1月钢铁市场压力难减

截止23日，12月钢价呈现逐步回落的态势，钢材综合价格指数月环比下跌了2.81%。分品种看，长材价格指数下跌了4.51%，扁平材价格指数下跌了0.87%。铁矿石价格也呈现继续下跌的态势，铁矿石综合价格指数月环比下跌了9.96%，进口矿价格下跌了8.14%，国产矿价格下跌了12.37%，基本符合预期。展望2015年1月钢铁市场，仍有下跌动力和空间。

2014年即将收官，回顾2014年钢铁市场运行态势，可以用6个字总结，那就是“无底部，无节操”。截止12月22日，跟年初比，上海20mm螺纹钢价格下跌了21.51%，唐山Q235方坯价格下跌了26.17%，青岛港61.5%的PB粉价格下跌了45.76%，天津一级冶金焦价格下跌了23.32%，螺纹钢主力合约价格下跌了30%，铁矿石主力合约价格下跌了46.53%，焦炭主力合约价格下跌了29.85%，期货价格下跌幅度明显大于现货，原料价格下跌幅度明显大于成品钢材。所以，我们看到生产企业效益有所好转，贸易企业经营更加困难，但如果采取了对冲策略，则好做多了。

展望2015年钢铁市场，个人认为，或许表现为“有底无高”的运行态势。我们期待2015年出现阶段性的钢铁成品材的价格底部，但反弹的高度也不会高。估计2015年可能是一个前低后高的态势，1季度回落企稳，2季度反弹，3季度再回落，4季度反弹。

1月份利空钢铁市场的因素主要来自以下几个方面：

首先，供应的积极性仍比较高，压力不减。12月19日，Mysteel调查的全国163家样本钢厂，高炉开工率周环比仍小幅上升1.2个点，而产能利用率升至95.42%的历史较高水平；河北唐山72家样本钢厂，高炉开工率也环比上升3.18个点，至93.02%的历史较高水平。均明显过于去年同期水平，可见供应的压力是不轻的。而根据Mysteel研究中心模型，12月12日，三级螺纹钢完全生产成本2701元/吨，盈利空间50元/吨，3.0热轧完全生产成本2788元/吨，盈利空间261元/吨；1.0冷轧完全生产成本3474元/吨，盈利空间318元/吨，所以，短期内，这些产品产量释放的动力仍在，未来供应压力不轻。

其次，需求面临季节性回落，压力加大。截止12月19日，5大品种钢材社会库存954.72万吨，周环比库存虽然仍在下降（2.2万吨），但降幅在不断收窄；而12月上旬末，钢厂库存1471万吨，仍处于较高水平，同比高近100万吨。随着需求季节性因素影响加大，钢厂的压力也逐步加大。尤其是经历了前几年冬储的悲惨后，今年冬储的压力更加大，冬储的贸易商可谓是寥寥无几。此外，由于俄罗斯卢布大幅贬值，经济增速下滑明显，导致开始纷纷在海外寻找出口市场，自12月中下旬开始，东南亚的俄罗斯钢材开始增加，并且具有较强的竞争力，出口市场的压力也将加大。一旦做为缓解内需压力的出口市场受到挤压，将加大国内供应压力。

还有，钢厂下调出厂价格对现货市场形成压力。12月21日以来，陆续有华东、西南、华北、西北、东北的钢厂纷纷下调长材出厂价格，下调幅度从10元/吨到120元/吨不等。由于企业在岁末年初钱都紧张，预计还会有更多钢厂跟随下调价格政策，以缓解自身营销压力，无疑，对后市的利空影响还会持续。12月板材相对长材坚挺，但随着出口市场压力，板材压力，尤其是热轧可能会显现，而一旦钢厂下调板材价格，将会带来新一轮压力。

1月利多钢铁市场的因素主要来自于：钢坯超跌存在阶段性反弹可能。最近1月来，唐山钢坯下跌了300元/吨，而同期铁矿石只跌了5个美元。目前钢坯的库存也就20万吨左右，按照当前的出厂价，一吨钢坯要亏100多元。所以，钢坯阶段性反弹的概率比较高，而一旦反弹，外矿就可能跟随，进而在一定程度上支撑钢价。

总之，1月钢铁市场受制于成品材供需压力加大以及钢厂下调价格等影响，仍以回落为主。建议仍要谨慎对待做现货库存，真要做，也只能择机在期货上适量操作。

风险提示：环境在变，观点会变。（上海钢联资讯总编汪建华，021-26093368）