概述：十二月份国内铁合金市场高位整理。普通合金方面，11月硅铁市场总体暂稳，稳中偏弱运行。随着10月份价格增长过快，贸易商积极采购，导致11月多家工厂在10月份已经售出11月的订单，11月的工厂多以执行订单为主；11月国内硅锰市场继续呈现强势运行，港口及外盘锰矿价格继续上涨，厂家成本维持高位，贸易商参与仍较积极，厂家低价销售意愿偏低，市场开工情况尚可，现货紧张缓解，各方仍看高后期市场。国内硅锰北方出厂价格集中在8400－8650元/吨，南方出厂价在8450－8750元/吨，东三省报价在8500（现款）-8700元/吨，FeMn60Si14市场带票报价在6900-7300元/吨；11月份进口锰矿市场高位盘整运行。高品矿小幅回落调整，南非矿坚挺上涨。Mn46澳块港口北方方现货贸易商报价85-88元/吨度左右，相比上月上涨略微下调3元/吨度；Mn38南非半碳酸块价格现货报价在60-65元/吨度左右，相比上月上涨5元/吨度，巴西矿加蓬矿等主流矿持稳运行，马来矿南非高铁矿等非主流矿借势小幅探涨；11月份锰铁总体还是稳中探涨走势，其中高锰价格相对较稳，没有多大波动，中低锰价格波动稍大，市场看涨心态较浓。从河钢公布11月份锰铁招标价后，基本就奠定了市场的一个基调，高锰后期来说波动不大。特种合金方面，本月国内市场钼系市场从月初开始疯狂上涨，钢厂招标价格也普遍上涨，原料成本不断增加，钼铁厂商报价涨至高位，钼化工和钼制品市场价格也随着成本的增加不断攀升。
一、出口方面
10月份国内铁合金出口量为7.84万吨，环比减0.25万吨，10月份出口总金额为14312万美元。10月份国内铁合金进口量为27.3万吨，环比减6.8万吨，10月份进口总金额为48469万美元。
出口市场具体表现：据海关数据显示，2016年10月国内五氧化二钒出口量为620吨，环比下降25.12%。10月国内钒铁出口量为560吨，环比下降26.4%。10月国内钒氮合金出口量为21.14吨，环比下降70.275%。10月份我国硅铁出口量小幅回落，共计出口1.69万吨，环比减少19.91%，同比增长12.67%。2016年1-10月份我国硅铁累计出口量19.19万吨，同比减少12.49%
进口市场具体表现：据海关统计显示2016年10月份我国共进口锰矿125.25万吨，相比8月份减少26.91%，10月份锰矿进口金额为16625.2万美元，比9月减少12.32%。分国别来看，10月份澳矿33.2万吨，环比减少10.2%；南非矿46.9万吨，比9月减少37.7%；加蓬矿11万吨，比9月减少34.9%；巴西矿1.7万吨，减少87%；以上四种主流矿市场份额占比74.28%，相比上月的83.46%大幅减少。马来矿进口10.25万吨，相比上月增加60.37%。
图1：国内铁合金产品进出口量走势图（来源：钢联数据（MysteelData））
二、下游钢材市场走势
截止28日，11月钢材经过短暂调整后仍呈现大幅上涨的态势，钢材综合价格指数月环比上涨17.67%。分品种看，长材价格指数上涨16.31%，扁平材价格指数上涨19.16%。铁矿石综合价格指数月环比上涨16.84%，其中进口矿价格指数上涨19.80%，国产矿价格指数上涨12.85%，符合预期。展望12月钢铁市场，在查处违规项目及环保检查影响，供需仍有可能保持良好的态势，但受地产调控及美国加息等影响，钢铁价格将震荡偏弱运行。
