硅锰9月回顾：国内硅锰合金维持高位盘整运行，市场现货仍呈现偏紧格局，暂无环保等外因影响，硅锰产量及开工率维持高位，部分钢厂开始按‘新国标’生产，硅锰用量缓步攀升，但暂不明显，随着1809期货到期交割，投机需求退潮观望，港口锰矿报价维持高位，但同样上冲动力不足。国内硅锰北方出厂价格集中在8700－8950元/吨，南方出厂价在8650－8850元/吨，东三省报价在8650（现款）-8800元/吨，FeMn60Si14市场带票报价在7350-7500元/吨，较之上月均有200元/吨左右的下调。
从上游锰矿原料方面来看，CML十月对华Mn44.7%Fe<5澳块7.45美元/吨度，环比上调0.1美金，康密10月对华Mn44.5%加蓬块报7.1美金，环比上调0.1美金，UMK11月对华Mn36%南非块报7.05美元/吨度，环比上调0.4美金，9月以来，国外矿山对华10月-11月报价均有小幅上调，且前期9-10月高价矿也陆续到港，虽港口库存压力仍在，但9月中后旬整体库存呈现下降趋势，国内锰矿商挺价也无可厚非，锰矿价格整月呈现高位盘整，择机上调之势。钢厂方面，不少钢厂发布10月起按‘新标准’来生产螺纹的文件，侧面反映出硅锰新增量将在9月底这轮招标内陆续增加，部分将延后至10月初，而10月采价均以9000元/吨一线展开，南方钢厂采价略低于北方50-100元/吨，到货量尚可，价格合适的前提下现货并不紧张，综合来看，9月国内硅锰合金呈现上冲乏力，小幅回调之势，回调价格较为理性，暂未出现明显跌幅，下方支撑相对较牢固。
钒系9月回顾：8月片钒产量略减，整体钒合金价格相对稳定，下游钢材市场震荡略强，产业链整体压力不大，国际市场受夏歇影响，价格震荡后收窄，对标国内价格。9月基本符合上月预期，钒系市场强势拉涨，片钒供应长期呈现出供不应求状态，厂家生产运行风险激增，钢厂采购积极，11月螺纹钢新标准带来的需求影响直观体现在9月下半月开始的终端市场，铌铁供应量也达到市场高点，钒、铌都体现出供应弹性不足，钢厂受制于生产压力，月底价位得以消化后，不保证如此高价位依然有持续上行风险。预计10月钒系市场盘整向好，市场并不存在明显利空因素，新标准临近，10月新入场采购钒产品的钢厂或将比9月还有上升，需求端陡增，供应端相对缺乏弹性。截止30日，片钒报价含税37-42万元/吨，上涨12万元/吨，钒铁报价含税42-44万元/吨，上涨14.75万元/吨，钒氮合金报价含税63-67万元/吨，上涨23万元/吨。国际市场，月底欧洲80钒铁报101-105美元/千克钒，五氧化二钒报价22.25-23.5美元/磅钒氧，折国内五氧化二钒33.24-35.21元/吨，50钒铁34.74-36.12万元/吨，钒氮合金53.5-55.62万元/吨。本月国际市场同样呈现出抢货现象，夏歇结束后，市场采购积极性高，但供应端呈现的供应不足相对明显，国内出口意愿不强，特别是在月底，10月出口订单难以谈拢，国际市场对国内出口资源依赖严重，加之国外生产厂家产量也有下降，操作商后期货源难以保证，抢货情况明显，月底国际价格呈现稳盘，价格明显低于国内，预计10月，市场报价情况上升后，国际价格将会进一步拉杆，最终对标国内市场。
九月钒系市场可谓是暴涨，原料端供应略显不足，国际市场夏歇结束，国内钢厂需求在中下旬开始爆发，多方因素下，上涨逻辑完全合理。片钒方面，9月国内总产量约6900吨，四川地区，攀钢受高炉影响产量持续下滑，德胜由于前期片钒得到补足，本月产量得以补充达到700吨，川威供应情况良好，也达到了500吨，代加工企业运行稳定；锦州地区整体表现稳定，崇阳、陕西、湖南等地波动不大，云南德胜受高炉影响，本月产量减少至100吨，总体来看供应端体量增加困难。价格方面，大厂月底调价至承兑37万元/吨，小厂现金价至40万元/吨以上。
钒铁方面，9月国内产量约4000吨左右。价格优势下，厂家生产积极性较高，四川、崇阳、辽宁各地区产量均有所上调，从本月情况来看，生产厂家或已将上半年预留的少量库存清空折现
钒氮合金方面，9月国内产量约3000吨左右，厂家产量同样出现了增长，相对较大的片钒企业产量并未有明显变化，9月小厂出现小幅增量，价格暴涨的情况下，厂家对10月接单也相对谨慎，对外销售有所保留。
钢厂方面，9月钢招相较8月增量明显，钢厂询盘情况集中在9月中下旬，同样市场价格暴涨也在中下旬，中小型穿水钢厂在9月大量寻货，刺激市场需求增加，大钢厂采购压力也较为明显，钢厂供应商提前备货以防价格持续上升，一货难寻难以保证钢厂需求，贸易商倒货积极致使价格难以控制，同时，贸易商现款资金压力较为明显，为保证后期有货可拿，对钢厂报价存在预期和税点补充，整体报价略高，截止月底，钒铁钢招价格在45万元/吨，钒氮合金在63万元/吨以上，高价至68万元/吨也有，同样，攀钢签单较为谨慎，但价格普遍较低，市场运行较为混乱。
9月国内外市场供应难以跟上需求增量，据我网统计，片钒产量约6900吨，钒铁产量4000吨，钒氮合金产量3000吨，片钒出口量360吨，折算后，国内市场五氧化二钒需求量8800吨，偏钒酸铵出货量有所增加，加之粉钒弥补部分需求，但缺口依然十分明显。
10月走势展望：
硅锰市场：10月硅锰市场有较多概念影响市场走势，一方面进入10月后，部分钢厂按11月‘新标准’来生产螺纹，锰与钒的添加量将有明显的变化，虽本月看各大钢厂10月招标量相对接近常量，但不排除按新工艺生产后，合金库存可用天数的降低，不排除进入10月中后旬钢厂提前展开采购，或者在10月内分批次补库的手段，但另一方面则是硅锰供应的增量，一方面9月点火的新厂产品将陆续流入市场，虽目前看总量不大，但增量对于市场心态存在影响的可能，而部分宁夏、内蒙高硅硅锰厂家转产普通硅锰，也是不可忽视的因素，而对于北方钢厂进入采暖季对于硅锰用量的下降，虽今年从钢厂的环保方面，还是政府反对‘一刀切’的政策来看，采暖季钢材减产力度将不及去年，但华东钢厂11月整月的限产问题也值得关注，所以综合来看，进入十月后，硅锰供需面将发生较大变化，供需哪方占据上风，则是硅锰价格走势的关键，目前来看，各方对于后期硅锰价格走势仍持担忧情绪，除非供应方面发生额外影响因素。
钒系市场：10月国内市场供应扩量艰难，临近11月新标准，大概率10月钢厂需求易增难降，铌铁供应量难以持续扩大，月底价格也相应上调，现货资源同样紧张。短期并未有利空消息出现，钢厂压力下，或将不断接受新的高价，10月市场大概率易涨难跌。
作者：查佐栋、施佳
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