【硅铁】化繁为简 硅铁三角链破裂谁收益最大

硅铁市场基本面

图1、2013-2014年内蒙地区硅铁价格与河钢采购价对比图

11月底国内硅铁市场出现阶梯性降价，从图表来看，内蒙古地区75B硅铁价格在本月下跌了近300元/吨。受制于金属镁价格的回落，75A硅铁也出现了大幅的降价现象，月末与月初相比下落350元/吨。从最新的产量出具来看，1-10月份全国累计硅铁432万吨，较去年同期减少4万余吨。10月产量宁夏地区以12万吨居于榜首，其后是青海地区11万吨、内蒙地区8.5万吨、甘肃地区4.6万吨。

行业三角链分析

图2、硅铁行业三角链供应图

从行业角度分析，随着经济的发展出现了三大角色来维系整个硅铁行业的平衡，分别为：硅铁生产企业、合金贸易商、下游终端（钢厂、金属镁厂）。从硅铁企业的来说，其稳定的硅铁产品终将留下终端客户，但是由于终端客户的回款在业内并不被看好，硅铁企业并不想贸然供货而进入终端的“供货—回款”的死循环，因此出现了更加灵活的合金贸易商来转嫁其回款的风险。出于硅铁企业提货和终端客户采购存在的利润空间驱使，合金贸易商也愿意介入产业链并转嫁部分硅铁生产商的回款风险。可以说合金贸易商是整个“产品—终端”的催化剂，也是调节终端客户与硅铁企业利益的重要因素。

那么相应的问题就是，如果说舍弃合金贸易商的角色，回到“产品—终端”的单一链条，必然会出现的问题有：

首先最明显的是，行业内三角链化繁为简制约因素将会减少，整个价格波动将会存在特别大的不稳定性，一旦出现终端与供应方的利益不和，甚至会导致整个供应链的破裂。

其次对于硅铁企业来说，销售渠道减少是必然的，并且也将会独自承担终端客户的回款风险，如果终端客户的资金链一旦断裂，那么硅铁企业也将会被牵连。

最后对于终端客户来说，其合金贸易商的退出，短期内采购的成本（也就是招标价格）会有所降低，这是终端客户最大的利好之处。但现实就是终端的采购源将会变得特别单一，一旦在硅铁企业当中出现相应的保价联盟，终端将会完全受制于硅铁生产商。纵然现在是“买方市场”，随着时间的推移，终端客户的定价话语权将会被削弱甚至消失。

当然化繁为简自有他的优点，比如能让市场价格变得更加透明，再比如也能够加速硅铁企业和终端的产业整合。但是从中长期来看，三角链的破裂没有谁是真正的收益者。“单一的生态链”并非是化解所有问题的万灵药，反而是导致行业不稳定的炸弹。现阶段终端方应该发挥其主动性，控制价格的持续下跌，并给合金贸易商腾出相应的利润空间，这才是身为“买方”真正的管理调控艺术。

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