各地“国五条”细则出台 力度未超预期

近日，北京、上海、重庆等地楼市“国五条”调控细则相继落地。总体来看，各地细则调控力度未超预期，甚至在某些操作上仍“留有余地”。有分析认为，此前螺纹钢、焦炭、玻璃等建材类期货已经有过一轮调整，相对“温和”的地方版“国五条”细则短期内不会对建材期货品种构成重大利空。

对于地方版“国五条”细则的解读，多位专家认为，调控细则不细，调控力度不够，没有预期的严厉。以普遍被认为是调控力度最强的北京“国五条”细则为例，中国社科院经济研究所研究员袁钢明评价称，北京没有落实控制房价的具体目标，且限购落实力度也不够。

“此次北京的细则相比以前政策更为严厉，但仍需看具体操作，部分执行仍有操作空间。”北京师范大学房地产研究中心主任董藩说。

有分析认为，北京“国五条”细则在操作环节上“留有余地”。虽然规定二手房交易严格按照20%征收个人所得税，但“不能核实房屋原值的，按照核定征收方式计征个人所得税，核定征收率是1%，按照交易额全额的1%征税”。这为房改房和原始购买价格未录入的二手房留下仍按1%税率征收的余地。

北京大学经济学院教授曹和平对“国五条”在稳定房价上的效果持保留意见。他表示，房地产生产要素包涵土地、大宗商品、劳动、金融资本等。要素市场不改革，仅对市场价格进行调控难以触及根本。“国五条”只是短期宏观管理的调控工具。相比这种“行政拉闸”行为，不动产登记这种信息透明化的制度更为“睿智”。

分析人士指出，此前建材类期货的下跌已经初步消化了楼市调控对建材消费的抑制效应，“国五条”细则的调控力度也未超预期，短期内建材期货或有望企稳。在当前市场总体偏弱的背景下，大幅反弹的可能性不大。

国际期货宏观研究院李莉表示，此前市场对“国五条”也存在一定程度的误读。其实“国五条”既有抑制投机性购房的一面，也有增加普通商品住房及用地供应、加快保障性安居工程规划建设的一面。李莉预计，建材类期货调整时间不会太长，随着基建需求的启动，螺纹钢、玻璃等建材类期货的需求也会逐步释放。

新湖期货钢材分析师方美弟则预计，短期内地方楼市调控细则的公布及执行将会打击钢材需求，利空螺纹钢。从长期来看，钢材产量和库存维持高位，下游需求恢复不足将使螺纹钢中长期依旧保持空头走势。