在价格再创新高的背景下，供需平衡关系虽然很好，但鉴于担心消费季节性回落，如果市场没有出现较明显缺货现象，价格持续拉升的压力是巨大的。这时候，期货盘面价格走势往往会成为现货价格跟随的风向标。其实，四季度以来，现货价格受期货带动还是比较明显。11月期货价格快速大幅调整了仅一周的时间，受煤焦供应偏紧、钢厂利润空间挤压以及环保影响限停产，期货又快速地在一周多的时间里再创新高,现货也是再创新高。在传统消费淡季、在钢厂和社会钢材库存开始增加，煤焦供应有所缓解的背景下，期货要持续高位向上运行，是面临巨大压力的。在部分省市房地产新的调控政策出台之下，叠加12月意大利公投、美国加息等事件扰动，市场避险情绪将会上升，期货随时有可能面临调整，只有等待违规调查及环保检查事件的持续发酵并确定了对基本面的影响后，才能重新选择方向。如果基本面没有好转或只是微弱的好转，或许市场调整的时间会延长，幅度会加大，如果基本面出现非常明显的好转，期货还有可能再次反弹，进而带动现货企稳。
12月原燃材料价格上涨受到抑制或拖累钢价。24日调研100家独立焦企，焦煤总库存813万吨，较上周增50万吨；焦煤可用天数15.44天，增1.41天，焦炭总库存62.2万吨，较上周增4.2万吨。50家样本钢库存，焦煤平均可用天数11.50天，焦炭平均可用天数8.79天，虽然钢厂库存仍处低位，但略有上升。但由于基本面有所缓解，短期继续上涨，受到压制。尤其铁矿石价格，已占上80美元的大关，钢厂接受意愿也有所减弱，价格可能松动。
11月23日，国务院会议听取了钢铁、煤炭行业去产能完成情况，并决定派出调查组严肃查处个别企业违法违规行为。随着调查组开展调查，江苏苏北地区中频炉全部停产并要求一周内拆除，每天减少3万吨左右的产量；而随着自12月1日在全省范围内开展检查，省内其它一些中频炉企业也开始减停产，估计全省日均减少产量达到5万吨左右；随着国家环保检查的进一步开展，多省市现关停潮，湖北6家钢厂停产，廊坊全市4家钢铁企业至年底全部停产检修，揭阳酸洗11月27日至2017年3月31日停产，等等。据此，我们初步估计，受此事件影响，12月全国粗钢产量将有可能日均减少5~10万吨。如果高炉产量不增的话，能比较好地缓解季节性消费下降带来的压力。截至11月25日，全国163家钢厂高炉产能利用率83.18%，仍处于一个相对较低的水平。受查处违规项目影响，估计高炉产出应该也有所回落。整个供给压力不大。需求方面，截至28日，钢联调查的建筑材11月日均成交量160445吨，同比上升了6.5%，随着PPI的转正以及工业企业利润的好转，预计12月的需求比去年同期还是要好。从供需平衡来看，截至25日的钢材社会库存851.54万吨，同比下降6.9%；钢厂库存515.39万吨，同比下降10%。结合12月对供给和需求的判断，12月供需平衡的压力不大，仍能维持较好的态势。从分品种看，热轧钢厂库存和社会库存同比分别下降15.2%和20%，冷轧钢厂库存和社会库存分别下降4.3%和20.9%。钢厂在资源没有压力、成本上升的背景下，价格难有深幅调整。估计12月1期钢厂价格以涨为主，12月上旬出台2017年1月的板材价格，也基本可能是以涨或平为主。或将对现货市场价格有一定支撑。
总之，12月钢铁市场，受当前价格相对较高，叠加地产调控，美国加息等，调整难免，但随着违规事件查处及环保检查的持续发力，基本面仍有支撑，整体表现为震荡偏弱运行。
三、十一月份国内铁合金市场走势回顾
