2月镍矿市场“回归平淡”

1月市场回顾与概述：受上月颓势行情拖累，2015年1月份国内镍矿现货市场表现依旧不佳，中、高品位镍矿现货价格小幅松动下滑，低镍高铁矿基本持平。镍矿期货于1月份表现基本平稳，高镍矿象征性小幅反弹，中、低品位镍矿平稳。

图1：2015年1月镍矿、镍铁、LME镍价格走势图（数据来源：云终端）

一、市场概述

1、镍矿1月份价格基本持平

【镍矿现货】1月份镍矿价格基本平稳，市场信心不足，市场实际需求不佳，工厂采购不温不火。港口镍矿库存下降缓慢，低于市场预期，导致市场活跃度低。多数矿商压力开始显现，中品位镍矿市场供应充足，LME镍价拖累镍铁价格走低，矿商增加供应意向。而高品位镍矿期货处于紧缺期，国内现货却较为充足。临近春节，部分镍矿商开始焦急，在资金短缺的前提下一切行情皆为空，陆续有少量资源成交。

图2：2015年1月镍矿价格走势图（数据来源：云终端）

【高镍矿】1.8%品位高镍矿价格小幅下降，目前天津港1.8%镍矿现货价格为580-600元/吨，较上月下跌10元/吨；2.0%镍矿现货价格为680-700元/吨，小幅下降30元/吨。

【中镍矿】1.5%品位镍矿价格承压，矿商苦苦支撑，目前连云港现货价格为420-440元/吨，市场报盘较多，成交却明显受阻。一方面是因为镍铁价格较低，二方面是市场供应充足。

【低镍矿】镍0.9-1.1%、铁49%的镍矿现货价格主流报价210-230元/吨（日照港）。菲律宾雨季对低镍高铁有心理支撑，反而实际情况菲律宾不理想。除了价格不高之外，同时成交也非常清淡，有大量的低镍矿高铁矿资源静静的“躺”在港口上，处于“冬眠”期。

图3：2015年1月镍矿期货价格走势图（数据来源：云终端）

2015年1月镍矿期货价格平稳，高镍矿价格有所修正，中、低镍矿价格持平，市场整体需求除高镍矿外皆表现低迷。

【高镍矿】1.8%镍矿CIF价格目前价格区间为83-85美元/公吨，报价85CIF资源居多，较上月小幅上涨4美元/公吨，成交皆以前期订单合同为主。近期极少有新资源报盘，镍合金厂需求相对紧张，但难以与较高矿价的贸易商达成合作。

【中镍矿】1.5%镍矿期货CIF价格为50-51美元/公吨，较上月下调5美元/公吨。价格下调可以直观的反映出中品位镍矿市场的真实情况，现货部分也阐述了供应充足的问题，菲律宾雨季对中品位镍矿供应影响较小。另一方面国内港口库存充足，故中镍矿市场遇冷。

【低镍矿】镍0.9-1.1%、铁49%的镍矿CIF价格为27-28美元/公吨，较上月持平。低镍高铁矿期货自11月份菲律宾雨季后，外盘报量减少，但国内低镍高铁矿市场受铁矿石低迷、国内环保政策等影响，表现颓势，成交价格松动而且较难。

2、国内镍矿持续去库存化

据统计，截止1月30日国内12个港口镍矿库存1820万吨，环比减少135万吨，同比减少600万吨。

其中，印尼镍矿库存550万吨，环比减少65万吨，同比减少1020万吨。

菲律宾镍矿库存1270万吨，环比减少70万吨，同比增加420万吨。

1820的镍矿库存量创31个月最低记录，从趋势来看，镍矿库存保持11个月连续下降。较2014年2月的最高点下降750万吨，降幅达29.2%。印尼镍矿库存连续11个月下降，而菲律宾镍矿库存连续10个月保持上涨。

镍矿库存已进入去库存阶段，特别是菲律宾正值雨季，进口量下滑，库存持续下降。

图4：2010-2015年镍矿库存量走势图（数据来源：云终端）

各港口镍矿库存一月变化如下：

图5：2015年国内主要港口镍矿库存分布图（数据来源：云终端）

3、镍矿12月份进口量247万吨

据海关数据显示，12月份镍矿进口总量为247万吨，环比减少8万吨，同比减少400万吨。2014年共进口总量为4770万吨，平均进口量397万吨，2013年共进口7110万吨。

其中，从菲律宾进口量为240万吨，比上月减少33万吨，同比增加135万吨；2014年1-12月累计进口总量为3638万吨，平均进口量303万吨。

从印尼进口量为0万吨，比上月减少2.5万吨，同比减少504万吨。2014年共进口总量为1063万吨，平均进口量88万吨。

图6：2011-2014年镍矿进口量走势图（数据来源：云终端）

4、镍矿12月份消耗量315万吨环比增加14.5%

据我网不完全统计，2014年12月份镍矿表观消耗量约为315万吨，较上月增加40万吨，同比减少250万吨。

2014年1-12月镍矿总表观消耗量约为5230万吨，平均月消耗量达435万吨，2014年红土镍矿供应短缺465万吨，平均每月短缺约38万吨。

从目前的镍矿消耗速度来计算，港口1820万吨的镍矿库存理论需约12个月可消耗完全（镍矿进口为0的情况下）。红土镍矿供应紧缺的脚步已放缓。

5、市场预测

预计2月份镍矿市场平稳，波动较小。考虑中国传统春节影响，市场将转入成交清淡期，多以观望为主。

首先从镍矿进口量分析，1月份镍矿进口量预计150万吨，较12月份有明显下降，传统雨季决定菲律宾矿产资源出口能力下降，这是近期支撑市场信心的重要因素，对目前国内镍矿价格起到支撑。而国内实际市场之前也提到过，镍矿需求仍“因人而异”，中、低品位镍矿现货数据仍大。

其次，国内马上举国欢庆，市场顺势进入清淡期，行情关注情绪有所下降。特别是多数工厂也进入假期，前期冬储情况并不理想。这就明显抑制了镍矿的需求。

三是成交困难，从目前矿价来看，1.5%、1.8%品位镍矿较之前变化甚微，价格看似坚挺，与镍铁合金厂博弈程度激烈，价格难以统一。

鉴于上述因素，2月份镍矿市场多以观望为主，带着对2015年市场转好的预期，降低市场活跃度，专心欢度国庆。

【镍编辑组】赵倩男、张琦琦、张徐、辛娇、王凯；

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