铁合金市场一周评述（09.14-09.18）

一、锰系市场评述

【锰矿】本周锰矿市场震荡回调，港口库存压力体现，合金厂家采购积极性实际不弱，但心理预期普遍较差，周初矿价出现0.5元/吨度跌幅，黑色盘面整体下行，铁矿价格暴跌，联动硅锰期货市场回归，特别是UMK再度回调之后，市场情绪一直不佳，厂家压价更加明显，矿价再度出现0.5元/吨度的跌幅，周五South32提前报盘11月矿价，澳块4.55美元/吨度（平），高品澳籽4.31美元/吨度（平），低品澳籽4.09美元/吨度（平），南非半碳酸4.35美元/吨度（平）。侧面体现海外矿山对国内后期市场的担忧。

港口库存来看，近期港口压港情况较为严重，包括疏港情况均不容乐观，实际库存量也是市场担忧的重点，特别是南非高铁等性价比较弱，库存较高的品种，价格更是被压至成本线，实际下游来看，本周大厂备货积极性较好，但普遍要价偏低，也有对后期疏港的担忧，预计下周国庆前中小企业备货也将展开，短期需求并不弱。

终端钢厂来看，钢招基本结束，硅锰厂家库存也少，期货下行，锰矿外盘成本不搞，势必拉低钢厂采购预期，但国内9月钢厂库存也有分化，北方整体库存偏低，本轮10月的国庆备货可能表现可期，但价格上，受到高社会库存，低成本的压力，硅锰价格难有表现。

综合来看，近期锰矿现货市场压力较为明显，但好在目前整体价格偏低，已经逼近7月低价，港口持续走低的空间有限，后期成本也并不低，下周国庆备货也会提振部分需求，主流品种破底的可行性近期不大。

【硅锰】硅锰整体盘整偏弱，市场情绪一般，由于最新10月钢招暂未展开，成交略有回落，北方部分零售区域报价略低于6000元/吨现金出厂价格，但低价普遍货源较少，较多厂家仍在排单生产，可售现货不多，低价抛售现货仅为部分企业，但高价成交则较少，部分后采钢厂定价仍在6250元/吨承兑送到运行，市场情绪偏弱的主因仍是供应偏高及原料成本的有走低趋势出现，本周开工率（产能利用率）全国66.43%，较上周增1.76%；日均产量29748吨，增560吨，另一方面港口锰矿库存高位，全国累积库存高于600万吨，虽增幅略有放缓，但短期难有大幅下降趋势，海外矿山11月报盘持平略降，均影响着各方对于锰硅期货级现货价格走势的看法。

原料方面，继上周UMK对华报价半碳酸4.33美元/吨度小幅下降，本周五South32对华澳块报价4.55美元/吨度持平公布，市场信心略有稳定，但由于港口现货库存仍维持高位，本周现货成交价格略有下调1元/吨度，且成交一般，询价略多，虽矿种之间紧张程度不一，但整体厂家对于锰矿现货采购谨慎，均想压价采购，供应方整体信心不高。

从下游钢厂需求，10月钢招暂未展开，但据观察，北方个别钢厂9月招标量略有增量，且由于9月南方钢厂定价较早，不排除下周展开10月备货采购，市场实际需求下周预计略有好转，且据本网统计，五大钢种硅锰（周需求）：166987吨，环比上周增0.32%，短期需求略有可期，但由于硅锰价格短期偏弱，不排除钢厂端仍有压价之意。

综合来看，下周市场会有所波动，一方面10月钢招即将陆续展开，另一方面锰矿库存、价格及成交会否出现转折也值得关注。钢招来看，由于2次钢招间隔时间较多，有利于消耗市场现货库存，虽厂家生产旺盛，但由于2个采购周期的缩短，会略提升市场的信心，但如钢厂仍拖延至下周末，那对于厂家仍是考验，厂家采价方面则可能试探下调50-100为主展开，但厂家降价供应可能不大，双方仍将经历拉锯谈判。而锰矿库存方面来看，出现大幅回落可能较小，但增幅的放缓也给予市场一定信心，且厂家方面也存在国庆备货举措，不排除低价成交好转的情况出现，虽现货锰矿价格上调较难，但跌幅的收窄也略有可期。最后下周期货盘面价格也决定了10月硅锰走势，本周五盘面收至6236，大幅下探空间不大，下周可能下探6200下方后，市场为了钢招价格顶期货盘面价格的可能，综合来看，短期硅锰维持弱稳格局，随着钢招等需求的展开，不排除短期跌势收窄出现的可能。

