三月份锰矿整体弱势阴跌，月初由于四月税改正式施行，锰矿报价纷纷随市下调0.5-1元/吨度，且硅锰招标价不及预期，市场心态转弱，对原料形成下行压力，贸易商出货不畅，市场阴跌；月中锰矿延续混乱下行走势，市场进入阴跌通道，前期依附在下游硅锰的上行动力因硅锰走势一般市场心态逐渐走弱，市场低价资源增多，成交底线日渐下移，部分贸易商考虑到高成本不愿倒挂出售选择封盘观望，而资金压力较大的公司则报价顺势下行；到月底，锰矿弱势阴跌局面未改，市场心态仍悲观，锰矿本身话语权较弱，基于供应压力且贸易商分散的情况下，市场挺价难度较大，当前矿商基本处于成本线以下，由于期货高位不下，锰矿现货在支撑的同时也承担了倒挂压力，市场等待钢招形势指引下一步行情演绎方向。
成本方面，五月份几大主流矿山对华锰矿报价基本持平：South32澳块报6.72美元/吨度，高锰澳籽报6.65美元/吨度，低锰澳籽报6.07，环比上月持平；康密劳Mn44.5%加蓬块报6.7美元/吨度，Mn43%加蓬籽报6.2美元/吨度，环比上月持平；Tshipi五月36％南非半碳酸块报6.15美元/吨度,环比上月下调0.1美元/吨度，除此之外，UMK南非块，CML澳块报价均保持平盘，虽现货处于阴跌态势，但矿山报价仍旧高位不下，当现货处于阴跌通道时，高企的期货成本对于国内矿商而言也承担了倒挂亏损压力，但整体来看，锰矿基于成本支撑，贸易商心理底线相对较高，锰矿整体下行空间有限。
下游需求方面，月初由于四月钢招敲定，虽小幅上调但涨幅不及预期，全国市场供应环比上月有所提升，厂家销售心态增，市场略供大于求，实际成交价格缓幅走跌，厂家利润缩减，而前期停产检修的厂家也逐步恢复，市场供应增量是抑制硅锰价格的主要因素，且期货的指向性减弱，现货走势逻辑基本围绕供需基本面演绎，由供应偏多导致的下行压力反映在现货市场是硅锰逐渐疲软，但从上下游来看，钢材需求目前尚可，硅锰走势基本以弱势盘整运行，月底随着市场心态进一步弱化，价格阴跌。
综合来看，锰矿当前已进入倒挂亏损局面，而从基本面来看并未有明显矛盾，主要症结在于需求，矿山报盘坚挺，硅锰弱势阴跌的情况下对现货矿打压心态增，下游采购节奏平缓，贸易商出货压力较大，且锰矿现货市场入场者增加且资源相对分散，各家资金及心态不一，大户挺价难度增加，下行压力来自于当下市场心态普遍较弱，回到成本和需求来看，锰矿底部成本线较高，矿商操作空间较窄，部分矿商已经出现护盘挺价心态，基于下游需求敞口是逐渐增加的趋势，锰矿支撑相对较足，底部可见，预计走势大体上以盘整弱稳态势运行。
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