节后利好利空因素交织 中低微碳铬铁仍艰难运行

春节后第一周，国内外市场在1月份经济数据陆续出台后，出现了各种不同的反应，各国政府及相关机构在新的经济环境下，也对部分政策进行了一定微调。去年在货币收紧、税负沉重和需求低迷下艰难运行的国内中低微碳铬铁企业在本轮政策微调中能否找到复苏契机，尽快走出低谷呢？笔者就从这三个目前客户最为关心的难题出发，依据近期发布的一些数据和新闻，来分析下目前中低微碳铬铁的现状和趋势。

新闻回顾：1月份中国新增信贷规模达1.07万亿元，为三年来新高，而截止到2月17日，银行新增信贷为2500亿元，比去年2月份一整月的1800亿元还多；而财政部近期也提出了2013年的首要任务，即：结合税制改革完善结构性减税政策。把减税当成今年工作的重中之重，同时财政部还强调，2013年将继续落实好支持小微型企业发展的各项财税政策，支持企业特别是小微型企业健康发展。清理取消不合理、不合法的收费项目，降低偏高的收费标准，减轻企业和社会负担，推动经济结构调整。

市场分析：从上述新闻中可以看出，这些消息对目前中低微碳铬铁企业而言无疑都是对症下药的“利好”良药，一方面，相对宽松的信贷环境对于解决目前中小企业融资难的问题是非常有帮助的，加之年前央行在CPI、通货膨胀等已得到控制并且处在低点运行时，已在经济有所触底反弹的时候加大了宽松的力度，无论是从逆回购还是到短期贷款，均屡创新高，以至于目前人民币流动性在本周有9100亿净回笼的前提下还无太大压力，并且部分机构甚至预测2月份CPI有可能会重返3%位置；但目前国内主要大中城市房价重新上涨的势头又让不少人担心国家会采取新一轮的更为严厉的调控政策，其中就包括再次进行适度收紧的货币政策和审核更为严格的贷款条件。据笔者和部分企业负责人交谈得知，目前企业对于资金周转的压力确实有所减少，主要得益于下游客户资金紧张情况得到了一定缓解，但由于铁合金行业今年仍是政府节能减排以及产能整合的重点领域，银行对于类似企业的贷款仍未明显直接放松，企业目前虽在资金方面有部分好转，但从整体及中长期来看，这仍然还是一个问题。

另一方面，由于我国税制结构不合理，增值税、营业税等流转税占税收比重超过60%，流转税对商品、劳务的销售额和营业收入征税，而中低微碳铬铁作为一个单价相对较高（平均价位在12500元/实吨）的产品，目前在产能过剩、库存过剩以及需求低迷下，利润几乎已被侵蚀殆尽，在部分仍未执行营改增的地区，企业的税负则和融资成本、用工成本、库存物流成本一样，成为中小企业挥之不去的痛。在财政部这一条对营改增扩围的利好消息鼓舞下，更多的中小企业将会恢复活力和竞争力，为产业的技术创新和工人收入增加带来动力。但由于目前财政部对营改增扩围还没有明确的任务和时间表，所以，此则利好消息只能看做“中长期的利好”，短期中小企业税负压力仍较大。

最后再来说下中低微碳铬铁下游不锈钢和其对铬铁需求的现状。进入新年，不锈钢并未延续年前上涨的良好势头，而是在两则消息的影响下，再度出现了一定的弱势。一条是世界金属统计局公布的2012年镍市供给数据，2012年全球镍市场供给过剩117,000吨。2011年全球镍市场供给短缺3,100吨，2012年镍产量为196.3万吨，较2011年高出121,000吨。另一条是美联储2月21日会议纪要中所提出的可能需要在就业市场明显改善前就缩减或停止QE3的消息。此两条消息的发布，使得LME镍上周基本一路走跌，盘中一度跌破16700美元/吨关口，市场17000和16900的心理支撑位轻松被破，直至周五才出现一定调整。镍作为不锈钢的主要原料，其价格的深跌对现货市场不锈钢的价格同时也形成了巨大的拖累。

数据来源：我的钢铁网

而不锈钢厂在面临利润萎缩甚至亏损的前提下，也只能通过打压原材料采购价格来保证自己的正常经营，而作为产能、库存均过剩的中低微碳铬铁而言，下周在钢厂月底招标采购时，价格将会承担相当大的压力，但不同地区由于产能和库存分布情况不一，所以价格下跌的幅度也会差距较大，平均在50-200元/实吨不等。

从上述市场分析中可以看出，虽然利好利空因素交织出现，但中低微碳铬铁市场目前仍在艰难运行。

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