硅锰FeMn65Si17市场周评（3月18日--3月22日）

本周国内硅锰合金维持弱势格局，市场报价较之前期略有下调（表一）。生产厂家表示询货电话仍一般，采购方压价现象严重，自身仍处于亏损阶段，开工意愿偏低。港口锰矿商报价稍有回调，外盘价格坚挺，个别矿种现货偏紧，港口库存量稳定。钢厂对于4月采购并不积极，由于钢材价格的持续走弱，钢厂表示自身硅锰库存高，短期以观望为主。

表一：全国主要城市硅锰（FeMn65Si17）价格表

一、去年同期表现：2012年3月底，河北钢铁集团公布4月FeMn65Si17采价维持7800元/吨，较之3月持平。香港MB会议后，港口现货锰矿报价上调1元/吨度，BHP同时公布Mn46澳块期货价格为5.0美元/吨度，上调0.25美元/吨度；Mn48澳籽期货价格为4.3美元/吨度，上调0.2美元/吨度；Mn38南非半碳酸为4.5美元/吨度，上调0.4美元/吨度。锰矿与钢厂采价的走好，随后4月国内硅锰市场出现了难得的小幅上涨格局。

表二：2013年全国主要钢厂硅锰（FeMn65Si17）采购价格表

二、钢厂动态：从（表二）可以看出，国内钢厂3月采购总量陆续回归正常，采购价格均出现了50-150元/吨的下降，钢厂强烈的表现出以下调硅锰采价来打压锰矿价格的意图。

高产量、高库存、高成本困扰着钢厂。2月中国粗钢产量6183万吨，日产量220.8万吨，环比增加7.6%，同比增加9.8%。2月粗钢日产量较去年高点(201.9万吨)增加9.4%。3月初全国26个主要钢材市场、5种钢材社会库存量比上年末增加了810万吨，增幅达68.15%，是去年9月份以来首次库存同比增加。截至3月15日，63.5%品位印度粉矿报价134.5美元/吨，唐山66%品位干基铁矿石报1160元人民币/吨。2012年10月铁矿石进口均价为104美元，5个月时内价格上涨28.8%。

钢厂亏损同样较为严重。据中国钢铁工业协会数据显示，2012年中钢协会员钢企累计实现销售收入3.54万亿元，同比下降了4.31%，与此同时，会员钢企的利润仅为15.81亿元，同比大降了98%。全年累计亏损企业23户，亏损额高达289.24亿元，同比增长了7.39倍。

表三：国内主港锰矿库存统计表

表四：国内港口主流进口锰矿价格表

表五：国内冶金焦价格行情表

三、硅锰成本：从（表三）可以看出，进入3月以来，国内港口锰矿库存略有回升，北方主港（天津港）总库存量略有上升，南方主港（钦州、湛江港）均呈现下降趋势。锰矿库存总量回升与硅锰价格倒挂、硅锰厂家采购原料谨慎脱离不开关系。（表四）可以看出，非主流矿与主流矿3月表现不一，随着钢厂3月采价的下调，国内硅锰企业再次进入亏损边缘，对于锰矿采购略有迟疑，港口商家为促进销售，下调了虚高的非主流锰矿报价，但澳矿等主流锰矿价格仍维持坚挺，外盘锰矿价格甚至再次出现上调，截至本周末，最新BHP报价Mn46澳块CIF报价为5.95美元/吨度，Mn48澳籽CIF报价为5.65美元/吨度，均上调了0.05美元/吨度。从（表五）来看，冶金焦价格出现不小的下滑，焦炭市场存在诸多不利因素，如产量高位、库存上升、需求疲软等，因此短期焦炭市场难言乐观，行情以下跌为主将是大概率事件，但一吨硅锰使用冶金焦在0.65吨左右，近期冶金焦价格的波动，影响硅锰成本在40-75元/吨之间。3月起，全国铁路货运每吨公里提价1.5分，一千公里硅锰单吨火运成本上涨15元/吨，汽、柴油价格每吨分别提高300元和290元，一千公里硅锰单吨汽运成本上涨25元/吨。所以综合来看，在电费仍未出现变化的前提下，焦炭、锰矿、运费等硅锰成本变动相互抵消，实则硅锰企业成本仍处高位，在钢厂持续下调采价的情况下，硅锰厂家压力巨大。

