环保、期货、限产、新开工等关键字主导了2017年国内硅锰市场的走势。在锁定胜果的前提下，2018年将出现何种变化，本文就从硅锰价格及上涨因素、供需变化等来展望2018年的总体趋势表现。
一、2018年硅锰市场核心观点：
1.南方供应将持续增量，打破往年北方一家独大格局
2.锰矿对于硅锰引导性弱于往年，需求高位，抬升锰矿底部价格，压缩硅锰盈利空间
3.钢价高利润逐步回归理性，价格或现前高后低
4.钢材新标准，市场需求增长可期
5.期货关注度维持高位，市场信息更透明
二、2017年硅锰走势回顾：
上半年观点：2016年价格阶梯上涨、导致开工剧增、2017开局大幅回落、市场人心溃散、3月期货发现行情、投机资金获利丰厚、4-5月期货表现强劲、百万成交夺人眼球
一季度供应偏弱，为二季度价格表现埋下伏笔。正是由于1-2月市场价格的疯狂下滑，厂家纷纷拟定在3月展开检修计划，而3月初期硅锰期货价格一直在6000元/吨徘徊，与当时现货5000元/吨价格差价较大，现货厂家由于惯性思维认为期货价格必定跟随现货价格下跌，而多方则把握了此次机会，抓准硅锰价格触底、开工率不高、大量贸易商进场抄底现货等情况，多空成交激烈，一改前期硅锰期货单边低迷状况，出现了3月这波大行情，而较多现货厂家在3月底看到了硅锰现货再度走强的现状，且来自于贸易商、投机商的询盘较多，给市场造成了一种需求旺盛的虚假繁荣，加之南方沉寂已久的厂家同样为即将来到的丰水期积极准备，使得二季度硅锰合金供应量逐月走高，给予二季度硅锰价格上涨增加不少压力。
下半年观点：三季度开工率高位、锰矿需求同比上升、四季度环保停限产市场供需逐步失衡
三季度硅锰表现较之上半年的疯狂表现略有收敛，市场价格在6500-7500元/吨区间内阶梯运行，并未出现类似上半年一周内涨跌千元的非理性走势。而硅锰期货持仓量与当日成交量的逐步接近，也代表着这个年轻的期货品种及参与者趋于成熟。港口锰矿价格与硅锰涨跌仍相互紧密联系着，但对于硅锰价格的引导性已经弱于去年，港口库存量也随着需求的增多而回归常量。钢厂三季度高昂的盈利使得对于硅锰需求较为旺盛。四季度国家环保及限产政策陆续公布，北方采暖季需求不减，减产力度不如预期，宁夏地区遭受最严环保停产政策冲击，市场供需失衡，硅锰价格冲破年内最高点，达到万元一吨。
三、2017年硅锰价格与原料表现：
- 产品与原料价格涨幅相近、厂家较长时间盈利稳定
- 最高价出现在年末、锰矿最高价涨幅未跟进、部分厂家盈利扩大
- 锰矿底部价格上抬、生产厂家成本上升、支撑价格跌幅有限
2017年国内锰矿进口量价齐升，前11月累积总进口量为1961.9万吨，同比增加30.5%，总金额172966.7万/美元，同比增加113.7%。南非、加蓬、加纳、巴西等矿种进口量均有上升，澳矿进口量略有下降。而从南北港来看，前11月累积从天津港进口量1226.6万吨，占比同比下降8.4%，南宁海关进口量331.1万吨，占比上升1.1%，也从侧面说明了南方企业开工增加的事实。
四、2017年硅锰产量：北方产区稳步扩产、宁夏区域表现抢眼、南方开工逐步上升
供给方面：北方（内蒙+宁夏）产区占据全国60.7%供应量，南方（广西+贵州+云南）产区占据全国26.7%供应量，其他省份占据12.5%供应量。
需求方面：北方占据49%，南方占据21%，华东地区占据将近30%，华东钢厂仍为南北的争夺点。
内蒙古：由于当地较多企业与北方钢厂签订长期供货订单，基本月产量偏稳定，虽有扩产之意，但在2017年暂未大幅投产，而当地较多企业签订的锰矿长协订单，导致年初大幅降价期间遭受巨额损失，整体年产量与去年持平，变化幅度不明显。
宁夏：2017年当地新开工及投产企业较多，2017年新增产量达12.5%，宁夏石嘴山平罗地区硅锰大型厂家有宁夏晟晏、宁夏大地、宁夏吉元、宁夏吉鑫、宁夏参进宁宇达、宁夏昌虹、石嘴山惠义、平罗县恒利、兴平精细化工等众多硅锰及高硅硅锰厂家，销售辐射范围广，为华北、华东钢厂乃至全国贸易商采购集聚地，年底对于平罗地区的环保限产，打破了全国的供需格局，导致硅锰价格出现了剧烈的波动。
南方：由于上半年电费、焦炭、运输等成本等仍不占优，南方硅锰生产企业开工率均处于低位，但进入下半年后，随着丰水期电费以及钢厂稳定的需求，南方广西、云南等老牌产区厂家开工陆续增加，且随着进口锰矿价格维持高位，南方区域国产矿及富锰渣优势逐步体现，在稳定的利润下，不少老牌南方企业重新投入正常生产，南方产量出现相对明显的增加。
五、2017年下游需求：北方主流钢厂需求暂未出现明显增长，南方及华东钢厂增长明显
2017年化解钢铁过剩产能工作进展顺利，开局良好。随着年中环保限产政策逐步解除，加之国内钢厂建筑钢材生产利润可观，在高利润下，国内钢厂产能利用率稳步提升，且取缔“地条钢”工作做到位，侧面增加硅锰需求，全国压产年度目提前完成，随着钢铁去产能的不断推进，大型钢铁企业效益明显改善，对于硅锰需求旺盛，年末“2+26”采暖季错峰限产力度不及预期，南方钢厂在高利润下满负荷生产，对于硅锰需求好于往年同期。
六、2018市场展望：
- 2018年重心将从‘去产能’向‘产能结构优化’和‘行业兼并重组’转变，钢铁行业增长将有所放缓，预计粗钢产量增速将趋于平稳。螺纹钢产量2.4亿吨，乐观预计增产2000万吨，宽松产能格局收紧，取缔‘地条钢’缺口+中频炉改电弧炉为政策不允许，无新增产能的情况下，螺纹钢表内产能利用率将有所上升，2018房地产销售大概率放缓，基建投资可能进一步减弱。
- 南北将逐步形成规模化产业集群，北方以内蒙乌兰察布地区、宁夏平罗地区、南方则以广西、贵州、重庆产业群为主，2018年贵州地区3家大型企业的崛起，将重新书写硅锰南北产区供应的新格局。
- 国外矿山利润增加，国内需求稳步上升，矿山难有减产之意，价格回调空间小，锰矿将继续占据硅锰利润，锰矿商家消息及时，资金压力减小，转变相对灵活。
- 环保限产成常态，小企业生存空间进一步压缩，环保短期增加成本，长期将为企业稳步运行提供帮助。
文:查佐栋 数据来源：钢联数据
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