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Mysteel:硅铁2018年市场回顾及2019年市场展望

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引言:

2018年硅铁受环保限产、新增产能投产、产量创新高、期货交割库存库存累计等各方面因素影响,市场呈窄幅震荡运行。在硅铁前三季度盈利尚可,四季度承压下行的局面下,本文就从硅铁运行趋势、供需变化等来展望2019年的总体表现。

一、硅铁核心观点:

  1. 硅铁供应维持高位,主产区产能逐渐到达上限,竞争激烈
  2. 主产区价差逐渐缩小,72硅铁与75硅铁价格扩大
  3. 钢厂高利润,对硅铁合金需求呈增长的趋势
  4. 新增产能逐步释放,陕西、新疆等区域成新增产能重点区域
  5. 期货对现货影响程度增强,投机需求增多,交割库“蓄水池”作用增强

二、2018年硅铁市场回顾

1、运行逻辑

硅铁价格长期处于稳定在6000-6500之间,厂家库存低位,交割库库存长期处于2-3万吨,中间商库存尚有余量,市场可流通现货资源有限,支撑硅铁现货价格,钢厂利润尚可,对合金的需求增量今年全部显现出来,4月开始下游高需求支撑,市场维持稳定运行,年末下游需求减弱,环保基本无影响,供应维持高位,价格跌至成本线。

2、价格回顾

硅铁合金2018年72硅铁自然块均价在6440元/吨一线展开,75硅铁在6700元/度一线,72硅铁较2017年同比增长6.7%,低于2017年30%的涨幅,2016年硅铁均价在4625元/吨,2017年在6037元/吨,2018年均价在6440元/吨,硅铁底部价格不断抬升。

3、产量

2017年12月宁夏环保“一刀切”,中卫硅铁厂家全部关停,元月开始厂家陆续恢复生产。4月受期货市场影响,下游刚需以及投机需求增加,加上6-7月环保因素影响,硅铁价格逐步抬升,使得新增产能逐步释放出来,8-9月新增产能集中投放,10月之后,硅铁月产量达新高49万吨的月产,使得供给端销售压力增大。

4、上游原料
(1)电价

2017年电费调整受去年煤炭价格拉涨影响,企业与电力局签订的“煤电联动”条款发挥功效,使得西北主产区电价优惠政策不能得到实施,西北地区平均上调幅度在0.03元/度,约增加硅铁成本240元/吨。2018年主产区电价基本维持稳定,青海区域电价略有调整,陕西区域电价上调,由原先的0.34元/度,上调为0.45元/度,电价上调较大,使得当地铁合金企业电力成本上升,企业在与地方电力局及省电力局协调之后电价调整为0.3918元/度。

(2)兰炭和硅石

兰炭几个维持稳定,硅石价格小幅涨动,增加硅铁成本小幅增长.西北各地严厉的环保政策和原材料兰炭、硅石的采购制约,2017年开始宁夏地区受环保影响,矿山关停一部分,2018年甘肃景泰地区以及内蒙区域部分矿山关停,优质硅石难觅,对工厂生产成本造成一定影响,硅铁原料价格支撑力度较强。

(3)下游钢厂及镁锭需求

2018年钢材价格维持在相对高位,钢厂利润丰厚,随着2017年冬季限产影响后,钢厂废钢用量逐渐处于高位,全年废钢使用量达到1.7亿吨,2018年上半年国内电炉新增产量800万吨左右,下半年新增投产的电炉有1350万吨左右,电弧炉以及废钢用量高位,使得钢厂硅铁用量逐渐增加,今年钢厂冬季限产不及预期,冬季限产促使钢厂增加废钢来提高钢产量,用硅铁进行升温的情况存在,对硅铁合金需求量影响较小。从钢厂全年的招标量情况来看,钢厂的硅铁消耗量较去年增幅明显。以河钢为例2018年河钢硅铁招标量57379吨,较2017年增产20.39%,采购均价在7000-7200元/吨之间,波动区间远远小于2017年(5200-9000元/吨之间)。

金属镁方面,据统计数据显示,1~10月中国共产原镁64.2万吨,同比减少7.8%。2017年全年金属镁产量81.9万吨,1-10月金属镁产量69.69万吨,预计2018年金属镁产量约76-77万吨,较去年减少约7%。按照1:1.1的比例测算镁锭对于硅铁的需求,全年镁锭生产消耗75硅铁量约为83万吨,镁锭需求的稳定,支撑75硅铁价格,使得今年75硅铁与72硅铁价差呈扩大趋势。

5、出口表现状况

2018年国内硅铁出口与数量继续攀升,2017年出口关税调整后,国家加大对硅铁出口走私的打击力度,正规渠道出口量稳步增长,加上今年国外需求亦在稳步提升,美国、日韩出口量小幅增加。据海关数据统计显示,2018年11月我国硅铁出口量约为4.55万吨,环比2018年10月5.32万吨减少14.4%;同比2017年11月5.12万吨下降11.07%。1-11月累计出口数量57.22万吨,较去年同期36.34万吨增长57.45%,预计2018年全年硅铁出口量将会在62万多左右,2019年硅铁关税暂定20%,出口关税明年是否会继续降低,对中国硅铁出口将有一个提升。

综合来看,硅铁整体产量下半年增幅明显,年总产量在520万吨左右,较去年增加17.74%,切由于今年粗钢产量增加,钢厂对硅铁需求旺盛,支撑前三季度硅铁价格维持强势,下半年新增产量增多,供应量增加趋势略大于需求增量,年底硅铁呈回调趋势。