硅铁市场：11月硅铁市场总体暂稳，稳中偏弱运行。随着10月份价格增长过快，贸易商积极采购，导致11月多家工厂在10月份已经售出11月的订单，11月的工厂多以执行订单为主。但自11月中旬青海、宁夏地区电价调整，青海地区电价上调5分钱/度，宁夏地区上调3分钱一度，再加上兰炭、硅石等原料价格不断哄涨，市场价格确有再次刷新价格继续走高之势，不过耐人寻味的是西北某大型硅铁企业宣布下调价格300元/吨，给兴致勃勃准备涨价的厂家浇了一盆冷水，使得硅铁市场一度进入慌乱的局面，就当前的硅铁市场来说，价格较为凌乱，整体来说没有一个合理的指向标。自下调300元/吨消息发布在经历一个周末的消化之后，君正能源化工、三元中泰宣布上调100元/吨的价格，但就市场反应来说，表现一般，主动下调报价的硅铁企业并不少数，在11月25日电费结算的时候，硅铁让价走量的现象又增加很多，加上成本过高，很多企业以硅铁抵账，抵账硅铁价格过低，价格在5100-5400元/吨不等，造成市场慌乱，对于后市看法涨跌不一，观望居多；其次，环保风波再起波澜，在下游钢厂有可能因为环保问题进一步减产的情况下，硅铁产量的增加于基本面来说，对后市影响仍不利；另外，汽运困难的问题一直难改，工厂无法及时出货，在临近月底的时候因无足够的资金应付成本结算，也会造成让价走量的情况发生，另外，高运费加上高出厂价格，账面价格不一定让下游采购商能够接受，成交略显疲软，也就可见一斑；此外两种因素的累积影响，以及前期贸易商采货过多导致现在工厂逐渐有库存积压，对特别是贸易商这块，因为库存的积压导致近期价格有所松动，据了解，上周河南安阳地区贸易商报价72硅铁自然块5300元/吨，72合格块硅铁5400元/吨，但本周开始72硅铁自然块5200元/吨的价格仍难走货，尽管已无润空间，市场消化硅铁增量仍需要时间，但实际增产的情况会加重库存压力。
硅锰市场：11月国内硅锰市场继续呈现强势运行，港口及外盘锰矿价格继续上涨，厂家成本维持高位，贸易商参与仍较积极，厂家低价销售意愿偏低，市场开工情况尚可，现货紧张缓解，各方仍看高后期市场。国内硅锰北方出厂价格集中在8400－8650元/吨，南方出厂价在8450－8750元/吨，东三省报价在8500（现款）-8700元/吨，FeMn60Si14市场带票报价在6900-7300元/吨。硅锰11月整体呈现强势运行，月初11月钢厂采价再次上调，部分钢厂涨幅达千元，纷纷跨过8000元/吨大关，而从原料方面来看，港口锰矿现货价格一度上冲90元/吨关口，外盘锰矿报价同样一路走高，且由于国外发货问题，使得部分矿种到港减量，而由于锰矿的期现差价，厂家对于期货锰矿近乎疯狂，而焦炭、电费等其他成本的上涨幅度被锰矿价格所掩盖，随着期货和现货锰矿价格的走高，国内厂家综合成本整体上扬，低价资讯一货难求，贸易商参与度较高，部分钢厂同样提前及增加自身库存，市场对于硅锰需求稳步上扬，而钢厂的关停产措施并未影响硅锰上涨步伐，截止月末，硅锰合金送达钢厂基本站上9000元/吨，由于成本的走高，各方仍看好硅锰后期走势。
图2：国内普通合金市场价格走势图（数据来源：钢联数据（MysteelData））
锰矿市场：11月份进口锰矿市场高位盘整运行。高品矿小幅回落调整，南非矿坚挺上涨。Mn46澳块港口北方方现货贸易商报价85-88元/吨度左右，相比上月上涨略微下调3元/吨度；Mn38南非半碳酸块价格现货报价在60-65元/吨度左右，相比上月上涨5元/吨度，巴西矿加蓬矿等主流矿持稳运行，马来矿南非高铁矿等非主流矿借势小幅探涨。10月份锰矿进口量相比9月份有所减少。主流矿澳矿、加蓬矿、巴西矿包括南非矿进口量都同比9月有所下降，其中巴西矿减量最多；澳矿、南非矿、加蓬矿、巴西矿等四种矿种代表的主流矿种市场占比74.28%，相比上月下降9.12%；非主流矿市场占比有增大趋势。10月份港口库存保持低位，市场继续供不应求的态势。从11月份锰矿到港的情况来看，预计11月份锰矿进口量将持续低位运行且主流矿的供应局面仍将持续。