铁合金市场一周评述（03.02-03.06）

一、铁合金市场总述

【硅锰】整体来看，受钢厂减产、钢价疲软等因素影响，3月上旬硅锰市场价格将继续寻求底部，随着钢招的展开，市场现货库存略有消耗，但由于减产不及时，预计市场仍需消化库存的时间，目前围绕硅锰的两个最大症结就是硅锰社会库存消耗的时间，以及下游需求会否恢复，从硅锰供应来看，由于3月逐步抬头的减产，会改善一定的市场供应情况，但不排除其中出现低价抛货回笼资金的情况，所以硅锰价格会继续寻求底部，而下游钢厂需求则牵涉到更多面，包括钢材自身库存的消化、钢厂利润短期难恢复等一系列问题，综合来看，硅锰厂家减产一方面可以抑制矿价，另一方面可以改善硅锰供需面，但短期硅锰价格受较多因素牵制，仍难马上恢复好转。

【硅铁】本周硅铁市场继续呈现下跌趋势，厂家库存压力大，报价以及成交价格下滑，目前市场低价已经触及5200元/吨现金出厂自然块，75硅铁报价至5600元/吨现款出厂，大厂方面亦有降价，钢招需求延迟释放，钢厂招标价格逼近6000元/吨，下游需求表现疲软，市场参与者信心差，截止周五，市场报价72硅铁自然块5300-5400元/吨承兑出厂，75硅铁自然块报价5700-5800元/吨承兑出厂，短期内受库存压力以及下游需求影响，硅铁市场还将维持弱势。

【特种合金】本周钒系市场处于底部试探阶段，原料供应紧张的问题得以解决，钢厂陆续进场采购，总体采购量出现了较为明显的下降，原料价格稳定，钒氮市场竞价明显，截至周五，片钒报价现金9.4-承兑9.7万元/吨，钒铁报价含税现金10.1-承兑10.5万元/吨，钒氮合金报价含税现金14.5-承兑14.8万元/吨。外盘方面，80钒铁报26-27美元/千克钒，五氧化二钒报价6.5-7.25美元/磅钒氧，折国内五氧化二钒9.79-10.92万元/吨，50钒铁9.01-9.36万元/吨，钒氮合金13.88-14.41万元/吨。

综合来看，厂家复产与钢厂生产依然难以做到匹配，供需尚未达到新平衡，产业对资金的要求越来越高，本轮钢招基本结束，下周或将进入需求空窗期，但湖北区域也将逐步放宽，区域内厂家资源可能对市场造成一定压力。

【硅锰】硅锰市场价格继续呈现弱势下行格局，3月钢招逐步展开，南方钢招价格低于预期，6150承兑送到价格较之上月下调千元以上，北方及华东主流钢厂迟迟未展开钢招，预期价格仍在6000元/吨范围运行，不少厂家仍受自身现货库存偏高影响，资金问题逐步显现，个别急于抛售厂家报价降至5800-5900元/吨，较多中小企业基本已经进入亏损阶段，国内部分企业已经开始有降耗及检修计划出现。上周全国硅锰产量174692吨，环比上周降2.57%，主因此轮3月钢招减量叠加降价幅度较大，且自身资金问题凸显，不得不降耗及提前展开检修，目前初步统计量在全国总产量10%比例。港口锰矿销售仍较疲软，但询价略有好转，厂家压价幅度仍偏强，大部分在试探矿价底线，实际成交并不多。

具体来看锰矿，由于国内锰合金近期降幅较大，港口现货商表示持续降价已无实际意义，有实际需求才能给出低价，而由于合金厂资金也存在一定问题，近期锰矿方面的回款也不佳，而对于海外矿山定价来看，认为4-5月期货价格必定要有所调整，否则国内接货肯定较差，但港口矿商后期1-2月高价期货矿逐步到港，手中现货矿的成本必定是上升的，所以目前也处于两难境地，即将进入亏损。

整体来看，受钢厂减产、钢价疲软等因素影响，3月上旬硅锰市场价格将继续寻求底部，随着钢招的展开，市场现货库存略有消耗，但由于减产不及时，预计市场仍需消化库存的时间，目前围绕硅锰的两个最大症结就是硅锰社会库存消耗的时间，以及下游需求会否恢复，从硅锰供应来看，由于3月逐步抬头的减产，会改善一定的市场供应情况，但不排除其中出现低价抛货回笼资金的情况，所以硅锰价格会继续寻求底部，而下游钢厂需求则牵涉到更多面，包括钢材自身库存的消化、钢厂利润短期难恢复等一系列问题，综合来看，硅锰厂家减产一方面可以抑制矿价，另一方面可以改善硅锰供需面，但短期硅锰价格受较多因素牵制，仍难马上恢复好转。

【硅铁】本周硅铁市场继续呈现下跌趋势，厂家库存压力大，报价以及成交价格下滑，目前市场低价已经触及5200元/吨现金出厂自然块，75硅铁报价至5600元/吨现款出厂，大厂方面亦有降价，钢招需求延迟释放，钢厂招标价格逼近6000元/吨，下游需求表现疲软，市场参与者信心差，截止周五，市场报价72硅铁自然块5300-5400元/吨承兑出厂，75硅铁自然块报价5700-5800元/吨承兑出厂，短期内受库存压力以及下游需求影响，硅铁市场还将维持弱势。

钢厂方面，本周主流钢厂开始入场采购，从招标情况来看，各个钢厂出现不同情况的减量，三钢硅铁招标减量1500吨，沙钢减量1000吨左右，钢厂需求表现相较于去年同期疲软，从高炉开工和电炉复产情况来看，预计3月到4月需求可能会有所提升。

