业绩与股价背离 钢铁行业冒虚火

财政补贴、资产腾挪助阵，过半钢企业绩翻倍

聚焦年报透视行业冷暖·钢铁业

2013年上市公司年报陆续披露，板块业绩涨落对行业景气反映无疑。从年度黑马传媒娱乐，到炙手可热的互联网金融等，本报将分行业连续推出《聚焦年报透视行业冷暖》系列报道，以期对去年全年各行业表现进行梳理，为挖掘新的投资机会提供参考。

新年一则“上海钢贸大王”资产被查封的消息，将市场的目光又拉回到钢铁行业。产能过剩已成行业 痼疾，但Wind数据统计显示，22家已经发布2013年业绩预告的钢铁上市公司中，12家企业有望实现100%以上的业绩增长。细究其业绩增长背后原 因，则是企业出售资产和财政补贴助力，钢铁行业虚火还能烧多久？

超八成企业业绩预增

按照申银万国行业分类，33家上市钢铁企业中，22家发布了去年年报预告。其中，18家企业预喜，占已经发布年报预告企业比例超八成；预增超过100%的则有12家企业，占比过半。

具体说来，业绩预增最高的是物产中拓，公司预计2013年度盈利6700万元-7700元，同比增长236.66%-286.91%。

不仅如此，9家企业曾在2012年巨额亏损，2013年业绩却实现大逆转。例如*ST鞍钢2012年亏损41.57亿元，但公司预计2013年实现归属于上市公司股东的净利润为7.7亿元，因为实现扭亏为盈，公司将“脱星摘帽”；马钢股份2012年巨额亏损38.6亿元，但预计2013年盈利1.5亿元，将避免被ST的厄运。

有人喜也有人忧，重庆钢铁日子则不太好过。公司近日公告显示，经财务部门初步测算，2013年年度经营业绩将出现亏损，预计归属于上市公司股东的净利润为亏损25亿元左右。

多企业仅账面扭亏

大部分钢企业绩大幅增长，钢铁行业复苏了吗？业内认为，这与钢企2012年业绩基数较低紧密相关。

物产中拓在公告中坦承，公司业绩的高增长，部分原因是由于2012年度经营业绩基数较小（2012年净利润1990万元）。

此外，部分企业业绩的高增长，很大一部分来源于卖资产和财政补贴。例如马钢股份,去年8月曾发公告表示，将旗下部分非钢资产剥离，以超过38亿元、溢价9.18亿元的价格向大股东马钢集团出售；2013年四季度，山东钢铁也通过出售旗下济钢和莱钢的部分股权，获得收益约2.77亿元；2013年1月、6月和8月，凌钢股份分别收到各类政府累计高达3.8亿元的财政补贴。

纵观行业上市公司去年全年股价，七成以上的公司股价下跌，一半以上的公司股价跌幅超过20%。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，许多上市公司可能通过财务操作等改善报表，但是钢铁行业产能过剩的现状没有改变，未来不排除批量钢企暂停上市。

2013年钢铁业上市公司年报预告