截止2016年11月25日，据Mysteel统计，港口库存总量为170万吨，和上月相比减少约13万吨，库存小幅减少。就11月的到港量和库存情况来看，仍处于历史平均偏低水平。11月进口锰矿现货市场高位盘整出现小幅波动旦幅度不大。据Mysteel监测统计，截止目前为止，南非半碳酸北方港口价格围绕在60-65元/吨度区间，下游需求较好，主流澳块的价格回落到85-86元/吨度左右，高处不胜寒的主流矿成交稍显清淡。下游合金盼涨呼声高，虽然行业龙头钢厂仍未出价但业内人士对合金12月破九寄予厚望，目前厂家开工情况良好，对锰矿需求不减，随着锰矿期货价格逐步走高，合金厂家成本加大，价格上调进一步得到支撑，而合金价格的上调，对于锰矿也是一个利好因素，预计锰矿推动合金上涨合金再拉涨锰矿续高这个循环极有可能持续到春节后一季度。12月份各大矿山纷纷上调对华锰矿装船价格，首先South32于本月17号公布了12月最新的锰矿对华装船报价为Mn45.5%澳块报9.0美元/吨度，Mn49%澳籽报8.95美元/吨度，Mn37.5%南非块报7.9美元/吨度；接着一周后于24号调整报价公布第二轮锰矿对华装船报价为Mn45.5%澳块报9.25美元/吨度，Mn49%澳籽报9.2美元/吨度，两者较第一轮报价均上调了0.25美元/吨度。更有其他矿山公布1月锰矿对华装船报价，其中UMKMn37.5%南非块报8.4美元/吨度，较12月上调1.0美元/吨度；OM控股的Tshipi矿山Mn37.5%南非块报8.4美元/吨度，Mn33-34%低度南非块报7.25美元/吨度。照目前局势来看，高品矿现货继续上调的可能性不大，首先期现货价差仍然存在一定差距，其次高品矿与低品矿的现货的差距过大，高品矿现货上涨缺乏一定支撑，而南非矿目前外盘报价已然赶超现货，后期南非矿的价格很有可能会继续上调。
锰铁市场：11月份锰铁总体还是稳中探涨走势，其中高锰价格相对较稳，没有多大波动，中低锰价格波动稍大，市场看涨心态较浓。从河钢公布11月份锰铁招标价后，基本就奠定了市场的一个基调，高锰后期来说波动不大，65#高锰出厂月初报价在8000元/吨，后期调至8200—8300元/吨，云南地区报价在7700元/吨左右，75#高锰后期价格调至9500—9600元/吨，整个11月份高锰市场现货表现的并不是很宽松（据Mysteel调查统计，11月中下旬21家高锰生产企业样本开工情况如下：调查炉型总台数47台，在开工26台，开工率为55.3%，达产率（产能利用率）为：58.64%）且低价货源难寻，厂家价格基本跟着河钢走。中低锰相对来说价格上涨幅度稍大，从月初河钢定的10200/10400元/吨到月末752.0厂家出厂价格报到11000元/吨，低锰C0.7从月初的12200元/吨到月末的价格逼近13000元/吨，中低锰由于市场供给较少，下游需求这块也较稳定，虽然部分厂家表示钢厂可能会采购相关品种来替代，以减少锰铁的采购，但是目前来看需求面还是较稳。
电解锰市场：11月份电解锰的走势基本追随整个锰系行情，价格还是以上涨为主。价格从月初的11400元/吨上调到12000元/吨，中旬价格又拉升至14500元/吨左右，截至月末，部分地区价格在16000元/吨，出口报价（FOB）在2170—2200美元/吨。11月上旬锰片市场主要还是弱势盘整，成交清淡，询盘稀疏，各方面短期内并不是看好，但随着锰矿及锰系合金的持续上涨，锰片价格也是一路高歌，直至中旬宁夏某大厂出厂价报16000元/吨使得市场大呼炒作，虽然都这么说，但是后期各地区的报价都有所上调，市场信心又再次被提振，业内人士均对后期走势看好，且表示前期电解锰的价格被低估，后期拉涨也是意料之中的事。原料价格也是水涨船高，二氧化硒价格到月末价格调至125—135元/千克，碳酸锰矿、进口锰矿价格高位维运行。随着价格的不断拉升，整个市场的现货供给也越发紧张，据了解，大部分厂家都在交付订单，且排单时间跨度还是蛮大的，低价现货更是难觅踪影。
