19日铁合金期货收盘评述

上周硅锰主力切换至5月，但活跃度仍然较低，两主力合约震为主涨跌不明显。硅铁主力505合约周涨22点，涨幅0.41%，硅锰505合约上周虽然仅有4个交易日出现成交，但价格下行的压力明显，周跌16点，跌幅0.27%。上周两5月主力成交均较前期增加，硅铁05合约周累计成交596手，较前一周成交提升530手，日均成交约120手，持仓小幅增持10手至138手，硅锰05合约周内虽然成交增加但仅为28手，受1月合约大量交割持仓的影响主力换月后新主力交投活跃度并未跟上，周持仓22手远低于1月的7366手交割持仓。

两合金合约5、1价差跟随5月主力价格波动，硅铁5、1价差同样先涨后跌，周内价差均维持在-500元/吨下方；硅锰5、1价差回落，较前一周价差重新回到200元/吨以上的差距。上周合金与黑色金属走势整体相悖，合金先涨后跌，黑色金属先跌后涨，由此合金与黑色金属价比整体先上升后下降。

上周西北地区硅铁75B现货出厂价格在4950-5000元/吨，其中宁夏地区下跌较多为150元/吨，硅锰6818出厂价格则较前期维稳，其中西北地区在5650-5750元/吨、西南地区在6000-6150元/吨。75B贸易商报价在5600-5700元/吨，河南地区下调50元/吨。硅锰6818贸易商报价在6025-6250元/吨维稳。天津港75B价格为5350元/吨较前一周下调100元/吨，75A出口价格报1345美元/吨，维稳。1月钢厂采购接近尾声，整体上继续表现为钢厂进一步压价。

上周港口锰矿库存299.7万吨，10月中旬以来首次跌破300万吨，其中天津港去库存3万吨成为整体库存下降的关键点，且天津港库存在前两周冲破200万吨后快速又降至下方。库存下降，港口外矿价格在维稳的基础上加蓬的矿价南北均出现0.5元/吨度的下调。甘肃地区结束11、12月份的电价优惠政策，电价重回0.45元/千瓦时，其他生产原料价格普遍较前一周维稳，仅北京地区钢削价格受到近期钢价持续下跌的影响下调50元/吨。

12月下旬全国粗钢日均产量229.8万吨，较中旬增产2.49万吨，1月上旬重点企业粗钢日均产量178.49万吨，较12月下旬增加6.29万吨，钢铁企业高产出保持不变必将导致库存不断走高、价格不断走低，上周社会钢材库存1038.79万吨，继续较前期增加26.8万吨，唐山方坯价格累计下跌110元/吨，价格跌至2000元/吨，上海螺纹钢报价同样下跌100元/吨至2510元/吨，下游金属镁价格继续维稳，报价在13550-13750元/吨。

综上，临近春节合金下游需求停滞，加上钢厂自2014年四季度以来不断将招标价格压至新低，企业生产积极性不高，更多选择被动停产、限产保价，寻求新的平衡点，由此笔者认为春节前合金价格将是维稳为主，节后下游复产价格或有上涨，建议投资者观望为主，中长期可轻仓建立多头。