厂家方面，目前厂家开工维持相对稳定，宁夏区域开工增加，产量尚未体现，下周宁夏区域日产将会增加200吨左右，本周（3.6）Mysteel统计全国128家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国45.53%，较上周降0.92%；日均产量14334吨，降50吨。

综合来看，硅铁市场还将维持弱势，价格将会触及成本线，钢厂采购价格低探，可能会突破6000元/吨，3月硅铁市场还是以消耗库存为主。

【锰矿】本周锰矿市场低位盘整，受到钢招开启影响，周初依然阴跌的锰矿现货市场被厂家拿单采矿的积极性带动，港口库存持续下降，大矿商奠定底部价格，中小矿商有进一步出货机会，港口信心略有提升。南方市场随着厂家入场采购，港口高位报价快速回调，价格逐步趋向成交。截止至6日Mysteel天津港South32澳块价格指数显示38.14元/吨度，UMK南非半碳酸为33.64元/吨度；钦州港South32澳块价格指数显示38元/吨度，较上周下降1.44元/吨度，UMK南非半碳酸为35.8元/吨度，降2.52元/吨度。

下游硅锰方面，本周全国硅锰产量174692吨，环比上周降2.57%，市场预期价格仍在6000-6100元/吨范围运行，不少厂家仍受自身现货库存偏高影响，资金问题逐步显现，个别急于抛售厂家报价降至5800-5900元/吨，较多中小企业基本已经进入亏损阶段。此轮3月钢招减量叠加降价幅度较大，且自身资金问题凸显，不得不降耗及提前展开检修，目前初步统计量在全国总产量10%比例。

综合来看，本周终端钢材市场稍有起色，但整体需求尚未放开，短期钢材还在累库阶段，产业链资金问题还在发酵，为了配合3月减量的钢厂合金需求，预计下周硅锰厂家减产的声音将逐步扩大，锰矿现货市场下周能否延续较好的需求还难说，但3月整体厂家的采购欲望一定是绝对低位，对矿价必将造成不小压力。

二、特种合金市场评述

【钒】本周钒系市场处于底部试探阶段，原料供应紧张的问题得以解决，钢厂陆续进场采购，总体采购量出现了较为明显的下降，原料价格稳定，钒氮市场竞价明显，截至周五，片钒报价现金9.4-承兑9.7万元/吨，钒铁报价含税现金10.1-承兑10.5万元/吨，钒氮合金报价含税现金14.5-承兑14.8万元/吨。外盘方面，80钒铁报26-27美元/千克钒，五氧化二钒报价6.5-7.25美元/磅钒氧，折国内五氧化二钒9.79-10.92万元/吨，50钒铁9.01-9.36万元/吨，钒氮合金13.88-14.41万元/吨。

整体黑色品种本周信心略有提升，但钢厂螺纹钢产量恢复十分缓慢，终端钢材消费市场进入初步复苏阶段，清库尚未发现拐点，钢铁产业链上厂家资金压力与日俱增，南北钢厂主流合金采购量总体下降30%左右，厂家回款需求较高，初步复产的钒厂出货积极性较强。片钒方面，目前厂家整体销售压力不大，偏铵厂家产量复苏缓慢，但下游订单较少，价格难以走高，同时片钒大厂筑底，原料价格近期较难波动；钒铁钒氮合金方面，下游订单确实不乐观，复产厂家新订单及资金回款压力较大，钢招阶段，投标积极性颇高，促使本周价格回调至节前价位，但已经到达阶段性底部，短期偏稳。

综合来看，厂家复产与钢厂生产依然难以做到匹配，供需尚未达到新平衡，产业对资金的要求越来越高，本轮钢招基本结束，下周或将进入需求空窗期，但湖北区域也将逐步放宽，区域内厂家资源可能对市场造成一定压力。

【钼】本周钼铁市场关注点颇多，三大钢厂皆入场进行招标采购，最终价位也是敲定在10万附近，第一轮回合以钢厂获胜而结束，市场貌似一切尘埃落地，就只差矿山出货定价了。周初时分，钼市局部出现+号，然最终以钢招价格再次下滑“反击”本次调价，次日市场价格普遍下调，钼铁现金出厂主流报价在10.5万元/吨。

本周国际钼市整体亦是承压较大，临近周末受国内钢厂集中入场补库影响，市场活跃度有所增加，部分国内贸易商亦有所参与，今日市场成交价格集中在9.1-9.3美元/磅钼，向上幅靠近。

本周中小型及大型钢厂多数入场进行采购，本周招标量接近3000吨，需求虽持续释放，但价格表现则较为悲观，一家比一家低，由10.5万跌至10.3万再到10万，价格有快速探底之意，从招标量来看，以及从矿价分析，钼铁基本全面亏损，生产倒挂，或只能寄希望于下周矿山出货定价，如若矿价核不上成本，加工厂将较为被动，后续出货压力将大幅增加，或只能被动挺价；如若矿价低于当前一个招标价位，那么钼铁就该10万价位止跌反弹或仍存较大压力。

终端下游来看，无锡市场太钢316L价格在上周跌300的基础上继续下跌300元/吨至21000元/吨，市场表示贸易商因资金压力以抛货思路为主。本周无锡、佛山两地总量为72.64万吨，环比增加4.31%，库存增加主要体现在佛山市场200系上面，主因青山连续下调200系价格，市场恐慌，库存堆积，无锡市场300系还存一定降幅。

整体来看，当前钼铁随着三大钢厂完成招标，市场止跌迹象或有所增加，但是否为阶段性最低价或需下周矿山出价明市场，但矿山出货定价后，市场离稳不远已。

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