芦山地震不是镍矿价格跌跌不休的主因

4月20日8时2分在四川省芦山县发生的7.0级地震已经夺取了近200人的宝贵生命，也造成了成千上万的巨额财产损失。无论是对生命的敬重还是对财产的惋惜，都已经把方方面面的注意力汇聚在四川西部的崇山峻岭。与此同时，LME镍价节节走低，5月1日场内跌至14820，库存再创历史新高至178476吨。镍市苦苦期盼的稳定经济增长的政策信号迟迟难以听闻，有分析人士把此归结为镍矿市场几乎停滞、价格持续阴跌的主因。

尽管中国一季度的GDP增速7.7%低于预期，四月的市场表现似乎更加低迷纠结，大宗商品价格确实迭创新低，5月的PMI也回落至50.6%。这些惨淡的经济数据和市场现象在帮助同胞抵御灾害面前，无疑都不再显得那么显眼或特别重要，上海晋能在4月22日周一上班后就举行了募捐活动，毕竟生命是第一位的。

我们在为灾区同胞伸出援手的同时，因为客观上大家不可能都前往灾区亲手帮扶，那么在祈祷祝福之外，恐怕更需要做好本职工作。由此，对于从事镍矿、镍铁、纯镍等有关业务的生产经营人士来说，依然需要关注镍市的未来走势与镍矿的行情变化。4月25-27日，借参加连云港铬矿研讨会的契机，笔者走访了港口、码头、堆场及其周边的镍铁生产企业。所到之处，举目望去遍地镍矿，探看工厂鲜见生产。返京后，居然听到高镍铁招标询价降至980元/Ni的惊人传闻。

探究镍及大宗商品价格此波暴跌的主要原因，恐怕依旧还是对经济数据的反应过度和对未来预期的担忧加重，尤其是对长期作为全球经济引擎的中国经济前景预期出现了明显分歧，甚至还出现了“做空中国”的杂音。

仔细分析中国镍铁、镍矿市场，虽然仍旧受到LME的影响，但也已经呈现了独立运行的鲜明特征。正因为中国镍铁产业的大发展，不仅唤醒了东南亚沉睡千万年的荒山荒岛，而且拉低了LME曾经高歌猛进的高傲身段，伦镍已经走下神坛结合中国市场的运行态势与行业特征。当前以及未来一段时间，镍铁、镍矿行情恐怕还只能继续看中国市场的反应和姿态。

深入探究目前中国镍铁产业困局的原因，恐怕主要还是镍矿进口量太大导致供需严重失衡的互动牵绊所致。供应方面，2012年进口镍矿6500万吨，比2011年4806万吨增长超35%。2013年1-3月进口镍矿1433万吨，比2012年同期再度增长46%。需求方面，2012年的不锈钢真实产量几乎与2011年持平，大致1600万吨左右。2013年前4个月的不锈钢产量虽然还没有详细数据，至少没有看到有实际增长的迹象。尽管中国的镍铁产能快速扩大，镍铁产量并未实现增长。有统计显示2012年国产各种镍铁实物达520万吨并出现了约50万吨的超额库存待消化，2013年1-4月的产量也找不到有增长的可能行。镍铁产量不增无法消化镍矿进口猛升，导致镍矿价格持续下滑从而对镍铁行情无法起到成本性支撑。

此外，欧美不锈钢在2012年普遍出现减产，来自哥伦比亚、马其顿等地区的进口镍铁从2011年末开始持续逆势低价冲击中国本已低迷的市场，加剧了镍铁价格的下行压力。该压力再反向传导给镍矿市场，压力重叠加剧了镍矿行情的不断走跌。2012年中国进口镍铁24.4万吨，比2011年14.45万吨增长约68.8%。

2012年既是镍矿行情趋势的分水岭，也是镍矿贸易平等的起步期。由于中国贸易商的积极进入，矿山坐地拔份，镍矿市场在此前过去几年一直处于矿山过分强势的格局中，甚至出现了预付购货定金、装港检验结算、买家被迫租船等严重不合理的苛刻条款。从2012年开始，前几年大量涌入印尼、菲律宾投资的镍矿山已经到了集中收获期。印尼政府这两年不断释放的收紧原矿出口信息加快了新矿山的开采变现节奏，镍矿供应量从2011年开始出现井喷，销售价格被迫一路下行。进入2013年4月以后，中国接受镍矿的港口已很难容纳新的货物，镍矿买盘嘎然而止，租船行情一落千丈。

镍矿价格下跌的主因显然是镍矿山开采集中放量所致。进入5月后，芦山地震救灾重建已经渐次展开，对政府在5月出台一些稳定经济增长政策的期待随之再度升温。2013年2、3月的镍铁进口同比分别大幅减少41.8%和32.8%似乎也有利于镍铁行情企稳和镍矿价格止跌。

虽然也听闻了一些印尼镍矿山因为成本因素而被迫开始减产的信息，鉴于镍矿山停产的消息还不够确切清晰，即便大多数中国镍铁厂进入5月后无法继续长期停产，镍矿市场恐怕也难以改变在2013年的仲春迈入寒冬的严酷现实。或许我们不得不在2013年看到这样一幅并不欢愉的市场景象：镍矿山不顾成本顽强开采，镍矿价不理期待无奈跌落。

 作者：李强