铁合金市场一周评述（03.09-03.13）

一、铁合金市场总述

【硅锰】整体来看，受3月钢招影响，短期硅锰市场零售价格将低位徘徊，且随着大部分厂家进入亏损，硅锰价格的性价比已经慢慢出现，不少钢厂，包括部分投资者开始有了观望抄底低价硅锰的打算，表示按矿价推算，1-3月期货锰矿走高，使得目前现货矿难有明显降幅，而随着生产厂家的降耗减产，后期随着社会硅锰库存的消耗，低价资源将逐步减少，而目前看虽社会钢材库存较高，但螺纹等价格尚可，不排除3月中后期随着钢厂开工率的缓步恢复，对于硅锰需求再次好转，到时候市场供需恢复后，不排除硅锰价格出现触底反弹的现象。

【硅铁】本周硅铁市场价格维持弱势，从现货市场来看，市场低价已经围绕在5100元/吨现款自然块出厂左右，钢厂价格不断下跌，招标价格中心从5900元/吨已经下跌至5800元/吨。现货市场过高的库存，不断有厂家低价出售，钢厂采价也在创新低，市场参与者多对后期市场持相对悲观的态度。截止至周五，主产区厂家报价72硅铁报价5200-5400元/吨，75硅铁报价5600-5700元/吨，短期内若市场没有特殊情况，现货价格可能在下周突破5000元吨。

【特种合金】本周钒系市场运行稳定，原料大厂定价9.6万元/吨，厂家根据成本报价，钢厂招标价格波动较小，市场本周变量不大。截止周五，片钒报价现金9.45-承兑9.7万元/吨，钒铁报价含税现金9.9-承兑10.5万元/吨，钒氮合金报价含税现金14.4-承兑14.8万元/吨。外盘方面，80钒铁报25.5-26.5美元/千克钒，五氧化二钒报价5.8-7.1美元/磅钒氧，折国内五氧化二钒8.82-10.8万元/吨，50钒铁8.93-9.28万元/吨，钒氮合金13.75-14.29万元/吨。

综合来看，厂家目前以订单经营为主，湖北地区疫情逐步解除，下周产业将进入逐步复工阶段，本周片钒大厂签单中，湖北厂家依然有在拿货，预计下周区域厂家可能逐步回归市场，后期对市场依然存在压力。

【硅锰】硅锰市场继续维持弱势，3月北方钢招降幅较大，5850-5900区间的采价使得市场不少北方供货厂家均处于亏损境地，但南方供货厂家则低价供货意愿降低，随着贸易商询货的展开，市场零售价格预计维持5600-5700现金出厂运行，但厂家对于付款要求较高，厂家低抛以回笼资金为主，主产区降耗检修仍在持续。全国硅锰产量170429吨，环比上周降2.44%，北方主产区均有减量出现，南方产区个别小厂则有复产出现，但整体量较小，部分为6014产品。港口锰矿销售仍较疲软，但询价好转，虽个别矿种仍有0.5-1元/人民币的下调，但锰矿商方面也表示虽自身处于亏本且资金偏紧，但短期下调空间可能逐步缩小。

具体来看锰矿，康密劳本周对华4月加蓬块下调0.5美元/吨度，至4.15美元/吨度，但表示此次下游接货程度尚可，此价格也相对较有性价比，而从趋势来看，4月海外矿山对外报价下调符合市场预期，但与国内现货相比，期货价格仍未降到接货者心理价位。

整体来看，受3月钢招影响，短期硅锰市场零售价格将低位徘徊，且随着大部分厂家进入亏损，硅锰价格的性价比已经慢慢出现，不少钢厂，包括部分投资者开始有了观望抄底低价硅锰的打算，表示按矿价推算，1-3月期货锰矿走高，使得目前现货矿难有明显降幅，而随着生产厂家的降耗减产，后期随着社会硅锰库存的消耗，低价资源将逐步减少，而目前看虽社会钢材库存较高，但螺纹等价格尚可，不排除3月中后期随着钢厂开工率的缓步恢复，对于硅锰需求再次好转，到时候市场供需恢复后，不排除月底硅锰价格出现触底反弹的现象。

