铁合金市场一周评述（02.24-02.28）

一、铁合金市场总述

【硅锰】硅锰市场报价混乱下滑，零售询单较少，部分厂家现货库存有所累积，个别急于抛售厂家报价降至6000元/吨以下，接近成本线，部分中小企业基本已经进入亏损阶段，报价较之上周下调200-300元/吨不等，3月钢招并未展开，北方及华东钢厂表示减产较多，合金库存相对充裕，不急于采购，而南方钢厂则下周初会展开采购，个别南方中小钢厂本周采价定至6600元/吨，较之上月下滑幅度相对明显。本周全国硅锰产量179298吨，环比上周降1.87%，主因北方区域部分零售大厂有提前检修的出现，但市场暂未大规模出现减产现象，大厂表示等下周再做停产计划。港口锰矿销售较差，且成交价格较之上周再次出现1-2元/吨度左右的下滑，中小贸易商则仍急于销售，但大型商家则暂时表示暂缓销售，等情况明朗之后再做具体调价，而外盘4月报价则出现冲高回落，使得国内订货商家近期订货略有迟疑。

【硅铁】本周硅铁市场维持弱势，厂家报价继续松动，中小型厂家价差缩小，主产区大厂相继下调报价，报价集中在72硅铁合格块5800-5850元/吨承兑出厂，中小型厂家报价略显混乱，成交价格低探，市场主流报价72硅铁合格块5600-5700元/吨，75硅铁报价5800-5900元/吨，部分厂家库存积累，低价出货，下周开始钢厂开始入场采购，预计需求将会释放一部分，现货价格维持弱稳，等待钢招定价。

【特种合金】本周钒系市场进入理性调整阶段，原料供应紧张的问题得以解决，除湖北外厂家开工恢复正常，原料成本锁定后，市场报盘意向加强，钢厂需求走低的情况下，价格逐步趋于成本。截至周五，片钒报价现金9.4-承兑9.7万元/吨，钒铁报价含税现金10.1-承兑10.5万元/吨，钒氮合金报价含税现金15-承兑15.5万元/吨。下周钢厂理论上将进入钢招周期，但2月钢招普遍偏晚，另一方面，钢厂由于被动增库存，螺纹库存突破2000万吨，大量钢厂计划检修、减产，钢材库存消化可能将持续一个季度，对本次3月招标量势必受到较大影响，且短期螺纹价格承压较重，致使上半年钒合金价格不太具备进一步波动的能力。

【硅锰】硅锰市场报价混乱下滑，零售询单较少，部分厂家现货库存有所累积，个别急于抛售厂家报价降至6000元/吨以下，接近成本线，部分中小企业基本已经进入亏损阶段，报价较之上周下调200-300元/吨不等，3月钢招并未展开，北方及华东钢厂表示减产较多，合金库存相对充裕，不急于采购，而南方钢厂则下周初会展开采购，个别南方中小钢厂本周采价定至6600元/吨，较之上月下滑幅度相对明显。本周全国硅锰产量179298吨，环比上周降1.87%，主因北方区域部分零售大厂有提前检修的出现，但市场暂未大规模出现减产现象，大厂表示等下周再做停产计划。港口锰矿销售较差，且成交价格较之上周再次出现1-2元/吨度左右的下滑，中小贸易商则仍急于销售，但大型商家则暂时表示暂缓销售，等情况明朗之后再做具体调价，而外盘4月报价则出现冲高回落，使得国内订货商家近期订货略有迟疑。

锰矿方面来看，CML表示由于海外发船影响，可能近期到港会有所延后，且对华3月澳块报价上调至5美元/吨度，上调幅度在0.5美元/吨度，市场表态此价按目前趋势来看，上调幅度还是偏大，而UMK的4月二轮南非半碳酸报价下调0.2美元/吨，表示已经全部销售完毕，拟定陆续公布5月期货价格，由于国内锰矿销售陷入降价趋势，且部分商家手中有12月低价资源存在，仍有降价空间，厂家仍在等待低价资源的出现，同时不少生产厂家自己也在销售锰矿以弥补亏损。

