概述：春节期间，由于钢厂均在1月底完成2月铁合金备货采购，节日期间市场暂无大量最新成交，仍以节前价格为主，但大部分商家对于节后合金市场表现仍较乐观，一方面由于合金厂家成本仍维持高位，另一方面钢材虽库存有压力，但节后价格仍偏乐观，但也有部分商家对节后合金供应量持谨慎态度，节后市场风险与机会并存。
下游钢厂表现：国内141家主要钢铁生产企业，目前共有88座高炉处于检修状态，较上期数据减少5座,高炉检修容积累计89860m³，减少4660m³,检修影响日均铁水产量24.6吨，减少1.5万吨。螺纹库存方面，全国35个主要城市螺纹库存预估总量为810.6万吨，较节前增加189.5万吨，纵观近3年钢材社会库存变化情况，2018年增幅居首位。
铁合金主要品种具体运行情况如下：
【硅铁】
价格：春节期间，市场表现较为平稳，部分厂家报价维持节前水平72铁7000元/吨左右出厂含税，部分厂家暂不报价以观节后市场，钢厂方面2月份送到承兑价仍在7500元/吨左右为主，3月份备货将逐步在节后开展，贸易商方面节后也开始选择合适价位逐步进场采购现货。
生产情况：1月全国硅铁产量为388695吨，环比12月增长10.4%。同比去年1月增长19.9%。1月四省达产率为：甘肃36.1%、宁夏29.56%、青海91.36%、内蒙古86.5%。1月四省开工率：甘肃32.58%、宁夏27%、青海84.15%、内蒙古75.8%。2月份除了宁夏部分企业受到限产影响，其余地区生产较为正常。节后市场库存有所累积。
节后预测：节后开市硅铁市场暂稳运行，部分地区价格可能出现小幅松动，总体来看随着节后下游市场需求的逐步提升，硅铁市场下跌空间不大，弱稳后有望打开小幅上涨通道。
【硅锰】
价格：春节期间，市场暂无最新成交，仍以节前钢厂采价8300-8500元/吨承兑送到为主，市场零售报价以7800-8100元/吨现金出厂价为主，贸易商方面暂未囤积大量现货库存，对于节后市场表现暂看稳，生产厂家锰矿库存备货较足，基本可以使用到3月中旬。
生产情况：1月全国综合开工率为：49.33%，较之12月上升4.63%。全国1月产能1440933吨（产量694178吨，较之12月增加114188吨），1月达产率（产能利用率）为：48.16%，较之12月上升7.98%。加之2月硅锰厂家开工仍较为积极，节后社会现货库存将给硅锰价格表现带来一定压力。
成本变化：硅锰生产厂家开工仍较积极，春节期间累积一定量现货库存，节后可能会影响销售价格，但厂家锰矿成本则在稳步走高中，低价锰矿库存已经消耗，12月及1月涨价后的锰矿即将影响大部分厂家成本。
钢厂库存：由于钢厂1月合金到货及补库行为较多，基本库存可用至2月底甚至3月中旬。综合看来，由于粗钢产量基数高于往年，钢厂对于合金原料需求处于同期高位，节后如合金价格出现异动，钢厂同样会提前备货合金库存。
节后预测：节后开市预计弱势盘整为主，等待钢厂需求释放。
【锰矿】
价格：春节期间锰矿贸易链处于休市状态，港口暂无最新报价与成交，价格基点保持节前主流价格，天津港主流澳块报66-67元/吨度，加蓬块报63-65元/吨度，南非半碳酸报57元/吨度；钦州港主流奥块报63-64元/吨度，加蓬块报59-60元/吨度，半碳酸报57-58元/吨度，市场预期整体偏乐观
成本变化：期货报盘高位向上，节前大型矿山south32康密劳三月外盘报价均持上行趋势，锰矿现货后期成本逐渐推高，贸易商挺价心态浓，市场几无下行空间
社会库存：厂家库存方面，由于节前大部分厂家对于后市看稳对原料锰矿备货充足，基本可用至二月底至三月中旬，春节期间厂家生产会消耗一定库存，节后根据下游合金表现及心理预期厂家会有不同程度上的补库行为；港口库存方面，春节期间港口会囤积一些压港锰矿，但对冲下游厂家赎矿需求整体来看不会有太大影响。整体来看，锰矿节后走势还要结合下游硅锰合金的运行情况，节中合金厂合金库存的消化情况及钢厂对合金的备货情况。
节后预测：节后锰矿预计盘整向好趋势运行。
【钒铁】
春节期间，市场价格运行平稳，贸易商皆放假停销，目前价格维持节前，片钒大厂报价承兑含税18.2万元/吨，钒铁报价承兑含税18.5万元/吨，钒氮合金报价27.5-28.5万元/吨，贸易商节日期间未有备货情况出现，个别厂家节日期间依然进行订单发货，节后市场订单走货偏多，厂家原料库存及后期订货情况平稳，多空因素尚未产生影响，现货市场表现暂时看稳。
生产情况：钒系厂家节日期间生产情况相对稳定，部分厂家订单偏少，或原料吃紧节日期间出现停炉情况，节日期间库存多为已售期货订单，厂家及钢厂库存维持在相对平衡状态。
钢厂库存：今年2月钢厂合金需求相对旺盛，而钒系厂家生产情况相比去年也大改善，且节前出厂排单已至2月最后一周，钢厂节前囤货考量不一，但多数钢厂节前厂库及在途库存量多能维持至3月初。综合而言，节后钢厂招标维持常态，整体库存压力不大。
节后预测：节后市场供需矛盾不大，市场运行盘整偏弱，上游原料片钒市场多空因素尚未出现较大影响，短期维稳运行概率较大
文：查佐栋 黄佳音 梅雅倩 施佳
免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。