2011年铬矿市场回顾及2012年展望

1、2011年铬矿市场回顾

2011年是命运多舛的一年，与2008年国际金融危机欧债危机相比，面临外需减少，企业综合成本上升并存的问题。年初，正当中国走出国际金融危机阴影、经济发展回升向好时，以农产品为主的生活必需品价格较快增长，居民消费价格总水平一路攀升。为稳定物价，中央出台了控制货币、发展生产、保障供应、改善民生等一系列有针对性的政策措施。时至年中，国际经济形势却急转直下，美国主权信用降级给全球市场带来剧烈震荡，希腊、意大利、西班牙等国相继爆发债务危机。我国宏观调控面临的“两难”，一方面通胀压力依然很大，需要货币政策控制实体经济；另一方面，货币政策执行后，中小企业出现融资难、出口难，经济增速开始下降。铬矿市场受到宏观经济与政策影响，利润空间不断受到挤压。

图1:2011年铬矿现货以及期货价格走势图

数据来源：Mysteel铁合金

1-3月，铬矿、铬铁价格疯涨后，受一系列利空因素影响，掉头直下，成交持续低迷。中国铬铁开工率大幅走低，铬矿库存却在大幅上升，铬铁进口量也居高位，整个铬系产业链呈现供大于求的尴尬局面。

4-6月，湖南地区受限电影响后又恢复生产，四川即将迎来丰水期，铬铁厂产量有所放大。钢厂出台铬铁招标价逐月下调，市场信心受到拖累，铬矿市场价格持续表现低迷。另外，CPI数据居高不下、央票重启、人民币兑美元升值等多重利空席卷市场，铬系商家对后市普遍持悲观情绪。现货市场经历价格大幅跳水，由3月初南非粉44%成交价61元/吨度，6月底价格为45元/吨度。价格下行的同时，却并未能阻止一部分新的企业进入铬系行业，因此铬矿进口量上半年达到498万吨，较去年增加12.8%.。

7-9月，原本受7月不锈钢厂抬高招标价提振，铬矿市场有触底反弹机会，但是遭遇8月初欧债危机爆发，大宗商品全体受其拖累，呈现集体下滑走势。铬矿期货以及现货市场纷纷下调报价促成交。南非方面有限制出口以及出口增税消息传出，铬矿上游企图以此类消息促进中国低迷市场的交易，但是效果并不理想。9月底，受南非兑美元不断贬值影响，外盘南非粉UG级42%价格松动至225-230美元/吨。

10-12月，不锈钢厂价格低迷拖累原料市场，钢厂铬铁招标价下调至7000元/基吨，触及铬铁厂生产成本，铬铁厂的铬铁以及铬矿库存量不大，大部分铁厂联合不供，最终钢厂加价采购一定数量。由于冬储原因，12月中旬市场触底反弹，由于欧洲铬铁需求不佳，中国市场内需有限，铬系市场上涨缺乏有利支撑，上涨空间有限。

2、铬矿进口量分析

图2:2011年铬矿进口量

数据来源：海关数据

中国2011年的铬矿全年消费数量大约600万吨，1-11月中国进口铬矿为877万吨，今年来中国的铬矿贸易商群体不断壮大，直接导致进口量远大于实际生产消费企业的数量，各种投机心理以及不同于常规的操作手法，直接或间接的造成矿商的生意愈发难做。2011年铬矿总体趋势线处于下行走势，采购期货生产的厂家受到内外倒挂之苦。考虑到2012年外盘矿走势受国外需求低迷影响，转好的可能性不大，因此签定铬矿长协以及打算操作期货的厂商可以重新考虑回归现货市场，或是将长协签订周期缩短，如此便能更好控制采矿成本。

3、2012年铬矿市场展望

近期的一次铬系峰会上，业内代表发出了强烈的疑问：中国目前几乎没有铬铁社会库存，铬铁企业为何还要忍痛流血地接受下游的疯狂打压？全球铬矿增产如此之多，中国库存铬矿如此之巨，市场形势如此之弱，为何国外矿商还对全球最大的中国市场如此强势？带着这些疑问，笔者认为今年市场可以由以下两点着手：

控制采购成本是重要课题

考虑到去年市场，铬铁厂采购期货生产的，最终商家盈利成了黄粱美梦。因此在今年国外局势低迷，国内内需并没有明显刺激的环境下，大部分厂商应更多的考虑采购现货生产。除此之外，如何控制好采购期货铬矿的价格，将会是铬矿贸易商的重要课题。目前国外出口铬矿现状是：一、使用块矿参粉比例增加至5:5的恶性操作手法欺压，二、南非铬矿、铬铁将面临供大于求的局面，三、作为生产附产品的UG2南非粉以及高硫南非粉大量供往中国，可见一部分国家出口量将会增加，出口铬矿的品质却在逐年下降，国内大型企业若团结起来一致对外，那么铬矿走势将会呈现不同去年的颓势。

若商家将采购国外资源作为战略储备来看，尽管中国使用铬矿90%以上依赖进口，但是否会因为减少进口而造成资源匮乏问题着实不用担心，即使国外削减供应，国内港口300多万吨的港口库存，可以供国内生产企业生产半年以上。

环保、能源角度需要关注

2012年是环保规划公布后的第一年,环保投资需求约3.4万亿,环保行业将步入高速发展通道,行业投资机会将贯穿全年。污水、脱硫、脱硝三分天下，国家将大力实施具体治理政策。建议企业关注该方面技术、品质优的生产设备以及相关产业。

另外，2012年不少大型企业有扩大产能计划，企业生产用电成本将会是后期决胜的关键。四川、湖南等地受到国家电费上涨影响，水电优势已经逐渐不明显。而西北地区，一部分厂家出于受到地方保护政策的庇护，电费优势明显，后期产能大量释放也无后顾之忧。

笔者认为，由于经济增速放缓和外围形势的不确定性仍较多，导致铬矿形势难以乐观，加上2011年铬矿进口量较大，港口库存处于相对的高位，因此2012年全年矿价呈现“前低后高”、重心逐步抬升之势。具体来看，2012年开春之后，国内货币政策或将逐渐转向适度放松，换届后的地方政府渐显投资冲动，2011年未完成的保障房将加快施工力度，2012年700万套保障房开工任务也将提上日程，并拉开序幕，这使得固定资产仍将保持较高增速（我们预计全年固投增速在20%左右，比2011年下滑3-4个百分点），因此商家不必对于市场过于悲观。可以从控制采购成本方面入手，灵活掌握现货和期货的操作时间点，中小企业建议以现货操作为主，大型企业则可以考虑联合起来施加给上游一定的压力，那么得到的回报将会是令人满意的。2012年的铬矿市场很有可能超出大部分市场投资者的预期，让我们精心筹划，拭目以待！

4、铬矿进口排名前二十企业

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编辑：小杨：021-26093224