图3：国内普通合金市场价格走势图（数据来源：钢联数据（MysteelData））
钼系市场：11月1日45%左右含量钼精矿价格报940-950元/吨，月底30日45%左右含量钼精矿报1040-1060元/吨，月末较月初上涨105元/吨；1日钼含量大于51%氧化钼报1030-1050元/吨，30日钼含量大于51%氧化钼报1140-1160元/吨，月末较月初上涨110元/吨；1日60钼铁报68000-71000元/吨，30日60钼铁报75000-77000元/吨，月末较月初上涨6500元/吨。本月国内市场钼系市场从月初开始疯狂上涨，钢厂招标价格也普遍上涨，原料成本不断增加，钼铁厂商报价涨至高位，钼化工和钼制品市场价格也随着成本的增加不断攀升。上半月钼原料市场现货供应紧张，钼精矿、氧化钼等原料市场现货供应持续紧张，低价原料难以采购，成交价格不断刷新高价，市场混乱，中旬钼原料市场供应紧张局面依然延续，工厂采购积极性不减，直到下旬钼精矿才开始放缓，以稳为主。上半月因原料成本不断增加，钼铁成交价格混乱。中旬钢厂钼铁招标陆续入场，招标价格有所上涨，钼铁成交也开始维持高位。下旬随着原料市场拉涨乏力，国际钼价持续下跌，下游刚性需求释放缓慢，行情涨势稍显乏力，钼铁价格一直保持稳定运行。本月国际市场11月1日欧洲氧化钼报价在6.4-66.45美元/磅钼，30日报价在6.3-6.4美元/磅钼，；欧洲钼铁1日报价在16.3-16.5美元/千克钼，30日报价在16.4-16.7美元/千克钼，本月国际市场钼铁价格上涨，氧化钼价格下跌，而目前氧化钼价格继续看跌，6.35美元换算成人民币约1130元每吨上下，已经低于国内报价，但现在受美元走强的影响，贸易商预先将人民币汇率调低换算，因此国内生产企业称氧化钼还有一点下降空间。本月钢厂招标据我网不完全统计显示，国内主流钢厂招标钼铁量已达4700余吨，其价格从月初的7.1-7.2万元/吨，涨至7.5-7.7万元/吨，上涨幅度较大。而月底之际钢厂也集中进场采购，目前中标价格集中在7.6-7.7万元/吨，有利于整体价格的稳定。
钨系市场：11月国内钨市弱势运行，终端市场表现低迷，月初上涨乏力的钨市“原形毕露”，一些交易回归理性，虽然大企业的维护依然存在，但对大势已去的市场毫无有效办法，11月1日70#钨铁报11.7-11.9万元/吨，月底30日70#钨铁报11.6-11.8万元/吨；月末较月初下降1000元/吨，11月1日80#钨铁报12.1-12.4万元/吨，月底80#钨铁报12.0-12.3万元/吨；月末较月初下降1000元/吨，11月1日钨精矿报7.4-7.6万元/吨，30日钨精矿报6.8-7.0万元/吨；月末较月初下降6000元/吨，APT报11.1-11.4万元/吨，30日APT报10.4-10.6万元/吨，月末较月初下降7500元/吨。月初钨市整体成交呈现冷清局面，供需双方均保持观望心态，虽然市场偶有低价出货成交情况，但是在部分大型机构及企业的挺价背景下，行情整体波动幅度暂时不大。而月中国内钨产品市场总体价格开始明显走低，大型钨企有挺价及稳市意愿，但是部分中小型钨企则存在出货及回笼资金等需求，因此导致实际成交价格也在不断偏向低位。下旬钨精矿市场价格依旧向低位逐步收窄，部分大型钨企低价惜售，但碍于下游冶炼工厂压价不断增强，导致市场成交价格阴跌不止。APT方面也弱势行情不减，低价成交普遍，不断拉低市场中心。
