铁合金市场一周评述（11.9-11.13）

一、锰系市场评述

【锰矿】本周锰矿市场信心较浓，钢招基本结束后，下游硅锰也进入盘整阶段。下游厂家面临成本上移，除内蒙外，其余主产区均呈现产量收窄的情况，部分南方厂家计划停产，好在硅锰目前库存不高，价格上能对锰矿形成一定支撑，但随着港口成交挺涨艰难，矿商心态出现分歧，价格维持相对微妙。

港口现货来看，目前最大的隐患依然是库存，天津虽疫情升级但对主流成交影响较小，库存却实打实依然在持续上升过程中，下游合金厂家对矿价依然持偏空心态，导致挺价的港口现货实际高位难以成交。

下游方面，硅锰本周日均产量30233吨，减410吨，受焦炭成本上涨，南方部分地区电费增加影响，短期成本较高的地区开工率可能还将维持低位，对硅锰来说，内蒙地区较好的期货套保优势，对近期锰矿价格、消费有一定支撑力。

预计下周，锰矿还将处于勉强维持的状况，硅锰期货市场将对锰矿心态产生明显影响，目前黑色盘面支撑较强，锰矿库存问题被主动忽略，随着年末资金压力摆上台面，远期走弱的大趋势还将延续。

【硅锰】硅锰整体盘整运行，市场信心随着期货盘面有所好转，但由于11月钢招价格偏低，部分北方钢厂采价低于6000元/吨，厂家仍挣扎在盈亏线上，且由于焦炭等成本走高，叠加云南等南方区域电费增加，部分南方中小企业有所减产，而北方内蒙区域中小企业仍受限电让电影响，产量也有所小幅下调，但大厂开工相对稳定，本周开工率（产能利用率）63.93%，较上周减1.66%；日均产量30233吨，减410吨，期货本周围绕6200-6300一线上下震荡，周五收盘至6300以上，表现好于现货市场，而现货市场成交报价本周小幅上调50-100元/吨，成交集中在5850现金出厂一线，市场仍有多空交织，主因目前锰矿价格表现一般，锰矿对于硅锰合金支撑较弱，且港口高库存难解，虽目前市场可售现货较少，但不少企业是送至交割库注册仓单，并未实际进钢厂消耗，也是各方不敢大幅看高硅锰走势的主因。

原料方面，本周港口成本尚可，但成交价格并未有明显的起色，主因较多接钢厂订单的厂家利润偏少，对于锰矿采购谨慎，而海外资源仍有不断送至国内，且部分中小企业有减产出现，对于锰矿消耗更是不利，短期锰矿价格将维持低位运行，但继续下行空间较小。

从下游钢厂需求来看，进入11月后，北方采暖季限产不明显，且钢材利润较好，钢厂端需求较为旺盛，但采价较低，河北部分钢厂仍以河钢采价低50-100结算，个别钢厂现款采价甚至低于5900，几乎贴近厂家成本，贸易商基本无参与空间。

综合来看，短期黑色期货表现较佳，且螺纹等钢材价格表现强劲，不排除继续带动硅锰合金维持高位运行，且由于盘面表现较好，市场零售端厂家有惜售现象出现，虽部分报价上调后成交一般，但表示可以在盘面套保，也并不担心销售问题，市场就呈现了现货紧张的格局，而12月钢招仍未展开，市场走势相对自由，且由于中小企业关停渐起，高生产压力也有所缓解，但由于目前锰矿价格低位，部分不受电费及限电影响的大型企业生产较为旺盛，且由于锰矿价格对于硅锰支撑较弱，硅锰目前再次上冲动力偏弱，仍需外因来推动。

二、硅系市场评述

【硅铁】本周硅铁市场波澜不惊，厂家报价稳定，钢厂招标结束，市场进入交货阶段，下游采购积极性不高，市场仅少量贸易商成交以及部分交割库现货流出，成交价格来看不是很高，成交价格略低于报价，截止致周五，市场主流报价72报5600-5700元/吨合格块出厂，自然块报价5400-5500元/吨现款出厂，75硅铁报价5700-5800元/吨 ，短期内市场没有特殊事件影响，价格在12月招标前将一直维持稳定。

