铁合金市场一周评述（11.23-11.27）

【锰矿】锰矿市场延续低迷态势，期货上的上扬并未对现货市场带来信心上升，硅锰与锰矿之间的分化趋势再度持续了一周，两方的供需环境差异明显，给锰矿自身的压力较难被硅锰行情释放。

现货端，随着北方降雪运费上升，加蓬矿适用性逐渐下降，叠加部分矿商出货情绪较浓，澳矿成交至33元/吨度，与加蓬块价差收窄，季节性影响下，加蓬、巴西矿的价格支撑较难，同时港口低品矿成本也普遍偏高，半碳酸、高铁矿持续下压难度较大。

下游硅锰方面，临近钢招整体盘整略向好，成本上移厂家减产明显，市场库存体量不足，由于内蒙限电影响仍在，大雪增加运费，南方电费增加等一系列问题影响，本周开工率全国全国60.12%，较上周减2.67%；日均产量29223吨，减920吨。导致厂家低价更为惜售，钢厂方面也选择观望，好在运输受阻后，主流厂家采矿拉货积极性提高，缓解了部分矿端的出货压力。

综合来看，近期硅锰对锰矿已经难以形成有力支撑，随着钢招入场，北方入冬，矿种间的差异性也将逐步显现，临近年末，如此大的港口库存下，矿商出货压力必然不小，锰矿下行的趋势难以改变，但由于矿价已经跌破成本，矿价能回调的空间有限。

【硅锰】硅锰整体盘整略向好，现货走势与期货走势略有分化，现货市场虽低价上抬50-100元/吨，但零售成交价格围绕5850元/吨现金展开，南方略高50-100，但高价成交仍一般，贸易商虽询单较多，但由于12月钢招暂未明朗，按11月价格来看，贸易商很难按此价格盈利，所以导致市场观望气氛浓厚，而期货方面本周波动剧烈，一度上冲至6400一线，中间回落至6160一线，收盘至6270一线，上下波动幅度较大，单日成交量21万手左右，也把市场多空观点体现的淋漓尽致，而从现货面来看，由于内蒙限电影响仍在，大雪增加运费，南方电费增加等一系列问题影响，本周开工率全国全国60.12%，较上周减2.67%；日均产量29223吨，减920吨。而钢厂12月招标仍未大范围展开，由于本周期货盘面表现较好，导致市场价格也有了变化，厂家低价更为惜售，钢厂方面也选择观望，表示等下周市场明朗后再做采购，而锰矿表现依旧较为一般，商家只能低价销售，周后期，半碳酸及加蓬等主流矿低价成交略有好转，但港口库存依旧维持高位。

原料方面，继上周UMK公布2月期货半碳酸3.69美金报盘后，本周其他大型矿山暂未有最新价格报出，而港口锰矿现货价格仍有走低，暂未受合金价格提振，半碳酸实际成交价格接近30，加蓬同样处于31以下运行，澳块维持33低位，主要仍是由于港口高库存制约采购方的心态，且合金价格表现一般，厂家仍想采购低价资源来均衡自身盈亏，导致采购积极性较差，虽大雪及天津疫情影响，促使厂家有提高自身锰矿库存想法，但短期内港口高库存难解，且由于明年一季度期货报盘降价预期在，各方均不敢大量采购。

从下游钢厂来看，由于钢材价格表现较好，钢厂端生产相对旺盛，但由于本周硅锰现货价格波动，较多钢厂暂维持观望，暂不展开12月招标，预计下周招标会展开，但拖延的钢招仍对于厂家定制生产计划不利。

综合来看，虽硅锰现货由于锰矿成本支撑较弱，但目前市场现货偏紧，且由于锰硅期货01盘面价格较好，大部分有交割经验的厂家积极参与盘面套保，导致市场可售现货量下降，短期市场呈现货紧张格局，且由于内蒙限电短期难有缓解，南方受制于高电费，厂家低价销售意愿偏低，短期硅锰现货价格下方空间较小，而12月钢招预计难以出现下降格局，大概率持平抑或小幅抬升，市场信心较足，但对于远期来看，由于锰矿价格的维持弱势，短期难解，各方均不看好硅锰价格，认为仍有下降可能。

二、硅系市场评述

三、特种合金市场评述

【钒】周初钒合金市场略显平稳，价格并无太大变动，市场现货不足，原料端及下游厂家报价依旧坚挺，挺价情绪明显。近两日钢招陆续开始，大部分厂家持货待涨情绪浓。

片钒来看，依旧呈现现货紧缺的情况，尽管下游需求旺盛，依旧是买货困难，据了解，目前片钒报价8.2万/吨仍暂无货源。大部分厂家长单已签订完毕，并无库存，小部分厂家持货待涨，不愿出货。

钒铁市场稳中小涨，因考虑到成本资金问题，厂家出货较为谨慎，目前钒铁主流报价在9万/吨。钒氮合金报价一路高升，上游原料报价上涨，厂家惜售情绪愈浓。华北某钢厂定价13万/吨，此价格给予钒氮市场一定支撑，云南某钢厂定价12.6万/吨，此价格意料中并未被市场所接受，目前来看，市场对钒氮低价接受程度还比较低。本周钢招应陆续开展，却迟未入场，市场略显混乱的价格，使得钢厂定价较为谨慎，观望情绪浓。

综合来看，本周钒合金市场稳中待涨，市场观望情绪浓，预计下周，稍显混乱的现货行情将由钢招明确一定价格方向。

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