图4：国内特种合金市场价格走势图（数据来源：钢联数据（MysteelData））
四、十二月份国内铁合金市场走势预测
硅铁市场：后市硅铁现货在下游需求不振，厂家库存增多等影响下，成交方面会稍显疲惫，但高成本支撑下硅铁走跌的可能不高，特别是电价从本月起开始执行，利润空间被压缩，现货价格已和成本相当，预计后期市场仍旧会维持一段相对稳定的时间，但面对越来越大的成本压力，也不排除走升的可能，但要看西北某大型硅铁企业能否打破沉默，再度提升现货价格，引领跟涨！
硅锰市场：12月国内硅锰市场仍将维持强势运行，但可能后续冲高动能有所减弱，从成本走势来看，由于外盘价格的持续走高，12月国内现货锰矿价格难以下跌，但现货与期货差价却在缩小，使得国内厂家综合成本均处于高位，而从电费及焦炭来看，虽焦炭有冲高回落可能，但整体降幅仍偏小，硅锰厂家12月综合成本较之11月仍有上升，而从钢厂采价来看，钢厂12月采价在9000元/吨运行，不排除个别钢厂采价上升至9300元/吨，但指标性钢厂压价的态度来看，钢厂不愿承为锰矿涨价而买单，而虽不少钢厂12月有减产限产措施出现，但整体对于硅锰需求尚可，且会考虑1月新年假期，适当提前备货，综合来看，钢厂采价会抬高及夯实12月硅锰市场零售价格区间，但由于临近年底，各方资金均偏紧，不排除前期囤货贸易商选择在12月高位了结，且由于目前硅锰较之年初价格已经上涨1倍有余，各方操作成本直线上升，所以，综合来看，12月硅锰市场维持强势盘整概率较高，但随着时间推移，不排除硅锰业内自身出现的竞争局面出现。
锰矿市场：目前硅锰合金12月的招标暂未明朗，但业内人士对合金破九千信心充足；如果锰合金价格冲破九千，进口锰矿不排除进一步上调的可能。高品矿期货价格与现货仍然存在差距后期上涨动力足，而南非矿因供应趋紧，需求向好且现货价格持续拉涨后期期现货价格还有一定上行空间，预计12月份硅锰价格保持强势，进口锰矿继续高位盘整的可能性较大。
锰铁市场：从12月份南钢、中信泰富的招标价8500元/吨来看，锰铁价格依旧会在高位徘徊。一方面由于锰矿的港口现货价格还是在高位伫立，同时外盘期货价格不断抬高，使得成本这块还是一个强有力的支撑。另一方面就是目前锰铁市场的供给还没有达到充足的状态，低价货源不见，对于后期市场还是信心十足。
电解锰市场：虽然马钢12月电解锰片16200元/吨的进厂价不低，但是市场接受度还是比较高的，觉着这个价格还是比较正常的，后期价格区间可能要在16500—17000元/吨。
钼系市场：12月份国内外钼市场扑朔迷离，尽管近期国际钼价出现一定程度的下跌，或将引发国内进口量上升担忧，但尚未对国内市场产生冲击，临近年关，市场人士对于后市仍多持乐观态度，在钼精矿市场的坚挺支撑下，短期内钼市暂持稳运行。
钨系市场：随着终端需求持续疲软，月末和年末资金压力增大，钨市场悲观氛围浓厚，价格下行压力仍存，而12月份整体需求市场依然较差，钨市想利用需求发生转机的可能性较小。市场交易信心依然不足，一些企业的钨品交易难以摆脱市场低价的影响。预计短期内，钨价弱势运行，成交量较少，钨价跌幅空间会逐步收窄，但弱势阴跌局面还会继续。
责任编辑：021-26093218查佐栋
资讯监督：021-26093218查佐栋
本文为mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权。未经许可，擅自转载、链接、转帖或以其他方式使用，mysteel保留进一步追究法律责任的权利。