势，尽管中国不锈钢产能正在快速接近3000万吨，但最终能够释放多少还要看不锈钢消费市场的需求变化。

2011年全球宏观经济形势巨变已经引发对镍矿等矿产资源价值的重估，矿产价格正在走向价值回归之路。2011年的低镍高铁矿价格追随铁矿一度风生水起，年末已经回归平静。在价格暴跌凸显的铁矿供大于求格局里，如果中国粗钢产量2012年开始出现滞涨甚或略微下降至6.6亿吨左右，有谁敢保证63.5/62.5铁矿CFR价格不会跌破USD100/MT关口？一旦铁矿价格彻底走下神坛，含水量大、含铁量低甚至含钛等杂质的低镍高铁矿如何能够期待价格再度扬升？

低镍铁能够在2011年走强得益于伦镍大跌，绞尽脑汁降低成本的中国不锈钢企业从8月开始加大纯镍和低镍铁的用量，使产量已经下降的低镍铁价格能够较长时间稳步走高。2012年，一旦伦镍重回USD20000/MT上方甚至再度跃上USD23000/MT大关，中国不锈钢厂必然重新青睐中高镍铁而减少纯镍用量，卖不到铁价钱的低镍铁或许只能重归沉寂。

高镍矿、中高镍铁与伦镍的价格走势联动性非常强，在供大于求的大背景下，价格走低或持续低迷是大概率事件。2012年的经济形势依然扑朔迷离，伦镍的金融属性必将继续展现其跌宕起伏的固有特性。在镍矿山的顽强抵抗下，在镍矿中间托盘者的推波助澜下，高镍矿、中高镍铁的价格必将承受需求不振与金融炒作的双重影响，行情走势依然会惊心动魄，价格巨幅异动必然会使参与者继续感受步步惊心。（中钢炉料 李强）