铬系合金一周评述(9.10-9.14）

【汇率】14日美元汇率：兑人民币6.3293，周环比降0.23%；兑兰特8.2314，周环比降0.81%；兑里拉1.7940，周环比降0.85%；兑卢比54.700，周环比降1.74%；兑坚戈149.090，周环比降0.11%。

【铬矿】铬矿市场本周整体表现较平稳，现货方面，南非粉42%主流成交维持在30.5元/吨度附近，南非粉44%在33元/吨度左右，土粉48%报在45元/吨度附近，土块42%目前多报在45-46元/吨度。期货方面，南非粉42%报价主流在160-175美元/吨价格，土粉46-48%报盘有270-275美元/吨，土块42%多报在240-245元/吨，伊朗块42%在240美元/吨左右。

虽下游采购方有持续压矿价现象，目前南非粉40-42%现货资源低于30元/吨价格采购难度较大，部分商家考虑倒挂比较严重，暂时封盘不报价，现货方面呈现出供需博弈的格局；而外盘方面，虽整体报盘平稳，但市场出现少数低价成交现象。部分商家出货意愿增强，虽外盘成交较少，成交有阴跌迹象。

美联储(Fed)在结束为期两天的9月利率会议后宣布：0-0.25%的超低利率的维持期限将延长到2015年中，将从9月14日开始推出进一步量化宽松政策(QE3)，按每月400亿美元的进度进一步购买机构抵押贷款支持债券(MBS)，现有扭曲操作(OT)等维持不变。

随着美联储QE3推出，铬矿市场商家心态好转，预计下周市场整体以弱稳为主。此轮量化宽松政策对市场的支撑能延续多久，尚需下游需求及采购的有利支撑，短期建议商家积极出货为主。

金丽丽 021-26093821

【高碳铬铁】本周国内高铬市场情况并不乐观。周初，随着上周太钢价格的打压，国内酒钢、张浦（上周）的采购价格也随之下调。且酒钢价格打压机会接近成本。周末张浦采购价格再次出台，价格出现小幅下调。随着酒钢价格的下压，国内供货商受到库存和钢厂压力的双重打击，价格全面下调，幅度300-500元/不等，个别地区厂家逐渐受压减产、停产。截止周末国内市场报价在7000-7300元/基吨不等。外盘铬铁价格也随着国内市场出现下调，台湾烨联季度铬铁定价87-88美分/磅铬，采购10万吨。截止周末南非、印度铬铁价格下降至85美分/磅铬成交，基本持平国内市场。周末随着QE3和央行逆回购的消息出台，短期内镍铁与不锈钢市场会有一波拉涨，而铬系市场由于供过于求的局面严重，价格拉涨压力较大，持稳求涨的心态将会非常明显，小幅上涨的可能性较高。

国内市场方面：酒钢的采购价格本周在太钢的基础上再次做出下调，6950元/基吨半对半包到支付，预购2万吨。虽然后期钢厂表示，由于价格打压造成供货商的成本压力，并没有招够预期数量，但是钢厂并不打算再次调整价格。至于下个月的采购价格目前暂时也不好多做判断。因为本月末也是季度末很多未知因素需要判断，首先是季度末南非对于欧洲市场的定价会在什么水平，虽然现在可以判断出其价格在上季度的基础上将会下调，但是下调的幅度是多少，欧洲的需求量有多大都是未知之数。其次，是丰水期期间，铬铁的生产暂时还不会宣告结束，那么过剩的产量与过低的采购价格之间将会让供货商家造成博弈心理。个人觉得继续生产保本销售的可能性较高，至少会撑到丰水期结束。第三，是铬矿、铬铁商家在季度末期的资金压力会导致一定额度的抛售，那么即使有QE3和央行逆回购的支持，国内铬系市场的价格可能还是只能以弱势盘整为主。在整体经济不景气的前提下，还将是供需决定一切。

国际市场方面：周初因为南非的复产，其铬铁的成交价格逐渐贴近国内铬铁市场的成交价格，从原先的90美分/磅铬下滑至本周末的85美分/磅铬（折合人民币价格7100元/基吨左右）。烨联对其的季度招标价格在87-88美分/磅铬也未超过7400元/基吨。虽然南非本月将于欧洲市场谈判四季度价格，但是目前全球铬系市场均存在供过于求的局面，南非供货商很清楚欧洲无法像几年前一样，消耗其大量的铬铁库存，最终很多的资源还是必须向国内市场销售。因此南非供货商目前成交价格完全贴近国内市场成交价格，但并未出现明显的博弈。而铬矿资源的外盘报价供货商表示，随着QE3的推出逐渐开始趋稳，压价谈判的难度明显增加。

下周国内铬系市场的价格可能因为QE3的影响处于稳中求涨的局面。但是由于本月钢厂采购价格出台基本结束，且打压力度较大。国内市场还将笼罩在采购价格的阴影中一段时日。预计下周高铬的市场成交还将稳定在7000-7100元/基吨以上，外盘价格会暂时稳定在84-85美分/磅铬的价格。

奚震威 021-26093221

【中低微碳铬铁】本周低微碳铬铁市场较为混乱，整体报价目前暂稳。现市场主流出厂含税低铬FeCr55C25报价12500~12600元/实吨，微铬FeCr55C10报价12600~12800元/实吨，微铬FeCr55C6报价12800~13100元/实吨，硅铬合金7700~7800元/吨。

周二酒钢出台9月份高碳铬铁采购价格，为6950半现款半承兑包到，刷新年内新低。但由于价格太低，且采购数量亦不多，市场并未立即跟进。硅铬合金厂家表示，现在市场高碳铬铁价格在太钢价格出台后，仅仅进行了小幅度的盘整，并未再出现大幅下调，目前硅铬合金出厂报价也继续维持上周水平，但据了解，9月份硅铬订单情况有明显减少。

周三温总理在达沃斯论坛上表示，将拿出一万亿资金适时进行货币微调；同时德国宪法法院裁决放行ESM，美联储周四晚间宣布从本月15日起推出QE3，地方为促工业稳增长，纷纷上马重大工业项目。李克强则在银川、石嘴山地区考察时表示要瞄准城市基建领域加大投入。各种经济利好消息的传出，使得包含伦镍和钢材在内的大宗商品均开始出现反弹迹象，而随着原材料硅铬合金价格趋于稳定，低微铬铁厂家心态也开始有所好转，对后市也逐渐恢复了信心。

但由于此次经济刺激规模有限，且国家调控房地产的政策无任何放松迹象，国内通货膨胀问题也刚刚有所缓和，短期内降息等货币宽松政策几乎没有可能，经济全面好转还需一段时间。而短期内厂家则可趁着此波行情，积极出货为主，对冬储市场不必抱有太高的期望。

刘华 021-26093224