金价下跌空间接近极限
如果单纯地就近期贵金属行情的走势来判断，那么我们很容易得出黄金10年“牛市已死”的结论：自2013年以来，黄金价格自1700美元附近的位置一路下撤到1578美元附近，更重要的是，贵金属投资者们几乎没有遇到过哪怕一次像样的反弹行情，这对于非保证金的单向交易者而言，简直就是一个灾难。
特别是自中国春节假期的7天长假开始，由于市场对美联储结束美元宽松政策的担忧，美元大幅反弹，国际金价自中国春节到元宵节这些天，下跌了近100美元，无数投资者在国内市场开盘后遭遇到了金价的跳空行情，让人欲哭无泪。
多头的困境似乎在上周得到了一丝缓解，美联储主席伯南克在2月27日连续第二日出席国会听证会。在其讲话中，伯南克再次为美联储的量化宽松辩护，并对美国经济增长给予了肯定，这暗示美联储或在短期之内不会退出量化宽松政策。至于上周四公布第四季度实际国内生产总值(GDP)修正值年化季率，初值为下降0.1%，预期为增长0.5%，实际值为0.1%。虽然实际值没有达到预期效果，但随后公布的2月16日当周续请失业金人数则触及2008年6月以来低位。让市场进一步强化投资者对美国经济复苏的乐观预期，继续为美元提供了上行动力，美元指数仍维持看涨态势。黄金价格则继续下滑，最低回撤到了1574美元附近，这也是近半年以来的新低。
很显然，如果美联储一如市场预期，哪怕只是暂时终止量化宽松政策，那么黄金继续测试2012年以来的新低也很有可能。但需要指出的是，贵金属的价格和单纯的外汇不同，近几年经常走出独立行情。特别是黄金，作为一个储备货币，影响金价的因素更为复杂。特别是关于美元、美联储、美国经济、黄金之间的很多关系，虽限于篇幅无法展开分析，但绝非简单的“跷跷板“模式。和纸币背后单纯的国家信用相比，贵金属的市场价值总是会有供需关系和“最后货币“的因素在强力支撑。
再度回到市场行为中来，从单纯技术层面分析可见，布林带区间下限仍然较宽，暗示短期黄金跌势并未结束。如果黄金价格重复弱势，金价很可能测试水平趋势线，支撑位在1530美元/盎司附近，该价位也是目前反弹的138.2%斐波那契回撤位。
也许，整个3月，金价还会处在下降通道之中，但在历经100多美元的下跌之后，特别是在1550美元附近，笔者以为，空单进场将是一件危险的事情。
我们略微分析下周K线，目前金价已经形成一个明显的三重底，近期可能加速赶底之后出现反弹，即使没有反弹，也会有筑底而形成的震荡格局，这个震荡的箱体就在1550和1580之间，而1525~1550点附近将是投资者中期做多的一个不可错过的良好机会。
最后需要特别指出的是，全球最大的黄金ETF在金价1600美元下方连续大幅减持，其黄金持有量创6个多月以来的低点。相比之下，白银ETF的的持仓一直在小幅加仓，上周四的白银持有量较前一交易日还增加15.03吨。从历史上看，金银的波动总趋于一致，笔者以为，后市白银的表现有望超越黄金。