二、硅系市场评述

【硅铁】本周硅铁市场维持稳定，钢厂10月招标还未启动，市场成交相对比较少，期货价格下跌，市场信心表现一般，新增产能有开始释放趋势，对市场影响有限，市场没有炒作或者环保影响，整体表现较为平静，截止至周五，主流72硅铁价格维持在5500-5600元/吨，75硅铁报价5600-5800元/吨，大厂价格暂无变化。

厂家方面，硅铁厂家暂时表现相对稳定，随着陕西区域新增产能投入市场，可能会使得开工率慢慢恢复至相对较高水平。本周（9.18）Mysteel统计全国128家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国48.34%，较上周降0.22%；日均产量15017吨，增100吨。

金属镁方面，本周镁锭市场延续弱势盘整运行，市场总体呈现还是供过于求，成交量对市场支撑不足，镁厂为促进成交不断让价出售，周五，99.9%镁锭陕西地区主流出厂含税现金价格12100-12200元/吨，山西12350-12450元/吨，较上周后期下滑约200元/吨。

综合来看，硅铁市场短期内以稳定为主，受期货市场影响，价格涨跌两难，随着交割库现货流入市场加上供应缓慢增多，市场信心表现不加，从供需平衡表来看，供应端还是略显紧张，故而短期内硅铁市场还是以稳定为主。

三、特种合金市场评述

【钒】本周钒合金市场延续低迷混乱局势，大厂调价无力稳定市场，原料底部一破再破，片钒散货持续领跌市场，下游合金话语权较弱，少量钢招低价成交，进口资源再无优势，观望情绪较为浓郁。

片钒方面，本周厂家出货情况较好，周初片钒大厂签单现金9.85万元/吨，缓解大厂前期签单较少的情况，但散货市场出货需求大，价格下行过程中，下游采购意愿并不强，现金价格一路破至现金9.5万，进口资源在本周也再无价格优势。

钒铁方面，本周市场情绪也十分混乱，低价现金10万以下，高位报价延续现金10.3万以上，看空的厂家敢签单，高成本厂家求稳走单，进口钒铁基本没有市场，钢厂预期也相对较低；钒氮合金方面，本周厂家心理价位也随着片钒调整不断下移，部分厂家已经没有报价兴致，钢招也回落至承兑15.2万附近，市场信心难以建立。

综合来看，目前市场依然是上游片钒供应和终端钢厂需求的博弈，不断少量低价的成交无法给市场一个看到底部的机会，原料供应饱和虽然是事实，大厂原料成本也确实不高，但目前心态的影响明显大于实际的供求关系，钢厂端也属于随行采购，近期并无需求爆发的趋势，厂家信心建立还需要一个合适的契机。

【钼】本周钼铁现货价格高位弱势运行，市场成交虽较少，但由于成本支撑及订单充足，厂家下调价格意愿较低，市场部分参与者高位获利了结情绪有所增加，故市场价格存差异。本周钼铁现货价格现金出厂价格在9.5-9.6万元/吨。

本周国际钼市价格整体高位偏强运行，由于人民币汇率走低，购买力增加，且国内钼矿山调价情绪暂不明显，市场转而增加对海外资源的采购，亚洲氧化钼成交8.3-8.4美金/磅钼。

本周部分钢厂入场进行节前现货补库，交货期较紧，招标价格在9.3-9.5万元/吨区间展开，价格因预期不同略存差异。本周部分中小型矿山报盘出货较为积极，40-45%钼精矿报盘1400元/吨度以下。

终端下游来看，本周不锈钢市场整体偏弱运行，节前让利促成交现象明显，价格走跌，临近周末，钢厂指导价平盘，青山10月304盘价平，316L盘价较上月涨300元/吨。本周无锡市场太钢316L价格在上周下调400元的基础上下调299元至20600元/吨。本周无锡、佛山两地库存总量为57.7万吨，环比增加2.25%，主因部分钢厂资源集中到货。

整体来看，当前钼市处于弱稳格局，僵持运行，成本和现货低库存对价格有所支撑，刚性需求及投机需求释放一般，市场心态较为谨慎，尤其对于10月市场需求更为担忧，存悲观态度。下周预计部分重点代表性钢厂进行节前补库，但考虑到价格情况，备库总量或不及预期，下周重点关注代表性钢厂定价及矿山出货情况。

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