【硅铁】本周硅铁市场价格维持弱势，从现货市场来看，市场低价已经围绕在5100元/吨现款自然块出厂左右，钢厂价格不断下跌，招标价格中心从5900元/吨已经下跌至5800元/吨。现货市场过高的库存，不断有厂家低价出售，钢厂采价也在创新低，市场参与者多对后期市场持相对悲观的态度。截止至周五，主产区厂家报价72硅铁报价5200-5400元/吨，75硅铁报价5600-5700元/吨，短期内若市场没有特殊情况，现货价格可能在下周突破5000元吨。

钢厂方面，本周主流钢厂相继定价，招标价格一路下滑，目前价格重心已经下移至5800元/吨，钢厂方面压价意愿较强，个别钢厂招标价格低于5800元/吨，预计下周钢厂招标将会进入尾声。

厂家方面，本周（3.13）Mysteel统计全国128家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国46.35%，较上周增0.82%；日均产量14619吨，增285吨。从本周开工率来看，目前减产幅度未对市场形成影响，过高的库存以及开工率导致硅铁现货价格很难有所改变。

综合来看，陕西区域价格已经逼近5000元/吨，成交一直未见起色，厂家库存还在增加中，短期内现货价格还有一定下行压力，个别厂家下周可能会有跌破5000元/吨价格出来。

【锰矿】本周锰矿现货市场依然承压运行，天津港锰矿现货价格不再坚挺，“反弹”似乎告一段落，局部价格出现松动，部分因为资金压力以及对后市较为悲观，有急于出货的现象，部分因为手中库存尚可，或因为成本原因，低价惜售，不主动进行对外报盘；钦州港锰矿价格仍然阴跌不止，周初报价继续向下调整1元/吨度左右，但成交价格并未如之前与报价差异较大，贸易商低价出货意愿有所降低，成交与报价收窄。截止至3月13日Mysteel天津港South32澳块价格指数显示37.9元/吨度，较上周下降0.24元/吨度，UMK南非半碳酸为32.79元/吨度，降0.85元/吨度；钦州港South32澳块价格指数显示37.04元/吨度，较上周下降0.96元/吨度，UMK南非半碳酸为35.16元/吨度，降0.64元/吨度。

外盘方面，本周关于矿山外盘报价消息较多，对于South32的3月外盘报价市场消息不断，先是半碳酸价格从4.5美元/吨度调整为4美元/吨度，然后再是与澳相关的情况，但目前消息并不明朗；然后再是关于UMK的4月船期消息更是不断，关于是否调价亦是暂未有确定性信息；康密劳4月对华锰矿Mn44.5%加蓬块报价4.15美元/吨度，环比下调0.5美元/吨度，加蓬籽为3.75美元/吨度，环比下调0.6美元/吨度，据了解接盘尚可。

下游方面，本周等待多时的河钢硅锰招标最终出炉，环比下降1300元至5900元/吨敲定3月招标，合金方面利空消息似乎出尽，盘面并未如多数人预期一样向下大幅调整，而是震荡向上运行，且在下游强势上拉的情况下以及近日终端复工恢复，据Mysteel全国237家贸易商建材成交显示，本周成交数量基本在15万吨左右，周三更是上破20万吨，与历史水平有所接近，周四产量库存数据中厂库更是迎来拐点，社会库存预期内亦是有见顶趋势，但保持谨慎态度。

整体来看，当前锰矿市场整体趋势依然偏弱，但在下游逐渐恢复的情况下，春天或不远已，国际疫情爆发，对于市场的影响是双面的，需重点关注矿山所在地的情况以及对发运的影响。

