【铁合金期货】09月26日一德期货日评

铁合金期、现货市场概述

硅锰（FeMn65Si17）， SM2001合约今日整体呈箱体震荡走势：开盘增仓震荡回落至6750一带V型反转，重回6800整数关口位置承压整理至收盘，全天振幅仅50余点，日K线收小十字星，继续于底部窄幅调整；综合技术分析来看，均线结构继续向下发散，构成空头排列，但技术指标已有见底趋向，给予期货市场有继续震荡走低的信号，但驱动力或已有限。

河钢10月钢招量小幅下滑，基本符合市场预期，后续主要关注钢招价下跌幅度，预计降200-300元/吨，市场普遍继续看跌后市；加上港口锰矿价格持续走低，预计钢招价或大幅下滑，打压现货市场价格呈现弱势下跌状态，并且部分小厂低价出货，扰乱现货价格结构；北方报价集中于7000-7100元/吨，主流成交集中于7050元/吨；今日现货市场较为平淡，等待钢招价落地，01期货合约继续于底部缩量调整；天津地区01合约卖交割无利润，-500元/吨（不含资金成本）。

综合来看，现货市场弱势运行，限电效应递减、硅锰产能的扩大、下游钢厂限产加重、需求边际下滑、锰矿价格走低、硅锰工厂相对利润高位等产业基本逻辑下，01合约悲观预期较重，于低点位置窄幅调整，继续下跌驱动减弱，或将依托深贴水支撑趋稳。

预测SM2001合约或于依托深贴水震荡趋稳，区间（6730-6950）

硅铁（FeSi75-B）， SF2001合约今日整体呈先抑后扬走势，开盘减仓杀跌至MA5一带趋稳，随之缓步震荡上涨至6000关口承压整理，日K线收下影小阴线，处平台整理阶段；综合技术分析来看，均线结构及技术指标均继续向上，但整体结构有钝化趋向，下方支撑力度较强，同时6000整数关口未能有效突破，给予期货市场有继续宽幅震荡整理的信号。

10月钢招展开，目前报价大多与上月持平，工厂挺价心态加重；现货市场整体继续持稳，报价依托成本支撑横向运行，主流成交集中5500-5600元/吨，虽货源充足，但低价货源明显减少，多数工厂无库存，按订单生产，向上挺价意愿增强；临近节前和钢招未落地，贸易商谨慎采购，压价心态重，现货市场信心依旧不足；今日整体较为平淡，01期货价格继续于平台震荡整理；天津地区01合约卖交割利润，180元/吨（不含资金成本）。

综合来看，现货市场价格持稳，市场流通货源充足、总产量稳中有增、需求边际下滑、工厂加工利润低位等产业方面基本逻辑不变，钢招价稍强于预期，01期货价格逆势形成升水后，或继续向上涨。

预测SF2001合约或继续宽幅震荡整理，有继续上攻压力趋向，区间（5860-6050）

策略建议

今日黑色板块普遍呈承压震荡回落走势，合金较为稳定；硅铁受10月钢招价挺价力度强于预期影响，再度强势上攻6000关口位置未站稳，上方承压极强，因此建议试建SF2001空单底仓，持仓中期。

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