不要问带钢低谷有多深 且问钢厂何时“减”

转眼2015年过去将近一个月了，长期处于带钢市场研究分析，最近接到电话最多的则是询问目前行情到底该不该存货，什么价位才能抄底，针对这个问题，因为目前市场不是简单的供需权衡，心态主导市场因素越来越重，因此我不能给大家一个准确的低点，但是可以提供几个可以监测的数据。

　　2015年元旦以来，以重点城市唐山为例，价格方面，145系列带钢累计跌210元/吨，跌幅8.9%；232-355mm带钢累计跌幅270元/吨，跌10.93%。利润方面，调坯145mm带钢目前钢厂亏损28元/吨；非调坯232系列带钢亏损近200元/吨。主要原因，一是带钢对2014年上半年外矿的补跌；另一方面则是供需失衡下再遇需求淡季加霜。

　　对此看一下2014年的情况，2014年1月份145带钢累计跌150元/吨，跌幅4.76%，1-3月份，145带钢累计跌30元/吨，较1月份跌幅回暖120元/吨；232系列带钢累计跌140元/吨，跌幅4.32%，1-3月份跌幅90元/吨，较1月份跌幅回暖50元/吨。利润方面，145系列去年同期盈利8元/吨；232系列带钢亏损90元/吨。

　　因此单从价格和利润年同比来看，目前处于低点已经有理论支撑，进一步下探似乎不存空间，那么后期(到3月份)反弹高度也可达到145带2270元/吨，232系列带钢2300元/吨，从此价格尚来看，市场也难以过分乐观。况且，目前价格是最低谷尚无实际需求支撑，继续下探是完全存在可能的。

　　需求方面大家有目共睹，以天津焊管为代表的下游钢厂，包括镀锌和冷轧，陆续开始放假停产，实际需求支撑寥寥。另一方面，贸易商受资金以及心态影响，存储意愿低，冬储更是无望。因此钢厂资源难疏散。

　　钢厂库存压力如此之大，需求如此之弱，在这么艰难的条件下，我们看一下钢厂的生产情况。本周据卓创调研，唐山54家带钢生产厂家共77条带钢生产线中，45条在产，开工率58.44%，周同比降3.9%；其中37调调坯产线中，开工12条，开工率32.43，同比降2.29%；19条145带钢生产线(调坯+非调坯)中开工8条，开工率42.11%，较上周持平。2014年同期的开工率情况，唐山67条带钢生产线共计开工36条，开工率53.73%；36条调坯共计开工14条，开工率38.89%；33条调坯窄带生产线共计开工13条，开工率39.39%。对比去年，目前钢厂开工增加9条产线，日供给增加3万吨左右。不管是调坯带还是非调坯带钢，目前钢厂的开工水平较去年都有较大的增加，需求不济的情况下，何以拯救带钢市场，以此来看，后市带钢底部仍难寻，在钢厂不以牺牲产量和资本的前提下，恐会连续呈现跌跌不休的状态。

　　最后观望一下政策方面，2014年全年经济数据出炉，全年GDP增速7.4%，基本好于预期，但同时也创下了1990年来最低。2014年房地产开发投资增10.5%，销售面积降7.6%。与钢铁行业息息相关的房地产开发和销售增速的放缓，直接制约了钢铁的需求面增长，2015年为十二五的收官之年，在淘汰落后产能以及寻找新的政策落实点上加大力度，据卓创首席分析师崔科增预测，2015年整个市场，上半年跌中趋稳，下半年走出低谷。

　　因此综上，作为钢铁行业的一份子，带钢市场同样处于供过于求严重的风口浪尖，加之目前钢厂仍在忍痛坚持生产，其带来的后果将更加严重，因此预测，在2015年第一季度，带钢价格恐还要面临跳水之痛，但其探底深度将与钢厂的生产状态息息相关，所以建议贸易商在操作的时候，不要刻意关注价格底部，时刻关注钢厂动向，了解供给之源，在开工率加速下跌时做出最正确的选择。