2014年3月铬系合金市场回顾及后市预测

概述：3月国内外铬系合金上下游市场出现了一定的小波动。从农历新年以来，国内镍系资源的价格上扬曾为国内铬系市场带来了一定的希望。但是由于终端产品不锈钢销售不景气，外盘铬系资源对国内市场需求展开竞争，一度冲击国内市场，导致了国内铬系资源市场在3月份价格出现了明显的向下调整。调整过程中，仅部分供需较为紧张的资源品种价格维持坚挺稳定。加上钢厂采购价格的延迟出台，已经步入四月但依然了无音讯，供货商的信心更遭到一定的压力和打击。近期随着部分原料资源的价格调整，铁厂甚至自曝钢厂采购价格下调可以接受的范围。截止3月底，南非36%块矿报价34元/吨度，土耳其46-49%粉矿报价46-49元/吨度，土耳其42%块矿报价49-51元/吨度，南非42%粉矿报价26.5-28元/吨度。外盘价格方面：土耳其42%块矿报价280-290美元/吨，伊朗42%块矿报价270-280美元/吨，南非42%南非粉矿报价153-155美元/吨，南非44%粉矿报价185-188美元/吨。国内高铬的市场报价在6700-6900元/基吨不等，南北市场最大采购价差保持200元/基吨。目前外盘铬铁价格稳定在82-83美分/磅铬的价格，折合人民币6780元/基吨。外盘期货资源的价格下调，不仅是人民币汇率变化导致的结果，从另一方面也反应了外商对于中国供应的强烈意愿与需要。预计钢厂采购价格的出台会在4月初进行，价格下行的基本已经成为定居，因此4月的铬系资源价格还将面临一波向下调整，只是在个别品种上幅度较为有限。

【汇率】4月1日美元兑人民币6.2170，月环比涨1.15%；兑兰特10.5284，月环比降2.11%；兑里拉2.1367，月环比降3.21%；兑卢比59.950，月环比降3.04%；兑坚戈182.395，月环比降1.07；兑欧元0.7260，月环比涨0.19%。

最近一个月，货币市场最为抢眼的莫过于人民币的贬值事件，而截至目前，人民币仍处在相对“偏弱”的局面，此前的升值预期论调市场也渐渐稀少。本轮人民币的急剧贬值自二月份开始以来，一直被市场广为关注，此后央行也正式出台文件扩大了人民币兑美元汇率的浮动上下限，人民币汇率在此文件推出后继续偏弱运行，此外央行外汇占款的减少，中国经济数据的不如人意的表现，也都无法给到人民币足够的支撑。近期习主席到访欧洲各国访问，欧洲部分国家对于争当人民币离岸中心颇有兴趣，加上近期各种有关改革已进入到深水期，改革效果即将显现的论调频频传出，短期人民币将受这些因素影响，减缓甚至结束本轮贬值趋势。

持续近两个月的南非矿山罢工事件终于宣告结束，罢工给铂金和黄金价格带来的利好同时也提振了国际资本对于南非新一轮投资机会的青睐，而近期公布的南非财政赤字率、银行利率和GDP增长等数据也使得南非兰特汇率近期有所走强，而这一趋势在南非5月份总统选举前也将会继续保持。

【海关数据】2月份国内铬铁出口量为560.979吨，环比增加101.71%，2014年1-2月累计出口839.093吨。其中，含碳>4%铬铁出口量为139.979吨（占24.95%），环比增加440.04%，平均单价为1823.84美元/吨，主要出口至澳大利亚（74.979吨）、朝鲜（40吨）以及日本（25吨）。

2014年2月全国共进口铬铁219309.623吨，环比增加19.2%，2014年1-2月累计进口403295.337吨。其中，2月份含碳>4%铬铁进口量为219265.373吨，主要来自于以下国家：南非146648.409吨、芬兰27998.131吨、哈萨克斯坦25959.59吨以及印度13450.12吨等，平均单价分别为941.77美元/吨、1035.76美元/吨、1263.13美元/吨以及1136.43美元/吨。2月铬矿进口量为78.07万吨，环比减少15.64%，2014年1-2月累计进口170.62万吨。其中，2月铬矿主要来自于以下地区：南非55.82万吨，土耳其10.74万吨，阿曼3.23万吨，阿尔巴尼亚2.76万吨，伊朗2.31万吨，巴基斯坦1.52万吨等。

【国际市场概述】

3月铬系市场的变化与2月市场有了明显的变化，期货铬系资源的价格今日3月下半月后出现波动，价格波动的导火索是人民币汇率的直接变化。由于铬系产品对于国内企业而言已经从资金和贸易成本转化为金融利润的体现，因此人民币汇率变化的影响，远远大于了兰特的走弱以及资源成本的涨跌波动。价格变化的初期，最先影响到的价格是国内的进口铬铁资源的价格，从0.85美元/磅铬直接下调至报价0.82-0.835美元/磅铬。按照当时汇率计算，价格已经低于国内南方市场钢厂采购成交价格。南非大型供货商表示，对于中国市场铬铁的供应今年厂家比较重视，而对于铬矿资源的供应因为遇到南非罢工事件的影响，目前主要以供应当地生产企业为主，由于开采量的减少，供应中国的资源相对有限，价格一直居于高位。但是铬铁资源价格的下调，直接导致了铬矿资源伴随下调的现状。将前期因为罢工导致的价格拉涨幅度直接砍至一半。期货资源出现了明显的下调。而部分较为抢手资源的品种价格相对坚挺甚至有小幅度的上涨，这类品种的代表有土耳其块矿、阿曼块矿资源等。而土耳其粉矿资源因为生产成本原因造成了性价比明显的下降，近期土耳其粉矿资源国内外报盘出现了明显的下降。

【国内市场概述】

3月国内铬系合金市场信心不足，2月外盘资源的价格拉涨并未带动国内铬系市场价格的上涨，且造成了国内铬铁生产以及铬矿国内贸易企业的双重受压。因为终端钢厂的采购价格一直处于打压局面，镍系资源的价格上涨并未带动国内不锈钢市场的销售好转，低迷的不锈钢市场导致钢厂的成本压力不断增加，既然在镍系方面无法扩充空间，那么只能对供需过剩明显，区域分布不平衡的铬系资源进行价格打压。国内铬铁资源的价格下调造成了国内铬矿贸易价格无法上涨，只能维持一定额度的坚挺，在农历新年之后的一波备货结束后，期货资源因为价格居高，采购逐渐开始减少，仅有部分贸易企业为了维持走货资源量，在维持最低数量的采购。而国内贸易商也表示因为国内市场的环境拉涨难度较大，外商又抓住需求和罢工因素漫天要价，暂时只能以国内库存销售为主，避开期货资源的采购。在经历了大半个月的博弈后，随着人民币汇率的变化，期货铬铁价格的下调，铬矿资源也开始逐渐下调。

【总结与预测】

直至笔者截稿，国内铬系合金大型钢厂采购价格均为出台，近期不少客户正在参加MB香港会议，预计本次会议也无法扭转目前合金国内市场部分品种的颓势。铬系品种资源的国内需求消耗是向好的，但是国内资源的供需严重失衡，是导致目前国内市场铬系资源价格一蹶不振的主因，在目前生产企业还在继续扩充的前提下，价格向好好转难度较大。预计4月国内铬系市场还是以弱势盘整运行为主。

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