二、特种合金市场评述

【钒】本周钒系市场运行稳定，原料大厂定价9.6万元/吨，厂家根据成本报价，钢厂招标价格波动较小，市场本周变量不大。截止周五，片钒报价现金9.45-承兑9.7万元/吨，钒铁报价含税现金9.9-承兑10.5万元/吨，钒氮合金报价含税现金14.4-承兑14.8万元/吨。外盘方面，80钒铁报25.5-26.5美元/千克钒，五氧化二钒报价5.8-7.1美元/磅钒氧，折国内五氧化二钒8.82-10.8万元/吨，50钒铁8.93-9.28万元/吨，钒氮合金13.75-14.29万元/吨。

从终端钢厂来看，螺纹钢社会库存开始上升，建材日成交量恢复到15万吨以上，但总库存量依然在上升，终端市场尚未达到拐点，螺纹产量小幅回温，但相较19年同期，依然减少了20%，钒合金消费市场尚不乐观。片钒大厂本周完成签单定价，确实为市场短期的成本形成较为明确的成本。横向比较其他合金，基本进入亏损线，钒合金前期有湖北区域厂家缓解供需失衡的问题，后期隐患依然存在，钢厂对原料端的控制4月前难以放开。

综合来看，厂家目前以订单经营为主，湖北地区疫情逐步解除，下周产业将进入逐步复工阶段，本周片钒大厂签单中，湖北厂家依然有在拿货，预计下周区域厂家可能逐步回归市场，后期对市场存在明显压力。

【钼】本周钼铁市场消息充斥，一方面是周初钢厂招标价格仍然以10万左右的价格敲定钢招，另一方面是周一下午东北某大型矿山以超于市场预期的价格出售3月长单，随后市场出现博弈，钢厂与工厂买卖双方相互博弈，工厂目标值下限为10.5万左右，但钢厂目标值为10.2万附近，最终结果是部分钢厂要么少招标要么以流标推迟入场采购而告终。钼铁现货区域报价较为混乱，现金出厂主流报价在10.4-10.6万元/吨，部分工厂表示暂不报价。

本周国际市场总体需求尚可，但成交价位逐渐走低，隔夜氧化钼主流成交价位在9.05美元/磅钼，在下幅展开，折合到钼铁成本在10万左右。

本周以中小型钢厂招标为主，前半周中间商现货询单较为积极，周一上午由于矿山尚未出价以及对于矿价的预期，整体投标水平仍在10万元/吨左右，承兑含税，下午由于东北某大型矿山50-55%钼精矿现货长单销售定价为1630-1670元/吨度（现金-承兑），折合现货现金成本在10.7万元/吨，市场较为惊讶，多表示难以核上成本，持续亏损，然最终或多或少都进行了采购，成本大幅抬升后，低价惜售，现货报价上调，随后钢厂招标价格整体抬升，对于小钢厂低于10.5万的价位供货意愿极低，但钢厂对于高价接受意愿极低，以及部分中型钢厂招标价格仍在低价位展开，部分小型钢厂钢厂以流标推迟招标而收尾。

终端下游来看，受外盘伦镍价格影响，叠加市场需求尚未有明显好转，国内现货价格大幅下调，无锡市场太钢316L价格在上周跌300的基础上继续下跌400元/吨至20600元/吨。本周无锡、佛山两地库存总量为73.42万吨，环比小幅增加1.07%，库存增加主要体现在无锡市场，多为钢厂自身前置库存而贸易商运转情况相对较好。

整体来看，尽管因为矿价的成本支撑价格有所上调，但终端下游对高价接受度较低，叠加外部环境的影响，国际商品下行，氧化钼进口优势有所体现，国内铁厂对国内高价矿资源接受度将会下降，矿价下调或不可避免。在内外压力下，铁厂挺价心态松动，短期市场承压将较为明显，招标价格或进一步有所下滑，重点关注下周部分钢厂进场招标价格以及矿山出货情况。

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