2014年2月铬系合金市场回顾及后市预测

概述：2月国内铬系合金市场价格先扬后抑，由于农历新年的影响，直至2月中下旬国内铬系市场的成交情况才有些许恢复。市场恢复初期因为国内市场所公布的13年不锈钢产量数据以及14年计划量，让市场出现了一波上涨，加上年后市场需求采购备货，处于需求期，更是坚定了卖方的抬价意向，其中外商的举动更为明显，也更为坚定。这也一度导致了国内铬系资源价格有个上涨的美好愿景。但是实际情况并不如国内供货商预测一般，国内铬铁资源的分布不均，客观环境因素的影响，导致了国内北方钢厂对于铬铁资源采购的价格向下打压，而供货商也因资金需求等原因，使得钢厂在下压价格的前提下也能大量采购资源，迫使铬矿的涨价所带动的铬系资源涨价受到牵制，从而也导致了铬铁生产企业全面的进入了两头受压的市场局面。目前国内南非36%块矿报价34元/吨度，土耳其46-49%粉矿报价46-49元/吨度，土耳其42%块矿报价49-51元/吨度，南非42%粉矿报价26.5-28元/吨度。外盘价格方面：土耳其42%块矿报价280-290美元/吨，伊朗42%块矿报价270-280美元/吨，南非42%南非粉矿报价153-155美元/吨，南非44%粉矿报价185-188美元/吨。国内高铬的市场报价在6700-6900元/基吨不等，南北市场最大采购价差保持200元/基吨。目前外盘铬铁价格稳定在85-86美分/磅铬的价格，折合人民币6880元/基吨。今年不少外商表示对于国内市场不锈钢产品的增长非常重视，决定对于国内铬系需求市场进行一定规模的竞争，随着农历新年的结束，预计下月开始，国内铬系市场到港的铬系资源将会逐渐增多，价格市场和供需市场都会有相应的调整。

【汇率】1日美元兑人民币6.1465，月环比涨1.11%；兑兰特10.7548，月环比降3.67%；兑里拉2.2075，月环比降2.15%；兑61.830，月环比降0.76%；兑坚戈184.365，月环比涨18.53%；兑欧元0.7246，月环比降1.61%。

本月汇率市场最大的看点莫过于人民币的走势了，在人民币一路升值，眼看就要破6且市场一致看多人民币未来走势时，人民币月中突然掉头大幅贬值，截止月底，人民币2月累计贬值幅度达1.11%，从年初到现在贬值达1.53%，已将去年升值幅度的一半吃回；面对人民币如此诡异的走势，国外媒体及分析师众口一词指责中国央行干预汇率，称此举旨在为避免美国退出QE后，从其他新兴市场流出的美元热钱流入中国市场，靠人民币升值来进行短期投机套利，而央行则一直表态此为人民币汇率正常的双向波动。而央行春节后连续的大量正回购操作，也表明目前市场资金流动性充裕，不排除中间部分为热钱的可能，而央行通过正回购操作也对人民币汇率的稳定和国内金融市场的有序和安全起到了一定的正面作用。

而兰特和里拉在经历了美联储退出QE美元流出，货币汇率的大幅贬值后，近期受国际局势不稳定，美元走势有些走弱，而南非和土耳其当地又传出一些利好经济数据及政策，汇率又开始有所回升，但目前汇率仍处在较低水平运行。随着美国经济的继续复苏以及QE稳步的退出，兰特和里拉等新兴市场货币还将继续承压处在低位偏弱运行。

【海关数据】1月份国内铬铁出口量为278.114吨，环比减少49.70%，1月累计出口278.114吨。其中，含碳>4%铬铁出口量为25.92吨（占9.32%），环比减少88.18%，平均单价为1431.13美元/吨，主要出口至蒙古（19.92吨）以及朝鲜（4吨）。

2014年1月全国共进口铬铁183985.714吨，环比减少20.50%，1月累计进口183985.714吨。其中，1月份含碳>4%铬铁进口量为183816.258吨，主要来自于以下国家：南非99966.443吨、哈萨克斯坦30380.354吨以及印度29685.240吨，平均单价分别为931.82美元/吨、1265.89美元/吨以及1123.82美元/吨。1月铬矿进口量为92.5万吨，环比减少8.67%，1月累计进口92.5万吨。其中，1月铬矿主要来自于以下地区：南非46.17万吨、土耳其17.78万吨、阿曼7.21万吨、阿尔巴尼亚7.11万吨、伊朗6.53万吨、巴基斯坦3.61万吨以及马达加斯加2.19万吨等。

【国际市场概述】

2月国外铬系市场变化较为明显，中国农历新年以后，外商掀起一波铬系资源价格上涨大潮。节后，国内不少铬系资源生产企业对于铬矿资源的需求将会有所增加，加上当时国内所公布的不锈钢市场13年的数据相当的客观，而不少国内企业对于14年的中国不锈钢市场也相对看好，那么在强大需求的支撑下，外商想要抓住机会对于原料铬矿的价格进行一次客观的调整。当时期货主流铬矿块矿资源价格报时间上调在5-10美金。而主流南非铬矿粉矿资源的价格也因为当地的罢工出现了调整。南非的粉矿资源价格上涨更奠定了外商铬矿资源全面上涨的信心。

