铁合金市场一周评述（04.13-04.17）

一、铁合金市场总述

【硅锰】整体来看，由于南非发运受限效应仍存，对于国内锰矿价格形成较为强劲的支撑，叠加其他国家5月期货报价不同程度上调，且国内接受度较好来看，硅锰价格同样短期仍将站稳6800-7000一线，随着低价锰矿资源的消耗，硅锰厂家同样会惜售手中低价硅锰库存，虽贸易商手中仍握有部分低价硅锰资源，同样会持有观望5月走势，而从南非锰矿进口缺失量来看，5月初基本已没有南非到货，逐步开始考验港口库存及厂家库存，虽目前市场预期已提前释放，但不排除港口库存量持续走低而支持港口现货锰矿报价，同样硅锰低价惜售程度也会逐步走高。

【硅铁】本周硅铁市场维持稳定，钢厂招标价格维持在5600元/吨承兑送到，主流钢厂基本完成4月招标，钢厂库存量上升，厂家库存下降，市场低级资源基本消耗殆尽，多数厂家72硅铁报价维持在5300元/吨承兑合格块出厂，75硅铁报价维持在5300-5500元/吨。硅铁下游需求主要集中在钢厂，镁锭市场低位运行，出口表现一般，出口贸易商手中尚屯有一定量的现货，短期来看，下游整体需求表现比较一般，库存消耗还需要时间。

【特种合金】本周钒合金市场小幅探涨，厂家由于原料市场供应担忧，挺价情绪较强，钢招价格实际变化不大。截至周五，片钒报价9.4- 9.6万元/吨，钒铁报价含税9.9-10.2万元/吨，钒氮合金报价含税14.1-14.4万元/吨。外盘方面，80钒铁报25-25.6美元/千克钒，五氧化二钒报价5.2-6.25美元/磅钒氧，折国内五氧化二钒7.99-9.6万元/吨，50钒铁8.84-9.05万元/吨，钒氮合金13.61-13.94万元/吨。

综合来看，南非封国引发的担忧在国际疫情的影响下并未持续推动海外价格的上行，国内螺纹钢产量恢复迅速，钢厂采购积极性有望上升，叠加片钒大厂4月产量下降，建龙尚未签单的供应担忧，短期钒合金价格下行风险不大，但能否持续探涨还需钢招数量实质性上升来支撑。

【硅锰】硅锰市场恢复向好势头，市场报价略混乱，零售出厂价格在6700-7000元/吨均有，而本周采购钢厂已经较难以6600元/吨承兑送到采购到合金现货，新订单钢厂基本在7000元/吨承兑送到以上运行。从产量来看，硅锰周产量189946吨，环比减0.28%，主因部分宁夏大型企业签订钢招订单价较低，主动降耗，延长锰矿使用周期，但南方部分持有低价锰矿库存企业则有复工情况出现，使得市场整体开工率上升，产量略有小幅下滑的格局出现。

具体来看锰矿，由上周末南非延长14天封锁期的消息影响，周初期港口现货报价重回50元/吨以上大关，上调5元/吨度，但同时市场也传出南非矿山逐步申请到重新开采的许可，目前开采可缓慢恢复至50%，但由于人工及运输仍存在较大的问题，南非港口发运难以恢复，锰矿商家信心仍较足，但厂家对于高价锰矿则同样迟疑，仍在消耗自己库存锰矿，高价锰矿成交暂维持低量补货为主，而南非矿山端的期货报盘迟迟不出，由于3月底乃至4月期货仍未完成发运交付，5月及6月对华期货报价仍悬而未决。

整体来看，由于南非发运受限效应仍存，对于国内锰矿价格形成较为强劲的支撑，叠加其他国家5月期货报价不同程度上调，且国内接受度较好来看，硅锰价格同样短期仍将站稳6800-7000一线，随着低价锰矿资源的消耗，硅锰厂家同样会惜售手中低价硅锰库存，虽贸易商手中仍握有部分低价硅锰资源，同样会持有观望5月走势，而从南非锰矿进口缺失量来看，5月初基本已没有南非到货，逐步开始考验港口库存及厂家库存，虽目前市场预期已提前释放，但不排除港口库存量持续走低而支持港口现货锰矿报价，同样硅锰低价惜售程度也会逐步走高。

【锰矿】本周锰矿市场持续探涨，经过上一周的大幅上行后，周初锰矿市场观望较为明显，钢招也相对谨慎，由于钢厂采购尚未结束，混乱的市场情绪下，钢招分歧较为明显，部分主流钢厂依然在6600价位商议，部分钢厂也出现7000现金价格，随着钢招逐渐明朗，锰矿报价小幅上探，硅锰厂家也表现出较为明显的挺价情绪，市场明确了持续上行的基调。截止周五，Mysteel天津港South32澳块价格指数显示56元/吨度，上涨2.41元/吨度，UMK南非半碳酸为51.88元/吨度，涨1.64元/吨度；钦州港South32澳块价格指数显示52.02元/吨度，上涨1.76元/吨度，UMK南非半碳酸为51.56元/吨度，涨2.46元/吨度。

外盘方面，CML公布5月对华锰矿装船报价，Mn>46%Fe<6%澳块报6美元/吨度，较上月报价上调1.55美元/吨度。澳块国内预期也将在5.8美元报价，南非矿山也在非官方渠道表示可能跳过5月船期报盘，恢复后尽快补发前期3-4月船期资源，南非疫情控制相对乐观，矿产资源和能源部长也表示，在安全的前提下，矿山可以在4月底后逐步复产，全面恢复可能将在5月中旬，总的来看，南非锰矿后期供应上依然有较为明显的短缺。