整体来看，短期硅锰弱势难改，下周钢招的展开，给予市场价格一定的明朗方向，但北方指标钢厂表态采量会有所降低，且降价已成定局，采价基本会比1月价格6600元更低，而其他钢厂也同样表态，如果价格合适也会适当采购，因考虑到目前使用12月及1月低价锰矿生产的厂家仍有优势，但再后期可能1月当时涨价后的锰矿即将进入生产企业成本，按目前市场低于5900元/吨价格不排除出现自发性的停减产现象，所以等待3月中旬左右如价格合适，可以适当采购库存。

【硅铁】本周硅铁市场维持弱势，厂家报价继续松动，中小型厂家价差缩小，主产区大厂相继下调报价，报价集中在72硅铁合格块5800-5850元/吨承兑出厂，中小型厂家报价略显混乱，成交价格低探，市场主流报价72硅铁合格块5600-5700元/吨，75硅铁报价5800-5900元/吨，部分厂家库存积累，低价出货，下周开始钢厂开始入场采购，预计需求将会释放一部分，现货价格维持弱稳，等待钢招定价。

厂家方面，本周部分厂家生产恢复正常，整体日产上升，据Mysteel统计全国128家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国46.45%，较上周增1.4%；日均产量14384吨，增437吨，产量变化主要集中在青海和内蒙区域。

钢厂方面，部分钢厂开始询价，大多数钢厂预计将会在3月初开始入场，从目前钢厂反馈来看，三月钢厂需求量依旧疲软，检修和降耗导致钢厂对于合金需求呈下降趋势，预计3月钢厂招标价格将会在6200-6300元/吨之间展开。

综合来看，目前硅铁下游需求表现依旧平平，钢厂采购需求量降低，金属镁价格亦呈下降趋势，出口市场受公共卫生事件影响，表现疲软，而硅铁原料端，虽然产量下降，但过高的社会库存和厂家库存限制硅铁价格，短期内硅铁现货维持弱稳，等待3钢招明朗。

【锰矿】本周锰矿现货市场呈明显下跌走势，一天一个价，与去年那波令人记忆深刻的行情颇有些相似，唯一的区别是去年是拿着高价矿持续亏损，出一吨矿，吨度就得亏个10多块，今年是多数持有的是前期低价矿，但即将面对的又是一批即将倒挂的矿，但短期市场依然呈现一个弱势看跌的情况。本周周初时分天津港贸易商多积极报价走货，周中时分港口大户低价惜售，临近周末多处于不报盘状态，低价出货积极性大幅降低；钦州港周初价格多维稳运行，但处于有价无市状态，周中时分受天津港弱势行情影响，加上部分实单需求，价格大幅调整，调整幅度1.5元/吨度左右。截止至2月28日Mysteel天津港South32澳块价格指数显示38.41元/吨度，较上周下降0.96元/吨度，UMK南非半碳酸为34.34元/吨度，降0.98元/吨度；钦州港South32澳块价格指数显示39.44元/吨度，较上周下降1.68元/吨度，UMK南非半碳酸为38.32元/吨度，降2元/吨度。

下游合金方面，本周硅锰市场亦是处于一个向下运行的情况，北方合金硅锰出厂在6000元/吨左右，下周钢厂入场采购性较低，本周更是寥寥无几，部分工厂有计划检修减量降库存，但具体还需进一步追踪。

终端下游方面，钢厂产量继续下降，但幅度收窄，库存依然在累，短期不见拐点，后期生产前期保持满负荷的钢厂或会降负荷或以价格优势来降库回笼现金流，对原料需求减少将是不可避免的。

整体来看，锰矿市场面临两难格局，即将到港的以及后期的高成本，以及终端下游传导至上游的原料需求减少，并且部分工贸一体企业也有到市场出售部分库存，短期或处于一个博弈阶段，由于矿权的集中，矿价如若进一步下调将会显现出极大的被动性。