2月进口铬矿资源方面并未出现价格的调整，以稳定为主，外商表示部分钢厂的长协价格有上涨的迹象，主要原因也是受到南非罢工导致的资源紧张影响。对于国内铬铁的需求市场而言，外商认为中国市场是个不可缺少的投放市场，虽然因为罢工等原因，国内铬铁资源一月进口量并未超过去年同期进口量，但是外商若有心对中国市场进行投放，后期国内铬系资源的进口数量将会有明显的变化，而价格方面暂时还不敢大胆的估算，但从外商年前在生产技术和能力上做出的调整来看，大有对中国市场势在必得的气势。目前外盘铬铁资源的价格暂时还与南方钢厂采购价格持平，并未出现明显的价格优势。

【国内市场概述】

2月国内铬矿资源价格报价与市场成交价格稍有不同，报价随着外商的报价继续上行，但市场的实际成交价格仅保持坚挺，当然也不排除小部分品种因年后补货较为积极的品种现货成交价格能与外商报价保持一致。但节后由于钢厂采购价格并未出台，因此铬铁生产企业并未很快接受铬矿贸易商的报价，只是按照生产需求少量补货，采购相对谨慎，市场的实际成交情况并不良好。还有一点影响铁厂采购的主要原因是年前储备的铬矿资源较为充足，所以在没有明确实际的钢厂采购价格变化前，铁厂还有相应的资源进行消耗。

而2月的铬铁市场情况就相对的不乐观，虽然年前镍系资源的拉涨所带动的不锈钢厂价格的上涨曾经给不少客户带来希望。但是北方厂家也表示由于供需资源以及产能释放的确的明显不平衡，将会导致国内钢厂在资源采购方面造成很大的影响。虽然镍系价格上涨一度让钢厂希望可以上调不锈钢价格稳定铬铁价格，但是钢厂得到的铁厂上报数量过多，迫使价格出现了下压，虽然价格的下压幅度并不大，但是已经是09年7月以来的最低价格。钢厂也坦然按照目前市场的供需情况来分析，国内的铁厂在无所作为那么后期价格必定还会下调，最后面临铁厂的就是逐渐淘汰和退出市场。

【不锈钢市场情况】

1、300系不锈钢整体弱势市场需求不佳

无锡市场300系不锈钢价格弱势下行，成交依然清淡。近日来年后钢厂资源陆续到货，然需求依然十分低迷，供需矛盾再一次恶化。据商家表示，不锈钢价格已经远离了伦镍走势，以成交情况为主导。目前成交不畅，以致于不锈钢价格一跌再跌。另市场雪上加霜的是，西南钢厂曾表示将转战冷轧产品，然近日此产品终于问世，且以极低的价格在市场销售，甚至低于近日较为活跃的甬金14500元/吨的低价。终端用户采购积极性不高，中间商询价的多，真正采购的较少。目前市场库存资源相对不高，大部分拉管厂减少了订货，部分生产企业订单不足，开工率下降。

图10：2010-2013年无锡304不锈钢价格走势图（数据来源：云终端）

2、无锡不锈钢库存情况

根据Mysteel不完全统计，无锡市场显性总库存约为15.67万吨，其中，冷轧库存量约为7.48万吨，热轧库存量约为8.19万吨。与上次（14年1月）统计相比，冷轧库存增加0.11万吨，约减少0.39%。热轧库存增加0.17万吨，约增加2.04%。

本月300系库存量仍低于上期；200系库存量、冷轧库存量以及400系库存量均减少；热轧库存量有增长。按系别来看，300系仍是重中之重，库存量130271吨，环比减少0.47%，占总库存比例为86.41%；400系库存量14739吨，环比减少0.99%；200系库存量5750吨，环比减少6.96%。

3、不锈钢产量呈下降趋势

2014年1月全国主要钢厂不锈钢（太钢、太钢天管、宝钢、宝新、张家港浦项、广州联众、酒钢、上海克虏伯、泰山钢铁、唐山钢铁、西南、东方振石、宝钢德盛、金汇）总产量107.36万吨。其中热轧67.59万吨；冷轧39.77万吨。

国内具有炼钢能力的钢厂（太钢、宝钢、张家港浦项、广州联众、酒钢、泰山钢铁、唐山钢铁、西南、东方振石、宝钢德盛、金汇）产量为86.99万吨。其中400系24.26万吨，300系40.44万吨，200系22.29万吨。

上文也提到，由于需求疲软，钢厂开工情况不乐观，产量受到影响，同时包括300系不锈钢。（如图）产量下降直接影响的当月的镍铁、镍板使用情况，这是也是为什么镍铁、镍矿价格上涨仍受阻力的原因。

【总结与预测】

3月国内铬系市场将会逐渐从春节休假中恢复，市场的供需情况将有所好转，但是由于国内市场上下游的工需求部分存在严重的产能过剩现象，且地区分布也极其不均衡。因此国内铬系合金市场将逐步进入价格博弈的市场环节，为了抢占有限的市场份额价格竞争很难避免。而从三月开始，外商对于国内铬系市场份额的竞争粒度也会逐渐增加。随着13年数据的公布以及14年预测的良好不锈钢市场供需前景，外商觉得中国市场将是后期铬系供应的主要市场，不可错失。

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