伦镍——能否放慢你的上涨脚步

不管你做不做镍产品，但是近日LME镍的表现你却不得不关注，不能不知道它的变化。从2月5日保持连续上涨，打破自2011年来连续上涨天数记录，从13813涨至16250，累计上涨高达2437，涨幅高达17.6%，创近2年记录。打破连续9个月在15000以内震荡的僵局，瞬间冲破16000重要关口，直奔16500而去。而包括铜、锡等金属却表现差强人意，主要受国际利空经济数据影响。

为什么镍没有受国际利空影响呢？那是因为近期有重要的因素给予强大支撑，最重要的当然是印尼2014年执行的禁止原矿出口政策。同时，克里米亚问题中俄罗斯是否会进一步面临禁止美元结算影响了俄镍出口情况。这是为什么镍金属走势如此之强的原因。

同时，2014年3月19日，金川集团公司冶炼厂制氧设备发生严重故障。经过初步技术评估，已确定此次设备事故将给公司造成精炼铜减产、铜精矿等冶炼铜原料消耗减少。导致国内金川镍板近3年狂涨4500至105000元/吨，大振市场信心。镍铁、镍矿上涨情绪更加浓厚。

截止20日，金川公司再次调整电解镍（大板）出厂价至105000元/吨，桶装小块调整至106200元/吨，上调幅度2000元/吨。上海市场1#镍板金川同样大幅上涨，报价104600-104800涨2500；俄镍报103600-103800涨2500。

但是我想说：镍，你能否放慢你的脚步等等不锈钢和镍铁呢？

首先我们看看不锈钢的近况，目前无锡304/2B2.0mm的价格为15100元/吨，在2月7日的价格是15300元/吨，相比较却下调了200元/吨。但这个期间正是镍金属疯狂表现的时间，镍累计上调2437美元/公吨，这完全背离了镍金属影响不锈钢的规律。

2013年3月之前LME镍一直弱势震荡在16000美元/公吨的水平之上，当时不锈钢的价格基本在17700-18200元/吨之间运行。而如今LME镍再次探到16000美元/公吨水平，不锈钢的15100元/吨的价格却被完全甩到“千里之外”、望尘莫及的地步，让不锈钢情何以堪。

无锡市场300系不锈钢价格弱势下行，成交依然清淡。近日来年后钢厂资源陆续到货，然需求依然十分低迷，供需矛盾再一次恶化。据商家表示，不锈钢价格已经远离了伦镍走势，以成交情况为主导。目前成交不畅，以致于不锈钢价格一跌再跌。另市场雪上加霜的是，西南钢厂曾表示将转战冷轧产品，然近日此产品终于问世，且以极低的价格在市场销售。而终端用户采购积极性不高，中间商询价的多，真正采购的较少。目前市场库存资源相对不高，大部分拉管厂减少了订货，部分生产企业订单不足，开工率下降。

2014年1月全国主要钢厂不锈钢（太钢、太钢天管、宝钢、宝新、张家港浦项、广州联众、酒钢、上海克虏伯、泰山钢铁、唐山钢铁、西南、东方振石、宝钢德盛、金汇）总产量107.36万吨。其中热轧67.59万吨；冷轧39.77万吨。

国内具有炼钢能力的钢厂（太钢、宝钢、张家港浦项、广州联众、酒钢、泰山钢铁、唐山钢铁、西南、东方振石、宝钢德盛、金汇）产量为86.99万吨。其中400系24.26万吨，300系40.44万吨，200系22.29万吨。由于需求疲软，钢厂开工情况不乐观，产量受到影响，同时包括300系不锈钢。

令不锈钢更头痛的是，镍铁、镍矿均出现非常明显的涨幅，还是以2月5日至今的区间分析来看。高镍铁的价格从970元/镍涨至最新的1020-1030元/镍的水平，累计上涨50元/镍，涨幅为5.15%。相对镍铁市场，镍矿更是接近疯狂，1.8%镍矿（不包括菲律宾高镍矿资源）的价格从370元/吨涨至最新的430-450元/吨的价格，累计上涨60-80元/吨，涨幅高达18.9%，一度超过了伦镍17.6%的涨幅。

镍铁作为不锈钢重要的原料之一，特别是近2年的走势，下滑曲线非常明显，致使大多数镍铁企业苦不堪言，镍铁较大利润空间的时代已成为遥远的历史。从镍铁厂家对镍铁品质要求的改变这一点来看就非常明显，之前很少有厂家注意镍矿的硅镁比例，而现在厂家采购动辄要求硅镁比例在2以内，说明厂家已经进入精打细算的微利时代。

镍铁同行内的残酷竞争越发激烈，不断的改进镍铁冶炼技术（如RKEF技术、一步还原法技术等）、不断的扩大生产规模（如青山集团、德龙镍业、鑫海科技）等，致使镍铁供应越发过剩明显，价格曾一度持续走低，而先如今上涨却“举步维艰”。

上涨的原因主要是来自镍矿原料和产量减少等主要因素。镍矿的价格上涨的最重要、唯一的原因就是印尼政策执行的禁止原矿出口政策，镍矿上涨迫使镍铁价格上扬，第二原因就是产量减少。环保问题越发受到中央、当地政府的重视，特别是钢铁冶炼行业，但是镍铁也难逃厄运。特别是内蒙、山东是重灾区，致使镍铁供应量明显减少，价格自然有上涨趋势。但涨幅却远远小于镍、镍矿的涨幅。

镍铁上涨也不是“随心所欲”，一是因为不锈钢的价格压制，二是来自镍板的“虎视眈眈”。虽然不锈钢上调了高镍铁的采购价格，但是却实属无奈，上文的数据显示不锈钢未涨反跌。镍铁作为替代镍板的产品，同样受到镍板的压力，因为镍铁近期上涨心态异常强硬，致使部分钢厂减产或转移采购目光至镍板，所以镍铁上涨亦是举步维艰。

所以，镍金属，你能否放慢你的上涨脚步？等等同是一条产业链的不锈钢和镍铁。另一个担忧就是镍上涨过快，容易出现畸形发展，不排除跌回低迷水平的可能性。

我们来看LME镍的库存，截止19日LME镍库存高达271296公吨，继续刷新历史记录。如此高位的库存，难道就没有影响镍价格大跌的可能吗？同时，镍金属的下游产品——不锈钢市场已如此，再往上大涨的可能性应该是较小的。

所以，笔者认为后期镍金属虽然有上涨趋势，但过程应该比较震荡，重归市场自我调整规律。（Mysteel合金镍系资讯部责任编辑，未经允许，请勿转载！）

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