二、特种合金市场评述

【钒】本周钒系市场进入理性调整阶段，原料供应紧张的问题得以解决，除湖北外厂家开工恢复正常，原料成本锁定后，市场报盘意向加强，钢厂需求走低的情况下，价格逐步趋于成本。截至周五，片钒报价现金9.4-承兑9.7万元/吨，钒铁报价含税现金10.1-承兑10.5万元/吨，钒氮合金报价含税现金15-承兑15.5万元/吨。外盘方面，80钒铁报28-30.05美元/千克钒，五氧化二钒报价6.5-7美元/磅钒氧，折国内五氧化二钒9.89-10.65万元/吨，50钒铁9.81-10.53万元/吨，钒氮合金15.11-16.21万元/吨。终端螺纹钢库存持续激增，本周库存再度上升近200万吨，钢厂螺纹钢周产量下降7万吨，而价格回落的本周钢招确实并不积极，可以看出，终端消费的钢厂目前重心依然放在去成材库存，维持开工率，降低产能利用率的阶段，对钒合金的需求相对不利。钒合金自身来看，片钒大厂川威本月3台高炉检修尚未完全结束，片钒产量还将持续受到影响，德胜2台高炉检修也尚未结束，承钢大高炉上周也进入检修，本月产量有所下降，总体来看，本周原料端逐步稳定后，将开始于终端钢厂消费之前的供需博弈；钒铁方面，本周厂家开工率依然维持在高位，但生产企业增加，原料价格回落确实增加了市场竞争压力；钒氮合金方面，本周华东区域厂家原料恢复正常，开工积极性高，加上下游钢厂积极性不高，竞争也有所增强。

综合来看，下周钢厂理论上将进入钢招周期，但2月钢招普遍偏晚，另一方面，钢厂由于被动增库存，螺纹库存突破2000万吨，大量钢厂计划检修、减产，钢材库存消化可能将持续一个季度，对本次3月招标量势必受到较大影响，且短期螺纹价格承压较重，致使上半年钒合金价格不太具备进一步波动的能力。

【钼】本周受业内期待的矿山出货、大型钢厂进场，纷纷以不进场、流标收尾，由于终端下游复工缓慢，钼下游钢厂成材库存累积，订单需求同比下降，原料库存有所累积，叠加钼市整体趋弱，钢厂入场询单积极性较低，上游企业心态普遍较为悲观，本周钼铁出厂价大幅走低，现金出厂主流报价在10.5万元/吨。本周国际市场后半周逆袭，由于现货市场询单积极性较高，买单由低向上，价格走高，27日市场成交氧化钼由9.1至9.3美元/磅钼，今日市场价格至9.45美元/磅钼，颇有止跌小幅反弹之意。

周初时分，业内对大型钢厂入场招标还有一定预期，随后传出消息推迟至下周入场，市场传导出恐慌心理，以致于价格大幅走低，中小型钢厂招标价格一个比一个低，招标价最终集中在10.5万元/吨，承兑含税，较上周下降4千元/吨左右。本周大型矿山出货也延迟，其他中型矿山周初出货时都以流标收尾，周五江西一矿山50%钼精矿定价1600元/吨度，承兑含税，据了解有少量成交，该价粗略折成钼铁成本在10.7万元/吨，生产处于倒挂。

终端下游来看，无锡市场太钢316L价格在上周跌300的基础上继续下跌300元/吨至21300元/吨，随着市场中小型贸易商及下游企业的集中复工，本周无锡市场几大样本仓库均出现集中提货，资源分散到加工厂、中小贸易商及冷轧厂；而钢厂到货却受到物流环节牵制，以及仓库、代理接货并不顺畅，本周增量有限。本期佛山市场库存变化比较出乎预料，库存虽有上涨，但幅度较缓，主要因为两大钢厂提出以市价暂结前期订单，故市场提货速度尚可，无锡、佛山两地总量为69.64万吨，环比增加2.02%。

整体来看，本周钼铁市场多以悲观情绪引导市场的一个下跌，下游的高库存、低采购最终传导至铁厂的主动降价抢订单的一个局面。当前看下游仍处于一个累库过程中，后期随着复工的推进多处于一个去库的情况，短期对原料的需求呈下降趋势或不可避免，同时，国际疫情的扩散对市场的影响亦不容忽视，故难能乐观。

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