【钨钼】浅析人民币贬值对钨钼进出口市场带来的影响

8月11日，人民银行发布了改革人民币兑美元汇率中间价报价方式的声明，推出了新一轮的汇率改革。新汇改极大消除了汇率中间价设定中的行政色彩，令人民币明显贬值。11日，美元对人民币中间价报6.2298，较前一交易日贬值1.86%；12日，美元对人民币中间价报6.3306，较前一交易日贬值1.62%；13日，美元对人民币中间价报6.4010，较前一交易日贬值1.11%，连续三日，人民币中间价累计贬值达4.6%。汇率市场的巨变牵动着各方市场，对于钨钼进出口市场而言，将会带来哪些影响呢？

图1：8月10-13日人民币中间价走势

一、钨系市场

一般来说，人民币贬值会有利于出口，增加出口企业的获利空间，对于目前低迷的钨系市场而言无疑是一个利好。在进出口方面，国内钨系市场主要以出口为主，其中仲钨酸铵（APT）是主要的出口产品。从图2中可以看出，2014年1月至今，APT出口价格一路下跌，跌幅超过60%，目前APT出口价格处于一个相对于较低的价位，对于国内出口企业而言，利润空间不断被挤压。所以，人民币贬值会增加APT出口企业的出口积极性，因为在国际市场价格不变的情况下，国内出口企业能够得到更多的人民币收入。但是，事情往往存在多面性，一些即时结汇的出口企业可能能在此轮汇率波动中获益，而那些事前与银行锁定汇率的企业可能难以感受到此轮贬值带来的积极影响。

图2:2014年1月-2015年6月APT出口走势

（数据来源：海关）

从图3中可以看出，目前欧洲市场APT价格较国内市场出口价格略高，两者价差在5-6美元/吨度。中国作为欧洲APT市场的主要供货商之一，中国出口企业的竞争力增大将能够削弱其他卖家的竞争力，对于其他卖家而言会造成进一步的压力。海外市场采购商或以人民币贬值为由压低国内出口企业的出口报价，从而得到更低价的资源。如果国际市场需求没有增加的迹象，人民币贬值或导致欧洲市场APT价格出现下跌。

图3：7月至今欧洲市场及国内出口市场APT价格走势

（数据来源：Mysteel铁合金网）

对于人民币贬值对于钨系出口市场的影响，业内人士看法不一，部分认为无论国际市场APT价格是否会因为人民币贬值而进一步走低，对于国内出口企业而言，人民币贬值都是一个利好消息，因为这将使中国出口企业在国际市场更有竞争力。也有部分持不同意见的，他们认为人民币贬值对于APT市场而言并不是一件大事，对于市场的影响微乎其微。因为，APT市场目前最主要的问题是如何解决日益严峻的供需关系。

二、钼系市场

与钨系市场不同，钼系市场出口一直以来表现较为清淡，进口市场更为活跃。国内不少钼铁生产企业都有从欧洲市场及其它国家进口氧化钼来生产钼铁，而出口方面因为高昂的出口关税之前很长一段时间很多企业基本没有从事出口业务，即便今年5月开始取消了出口关税，出口市场也没有出现爆发性的增加。对于钼系市场而言，国内出口企业与国外企业之间的竞争更为激烈，只要一方价格出现优势，另一方无论是出口市场还是国内市场销售都会遭受严重打击。

图4：欧洲市场氧化钼价格走势

从图4中可以看出，7月中旬欧洲氧化钼行情曾出现触底反弹迹象，其主要原因是因为当时欧洲市场价格低于中国市场报价，部分中国企业选择购买欧洲市场氧化钼，从而导致采购量增加，市场因为需求上涨而拉动价格。在那一个时间段，国内氧化钼市场由于缺乏需求致使价格一路下滑。当国内市场价格不断下调直至低于欧洲时候后，市场又再度出现转折，国内企业放弃国外市场资源转而采购相对更低廉的国内市场资源，国际市场缺乏需求支撑再度出现下跌走势。欧洲市场参与者也意识到了这一点，他们企图阻断与国内市场的交易从而保障市场价格能够平稳向上，但是事与愿违，在人民币贬值的消息出现后，欧洲市场价格又一次出现下跌迹象。

由于汇率的大幅波动，欧洲市场参与者担心中国氧化钼及钼铁出口企业因为可以得到更多的利润空间而提振出口的积极性，导致国际市场涌入大量的中国资源，从而影响其销售量及销售价格，所以主动下调报价来应对可能出现的威胁。另一方面，如果欧洲市场报价保持原先水平，那么对于国内进口企业而言，将意味着需要支付更多的资金来采购，势必会减少对欧洲市场氧化钼的需求，而这部分需求则会转移到国内市场，对于国内市场而言有利无害。

无论如何，人民币贬值对于钼系市场而言不会产生提振价格的作用，出口方面也不会有太大的影响。进口市场方面，人民币贬值将影响欧洲市场行情再次走低，市场或出现前期低位，因此抵消国内进口企业因为汇率波动而增加的采购成本，反而采购成本或出现下降。(Mysteel铁合金资讯部编辑，未经许可，请勿转载)

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