表六：国内硅锰主产区开工率

四、市场开工率：据本网调研国内硅锰主产区开工率（表六）情况来看，3月市场开工率为南升北降。南方开工率上升主要集中在中大型硅锰生产企业，由于3月钢厂硅锰采量上升，部分南方厂家订单量上升，加之较多尾款滞留钢厂，无奈在微利的情况下，增加开工量，且从产区来看，南方的贵州地区由于有政府补贴电费的存在，据了解2013年度补贴已经陆续发放，幅度在0.06-0.08元/千瓦时，且运输至北方及华东地区运距相对优势明显，当地开工率较之春节前后有所回升，部分华东、华北及南方低价资源较多来源于贵州，广西、湖南则基本维持原态，云南产区则由于电费因素，开工率继续维持低位。北方来看，内蒙、宁夏地区较多硅锰企业不堪成本压力，纷纷转产硅铁、镍铁合金生产，而后期随着南方丰水期的逐步临近，北方企业0.45元/千瓦时左右的电费价格优势逐步丧失，成本方面将承受更大的压力。

五、宏观政策：1.房地产行业方面，虽然最近国家公布了国五条的实施细则，对房地产市场产生了一定的影响，但2013年随着国家新型城镇化的推进实施，今年国家安排新开工保障房630万套、建成470万套，这为今年及今后房地产的平稳发展提供保障。估计房地产市场的投资增速与2012年的16.2%相比，将保持持平或略有提高。房地产相关分析人士认为，2013年房地产投资的增速可能为17-18%。

笔者观点：房地产行业投资的增速，对于螺纹等建材消耗将带来利好，从而使得钢厂对于硅锰合金的需求也会出现稳步的增长，对于产量过剩的硅锰行业不乏是一个利好。

2.传统的“金三”，钢材价格没有迎来预期的涨势，粗钢产量却着实“给力”。据中钢协3月18日公布的数据显示，3月上旬钢协会员企业粗钢日均产量为167.55万吨，旬环比降3.28%，全国粗钢日均产量高达208.46万吨，旬环比增长2.48%，不仅连续四旬出现环比增长，此次还创下了中钢协有统计以来的历史新高。日均粗钢产量在不断增长，但钢材价格却在2月下旬走起了下坡路。截至3月15日，本网显示的钢材价格综合指数显示为137.6点，较2月高点回落了4.14%，已经跌至今年年初水平。

笔者观点：粗钢产量的增长使得钢材价格出现下滑，钢厂盈利受到影响，对于日硅锰消耗量在2.1万吨左右徘徊，但据推算，月65万吨的消耗量仍赶不上2012年硅锰月均产量85.3万吨，硅锰产量过剩率仍在20%以上徘徊。

3.近期国际原油价格走势不佳，三地(迪拜、布伦特、辛塔)原油均价变化率已跌破4%，国内成品油价格最快本月26日将全面开启下调窗口，本网预计，届时汽柴油价格每升将下调0.2元左右。

笔者观点：油费的下调，稍稍缓解高昂公路运输的费用，对于即将到来的4月钢厂采购期稍有帮助，但硅锰厂家利润仍难出现实质性的提升。

五、焦点调研：钢厂4月FeMn65Si17采购价格走向。本网采样生产厂家、贸易商、下游终端钢厂三方对于采购价走向看法，60%人士认为仍有可能出现下调，下调幅度在100-150元/吨，40%认为下调幅度在50元/吨以内。

六、本网下周观点：综上所述，下周国内硅锰市场维持弱势盘整格局，钢厂4月采价将在下周末乃至4月初陆续公布，采价下调几成定局。综合硅锰成本方面来看，非主流锰矿本周出现1元/吨度左右的下调，暂难缓解硅锰厂家目前成本的压力，且很可能成为钢厂再次压价的借口。南方部分产区产能陆续释放，对于钢厂来说不乏是个利好，市场现货并未出现紧张格局，钢厂3月下旬硅锰采价均低于7250元/吨的市场标杆，说明仍有不少生产厂家急于销售套现。而随着南方雨水增多，几周后南方产区即将进入传统意义上的丰水期电价，南方电费预计出现0.08-0.18元/千瓦时阶梯性的下调，涉及硅锰成本变化较大，所以北方厂家电费成本优势逐步丧失，加之锰矿价格高于南方1-2元/吨度，北方较多厂家会选择提前清空手中库存。钢厂方面对于此轮采购不会表现太积极，倚仗自身库存高，很能会延长采购周期，等待后期市场低价的出现。所以综合来看，4月钢厂采价降幅在50-150元/吨，河北钢铁集团等标杆性钢厂硅锰FeMn65Si17采价预计在7100-7200元/吨范围内波动。

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