三、2019年重点关注

1、供需关系转变,2018年供给略大于需求,年末市场承压运行

供给端:2018年1-10月硅铁产量437.9万吨,较去年同期增长19.77%,预计2018年硅铁产量将会达到新高接近520万吨左右。需求端:从钢厂粗钢生产、金属镁企业需求、出口三个方面计算,2016年硅铁消耗421.7万吨,同比2015年下降4.126%,而2016年硅铁产量同比下滑5.9%( 2015年全年硅铁总产在450.64万),2016年硅铁市场呈现供需紧平衡局面。2017年硅铁总体需求达到463.79万吨,较2016年增长9.98%。2018年硅铁产量预计达到521万吨,较2017年增长17.74%。2018年4月份之后市场供应量和需求量逐渐趋于弱平衡状态,随着新增产能,以及僵尸企业的复苏,硅铁供应量增长,市场难以消耗过剩的产能,市场承压运行,价格不断低探。

2、期货带动现货,期现联动性增强

2017年8月、2017年12月、2018年4月的硅铁市场几波大的行情,现货带动期货,到期货首先发现供需的转变,从而带动期货价格上涨。随着期货参与者越来越多,厂家、贸易商、钢厂从开始了解期货、接触期货到参与期货,期货对于市场的影响力在逐步增加,钢厂以及硅铁大厂对于市场的话语权在逐步弱化。期货飞速发展,交割量的愈日剧增,部分钢厂开始尝试通过期货交割来采购原料,钢厂对于原料采购渠道的多样性,使得钢厂对原料的价格控制愈发明显。

3、原料价格波动小,电价影响大

2018年主产区电价变动较小,宁夏、青海区域优惠电价相继取消,主产区电力优势被弱化,厂家生产成本增加,目前宁夏、青海区域电费在0.38-0.42之间,吨成本在5600-5800元/吨左右,与自备电厂以及电价优惠区域相比基本无优势。2019年若宁夏、青海区域厂家难以承受市场压力主动选择停产或是避峰生产,青海、甘肃、宁夏地区供电局可能会进一步出台电价优惠政策,电力成本在硅铁生产的成本中占据主要地位,主产区电价的波动影响市场每一位参与者的心态。

4、下游钢材表现:谨慎乐观,利润回归

预估2019年全年粗钢产量增长1.2%,基建用钢增速提高,房地产、家电、机械行业用钢量增速将逐步放缓,出口方面预估略增1000万吨。而明年GDP增速呈缓慢下行,钢材供需由紧平衡到相对宽松。2019年钢价合理回归,整体下移一个台阶,全年钢材均价较2018年下移10%左右,钢铁生产企业利润回归,区域差异明显。2019年河北省压减退出钢铁产能1400万吨左右,张家口廊坊市钢铁产能全部退出,也值得关注。而海外钢材增量来看,东南亚是未来新增能力最大的区域,全球预计将有5200万吨左右的新增在建产能和3900万吨的新增规划产能陆续投产,东南亚未来可能有1600万吨左右的产能释放。

5、硅铁新开工,新增产能释放尚有空间

纵览2018年,宁夏、陕西区域部分硅铁矿热炉陆续进行开起来,陕西、新疆区域尚有部分矿热炉计划投建,今年受环保、价格波动、企业自身原因等问题困扰,部分新建产能并未如期投产,2018年=新增产能推出较为集中的时段在7月到9月。据统计,2018年硅铁新增及复产产能投入预计在5万吨左右,由4月开始至10月,宁夏以及陕西区域部分产能顺利投产,截止到年底已有将近2万吨多产能处于出厂或稳定状态,剩余待投产产能将于2019年投产,但是由于2019年1季度硅铁价格行情存在波动,市场供给过剩,部分产能将会延迟投放,随着陕西、新疆等地新增产能投入,市场竞争压力剧增,成本偏高以及产能较小的硅铁企业生存空间将会压缩,面临淘汰风险,新增产能将是改变2018年硅铁市场供需端格局的关键。

结束语

对于2019年硅铁市场,整体来看,市场存在一定波动,目前开工率以及产量维持在高位,新增产能不断冲击市场,陕西、新疆区域镁厂逐步将硅铁厂配备完毕,硅铁外购需求减少。环保方面,主产区厂家环保设备基本达标,后期环保因素对合金影响力可能要弱于前两年,新增产能多为大炉型,淘汰炉型将会逐步退出市场,硅铁供应端呈现增长趋势,也存在一定变量。期货参与程度加深,期现参与厂商增多,社会库存一直呈增长趋势,投机需求增长,对硅铁价格形成一定的依托。下游粗钢产量增长,对硅铁需求较乐观,金属镁方面,厂家利润空间大,厂家产能提升,2019年产量或将有一定增幅。总体来看,硅铁供应以及需求维持高位,加上期货影响,使得硅铁价格长期处于一定区间范围内,厂家利润压缩,很难实现长期高利润的格局,2019年上半年硅铁价格走势受钢材价格波动影响,一旦钢钢材库存累计,钢价下跌,钢厂势必会打压合金价格,二季度之后主动错峰生产以及关停现象出现,硅铁行业有望重新洗牌,淘汰炉型将会给新增产能让路。同硅锰一样,2019年硅铁行业机遇与危机并存,厂家主要依靠控制成本,调节供应以及循环经济实现生存盈利,否则只能就会再行业洗牌局势中面临被淘汰的风险。


资讯编辑:江旭芳 021-26093586
资讯监督:黄佳音 021-26093225

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