下游硅锰来看，近期硅锰在钢招中的议价能力上升，总体产量相对稳定，而钢厂收到一季度减产影响，硅锰库存也相对安全，两方博弈下，硅锰持续探涨的难度还是较为明显的。好在，本周库存小纸条显示，螺纹钢产量持续恢复，库存量下降明显，后期即使钢价对硅锰的支撑有限，但5月钢厂对硅锰的需求是明显可期的。

综合来看，锰矿外盘实际也奠定了国内现货后期持续冲高的高点不会过高，下游硅锰依然处于博弈阶段，硅锰厂家利润被明显积压，部分厂家已经选择减产，同期来看，硅锰产量已经在相对高位，锰矿进一步的需求提升也有限，因此，锰矿自身提涨的空间有限，更多空间还需要终端钢厂消费支撑来给予。

【硅铁】本周硅铁市场维持稳定，钢厂招标价格维持在5600元/吨承兑送到，主流钢厂基本完成4月招标，钢厂库存量上升，厂家库存下降，市场低级资源基本消耗殆尽，多数厂家72硅铁报价维持在5300元/吨承兑合格块出厂，75硅铁报价维持在5300-5500元/吨。硅铁下游需求主要集中在钢厂，镁锭市场低位运行，出口表现一般，出口贸易商手中尚屯有一定量的现货，短期来看，下游整体需求表现比较一般，库存消耗还需要时间。

厂家方面，本周开工率继续呈现下降趋势，陕西区域停产检修一台40500的矿热炉，其他区域厂家生产维持稳定，Mysteel统计全国128家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国40.13%，较上周降1.53%；日均产量12994吨，降180吨。

钢厂方面，华东区域钢厂本周集中定价5600元/吨，华北钢厂参考河钢定价，部分钢厂在河钢基础上下浮50-100元/吨，个别钢厂低价抄底，价格在5500元/吨以下，总体来看，钢厂4月需求延后，招标量未有明显增量。

综合来看，目前钢厂需求集中释放结束，金属镁以及硅铁出口情况不佳，库存消耗依旧有部分压力，大厂库存相较于前期下降明显，供应端产量降低，若无特殊情况市场短期还是以稳为主，注意大厂降库存后价格是否会有变动。

二、特种合金市场评述

【钒】本周钒合金市场小幅探涨，厂家由于原料市场供应担忧，挺价情绪较强，钢招价格实际变化不大。截至周五，片钒报价9.4-9.6万元/吨，钒铁报价含税9.9-10.2万元/吨，钒氮合金报价含税14.1-14.4万元/吨。外盘方面，80钒铁报25-25.6美元/千克钒，五氧化二钒报价5.2-6.25美元/磅钒氧，折国内五氧化二钒7.99-9.6万元/吨，50钒铁8.84-9.05万元/吨，钒氮合金13.61-13.94万元/吨。

片钒方面，本周原料端出现较为明显的缺货情况，片钒大厂减量，原料供应缓慢等问题，导致钒加工企业对连续生产产生担忧，买货积极性上升，市场低价资源情况，但实际上涨难度较大，高价认同程度不高；钒铁、钒氮合金方面，本周厂家订单情况有所好转，贸易商积极性上升，原料端的担忧，以及攀钢、承钢产量受高炉影响难以恢复，促使厂家报价有所上抬，但钢招反应暂时并不明显。

综合来看，南非封国引发的担忧在国际疫情的影响下并未持续推动海外价格的上行，国内螺纹钢产量恢复迅速，钢厂采购积极性有望上升，叠加片钒大厂4月产量下降，建龙尚未签单的供应担忧，短期钒合金价格下行风险不大，但能否持续探涨还需钢招数量实质性上升来支撑。

【钼】本周钼铁市场开盘上涨，部分钢厂进场补招，欲以上周低价采购未成，只能选择接受涨价或流标收场，工厂惜售心态较浓，报价上调后，贸易商入场询盘积极性较高，现货成交价走高，钢厂压价能力减弱。本周钼铁现金出价报价集中在9.9-10万元/吨，较上周上涨2000元/吨。

本周国际钼市周初因复活节市场无交易，节后开盘价涨，存封盘情况，市场询盘积极性较高，成交价格走高，氧化钼成交至8.5美元/磅钼，欧洲钼铁价格涨至20.35-20.85美元/千克钼。

本周中信泰富再次进场招标，最终因无法接受价格上涨而以流标收场，本周部分钢厂招标价格出炉虽价差较为明显，但涨幅较上周较为明显，招标价集中在9.67-9.8万元/吨，部分钢厂认为涨价难以持续，在现有库存尚可下对高价选择不接受，选择同中信泰富进场又离场。本周东北某大型矿山在停产状态下出售库存，50-55%钼精矿长单定价为1400-1430元/吨度（现款-承兑）。

终端下游来看，本周不锈钢市场期现共振向上运行，青山封盘后5月开盘涨200，随后各大不锈钢厂纷纷上调盘价，市场在买涨不买跌情绪下，市场成交转好，无锡市场太钢316L价格上涨100至19500元/吨。本周无锡、佛山两地库存总量为61.15万吨，库存下降明显，环比下降14.96%。本期来看钢厂到货速度相对较慢，而市场整体消化速度随着大厂行情的拉涨有了一个较为集中的释放，市场代理商户前期补库行为存在较好的盈利空间。

整体来看，本周钼铁市场在上下游价格皆出现上涨的情况下，工厂低价惜售，亏损出货意愿极低，报价上调，在贸易商询盘活跃度增强的情况下，厂家挺价心态较浓。下周随着钢厂入场进行采购，上下游博弈或较为明显，10万上破压力不小。

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