硅锰：12月市场回顾与1月展望

综述：12月国内硅锰合金市场弱势盘整，河北钢铁集团采价再次大幅下调120元/吨，6260元/吨采价再次刷新采购新低，贸易商参与度继续走低，厂家盈利较差，报价继续下滑，南北市场零售价格走势出现分化，南方开工萎缩，锰矿国外矿山报价盘整，国内价格弱势运行，港口积压库存仍较高，综合来看，12月国内硅锰仍维持弱势格局运行。国内硅锰北方出厂价格集中在5800－6000元/吨，南方出厂价在6000－6100元/吨，东三省报价在6150（现款）-6250元/吨，FeMn60Si14市场带票报价在5450-5550元/吨，65.17出口FOB报价（不含关税）在1180-1280美元/吨，60.14在1100-1150美元/吨，出口仍较差。

回顾：12月国内硅锰合金南北价差分化继续延续，由于河北钢铁集团12月采价继续下调120元/吨，所以也标志着12月国内硅锰合金仍难走出困境，送到钢厂承兑6260元/吨价格再次创出近几年新低，北方宁夏及内蒙产区价格甚至低于5900元/吨。12月国内硅锰合金继续走弱，南北开工率继续分化，北方宁夏、内蒙产区开工率继续维持70%以上高位运行，0.38-0.4元/度电费使得当地厂家较之南方企业握有明显的成本优势，且由于北方钢厂聚集，加之钢厂目前盈利情况尚可，需求量颇大，北方厂家抓准机会大量生产，但由于产能产量偏大，零售价格持续下滑，厂家利润同样被压缩，南方来看，由于面对高昂的电费成本，南方企业已经很难在目前市场价格面前生存，大量的企业选择关停减产，12月南方硅锰产区开工率已经不足20-30%,较多老牌企业同样选择关停，港口锰矿积压，降价也难以销售，加之国外矿山报盘持平，港口锰矿商也承受压力，加之年底各方资金均较为紧张，成交继续走弱。综合来看，12月国内硅锰延续弱势格局，暂无好转迹象出现。

进出口：10月国内硅锰出口40吨，主销台湾，出口累计3309.4吨，进口4吨，累计545.21吨，进出口市场疲软依旧。

产量：14年11月硅锰产量102.36万吨较上月增4万吨，1-11月累积1010万吨，去年同月102万吨，累积1000万吨。从产量分布情况来看，北方：内蒙古地区11月产量10.99万吨，宁夏14.42万吨，甘肃3.55万吨。北方开工率仍较高，宁夏、内蒙产区虽月初受APEC会议影响，整体产量下滑，但中后旬则大量生产，使得当地零售价格继续小幅下滑，但由于相对南方有电费优势，北方整理开工率仍维持在60%以上。南方来看，广西11月以产量32.72万吨占首位，湖南其次13.05万吨，贵州10.8万吨，云南地区为4.5万吨。南方整体来看，11月产量暂维持稳定，不少产区进入枯水期电价，成本的上涨给企业带来不小的压力，加之市场价格整体下滑，不少老牌企业也已经进入停产检修状态，南方整体开工率维持在20-30%低位徘徊，短期难以恢复。

下月观点：1月硅锰市场难有好转，由于河北钢铁集团1月采价继续大幅下调160元/吨，北方生产企业也已经进入微利甚至亏损的境地，南方产区开工率已经处于历史低位，厂家基本把能关的产量全部关停，南方钢厂采价与北方钢厂采价将出现明显的差异，南方零售价格也再难下调。由于内蒙、宁夏产区较多厂家在2015年有扩产及增产意愿，短期看，北方产能及产量将继续走高，而目前钢厂仍握有定价权，所以，钢厂在自身盈利不佳的情况下，及保证自身到货量的情况下，仍会持续压价，短期北方企业间的价格竞争也越发激烈，而南方产区则在无电费优势及运输优势的情况下，短期仍将维持低开工率，不排除较多企业退出合金行情转产，所以综合来看，1月硅锰市场价格仍将维持弱势格局，短期转暖无望，价格如要走好，也需1月末的冬储采购，才有可能出现反转的局面。

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