厂家方面，本周Mysteel独立硅铁开工、产量数据（单位：吨）本周（11.13）Mysteel统计全国128家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国49.90%，较上周增0.62%；日均产量15619吨，增150吨。陕西区域新炉子在缓慢投放市场，市场主要的产量增量集中在陕西区域。

钢厂方面，本周钢厂招标基本结束，厂家开始送货，钢厂库存呈现上升趋势，从南方和北方钢厂反馈来看，北方钢厂库存周期略低于南方以及华东区域。

综合来看，硅铁目前供应端开始呈现增长趋势，供需紧平衡局面在年末可能会有所缓解，市场信心表现一般，部分市场参与者对于后期价格存在一定担忧，四季度硅铁可能会呈现稳中偏弱趋势。

三、特种合金市场评述

【钒】本周钒合金市场震荡上行，价格回升，厂家挺价心态愈浓，低价成交少。目前片钒主流成交价在7.9-9万/吨；钒铁8.8-9万/吨；钒氮12.1-12.5万/吨。

片钒方面，受10月以来市场持续下跌影响，大厂11月定价承兑8.15万/吨，现金8万/吨，就当前市场情况来看，此价格较为客观，相较之前持续阴跌的状态，大厂定价短期内给市场树立了一个风向标，市场回温，厂家收到的询价增多，但出货量并不大，大多数厂家持货待涨情绪浓，期待市场价格再次出现一个涨幅。

钒铁市场一直较为稳定，但受上游片钒价格的影响，钒铁价格也有一定上升，大部分厂家暂时不愿出货，观望情绪浓，成交量并不大。钒氮合金近期较活跃，主流钢招价在12.3万/吨左右，但由于市场行情好转，厂家较为坚挺，不愿出货，观望待涨，博弈心态明显。

综合来看，近期钒合金市场尚处于博弈阶段，厂家持货探涨情绪尚在，但也有部分厂家签单走货，不愿承担市场风险，下游钢厂本周采购也相对谨慎，11月钢招基本结束，片钒大厂定价对市场有一定托底作用，但市场走势还需由终端消费来定。

【钼】本周钼铁市场因成本推动价格逐步走高，钢厂招标价格亦是不断驻底走高，中间商入场采购虽观望但散货成交价格基本在现款9.7万元/吨达成有效成交。本周钼铁主流现款报价涨至9.7万元/吨。

本周国际市场相对于国内市场整体成交氛围偏淡，欧亚市场刚需补库较为积极，氧化钼价格逐步走高，9美金以上站稳，最新氧化钼价格在9.2美元/磅钼左右。

本周钢厂入场采购仍为数不多，代表性大钢厂暂未有明确进场采购计划，但钢厂招标价格高位接受度变高，然较现货成本仍倒挂，本周代表性钢厂钼铁招标价格集中在9.5-9.7万元/吨。本周河南一矿山对47%钼精矿进行招标销售，最终三批次招标现款价格在1435-1455元/吨度，粗略折合钼铁成本在9.7万元/吨左右。

终端下游方面，本周不锈钢300系市场整体偏弱运行，钢厂盘价下调力度较为明显，然现货市场持货商因手中库存成本高位跟调意愿并不明显，但成交整体偏弱。本周无锡市场太钢316L价格继续下调100至20500元/吨。本周无锡、佛山两地库存总量为55.37万吨，小幅增加0.74%，本周增量主要体现在300系资源市场成交较差。

整体来看，当前钼市在成本逐步走高下，市场虽对当前价位持稳有信心，但由于暂无代表性大钢厂入场进行采购，部分市场参与者对价格进一步上调存谨慎态度。下周东北某大型矿山货展开钼矿销售以及欧洲市场或陆续展开对明年长单计划的商谈。下周关注矿山出价情况及代表性钢厂入场采购节奏。

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