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2021年“我的钢铁”年会暨铁合金&钢坯期货分论坛圆满结束

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2020年12月18日,“2021年“我的钢铁”年会暨铁合金&钢坯期货分论坛”在上海新发展亚太万豪酒店五楼大宴会厅A隆重召开。本次活动由上海钢联电子商务股份有限公司(我的钢铁网)主办,新湖期货股份有限公司协办,郑州商品交易所支持。

18日下午13:30-14:00,会议代表签到入场。

18日下午14:00,会议正式开始。

本次会议由郑州商品交易所李安琪女士主持。

郑州商品交易所李安琪女士

会议开始,由郑州商品交易所非农产品部副总监申鹏岳先生为大会致辞。他表示欢迎大家莅临本次铁合金及钢坯期货分论坛!谨代表郑州商品交易所,感谢大家对铁合金期货市场发展给予的关心与支持!

郑州商品交易所非农产品部副总监申鹏岳先生

会议随后进入议题演讲环节。

首先,由上海钢联铁合金高级分析师查佐栋先生做题为《2021年锰合金年报发布及解读》的主题演讲。对2020年锰系市场整体走势及2021年走势预测进行了分析。

上海钢联铁合金高级分析师查佐栋先生

查佐栋表示,回顾2020年锰系市场走势,锰系价格阶梯下降,进口锰矿港口现货价格指数2020年均价39.2元/吨度,同比下降;硅锰价格指数均值2020年6386元/吨,同比下降。2020锰矿进口量回落,三季度硅锰厂家回吐利润,锰矿采购节奏影响厂家利润。硅锰合金产量高位持平。2020年1-11月产量927.9万吨,同比下降2.8%,预计12月产量环比上升,全年同比基本持平。钢招拖延,进入2020年后,采购时间点变化频繁。

原料走势来看,二季度开始进口恢复,南非矿进口量走高,南非出口1-10月累计1597万吨(同比降3%)。天津港锰矿入库量持续走高,入库量(天津总量)2020年1-11月同比增10.4%,11月同比增31.7%。入库量(南非矿)2020年1-11月同比增7.3%,11月同比增35.4%。主港主流矿库存充足,主港锰矿库存再次攀升。期货锰矿方面,南非矿报盘波动频繁。

2021年行情如何演绎,他提到以下几点:汇率波动及年底资金压力是否会影响港口库存?美元持续走跌,目前订货商家汇率较之6月高位节约8%,2021年2月3.69美金/吨度订货非常好,需要资金定低价货。市场面临高成本、高库存、高供应、高亏损,厂家和贸易商年底资金压力增加。2021年加纳锰矿进口量和加蓬锰矿进口量可能有所增加。2021年1-2月低价期货接货较好,进口同比高位,加纳等恢复供应等因素维持高位,由于圣诞节因素,一季度进口量环比下降,但同比高位。海外粗钢生产三季度恢复,四季度存疑,2021展望较好。由于海外疫情未很好解决,海外钢铁生产步伐受影响,锰合金需求受阻,预计2021年全球钢铁需求将增长4.1%至17.95亿吨。海外发运锰矿出口量增,到中国量环比增,占比降。钢厂端来看,采暖季需求略好于往年。钢厂给予厂家较大压力,定价拖延、控价严格、常备库存天数降低。华南粗钢增幅较大,二季度后粗钢增幅较大。需求高位略降,供应维持高位,五大钢材(需求)三季度后表现较为平稳,虽粗钢增幅较大,但硅锰需求钢种增幅不明显。硅锰合金(供应)三季度后新投产企业稳产较多,包括检修改炉企业的逐步稳产。合金端来看,2020新投产速率降低,四季度供应仍处于高位。上半年新投产受疫情影响投产滞后,三季度新投产逐步进入市场,四季度部分新投产能逐步稳定,新投产企业下半年采矿成本处于优势阶段,合金价格走弱,投资回报率降低。硅锰现货库存略有缓解,小厂成本吃紧关停低价可售现货资源减少。

2021年展望,主要是政策影响。国内南北产能置换,广西、福建、广东、四川、云南这五个省是产能流入省,未来可能会增加4000-5000万吨粗钢产能,锰需求较好。2021年海外锰元素需求抬升,海外需求预期好转。短期北方天气因素,厂家备货锰矿库存天数可能增,缓解港口高库存。短期钢招降幅空不大,环保、限电、限制小炉子政策等限制供应,支撑现货价格。国内锰(合金)继续供应过剩,2021年(锰矿)进口数据同比走高风险大(不利期货价格),2021主流矿种价格战可能会冲击矿价下降。

随后,由宁夏浩瑞森实业有限公司总经理刘黎明先生做题为《新政策 新格局 新机遇--当前形势下硅铁市场分析》的演讲。

宁夏浩瑞森实业有限公司总经理刘黎明先生

刘黎明表示,中卫限产,部分硅铁炉停产,预计影响日产量1300吨。目前中卫合金厂减产不及预期,且执行差异明显,加之本就有避峰生产量,所以停炉后影响有限,实际影响仅0.8万吨左右。中卫限产文件一出,硅铁盘面价格大涨,同期就有部分其他厂家开始准备转产硅铁。2021年电价全国性下调,宁夏降幅最大,整体降了2.6分,硅铁成本减少两三百元。

2020年与2017年的相同点:供需紧平衡,年底都出现一定程度的排单生产(15天到一个月);空气质量差,突发环保政策导致盘面异动。2020年与2017年的不同:2017年全年波动剧烈,2020年横盘震荡排单更紧,钢产量剧增,新冠影响世界经济格局,货币超发。目前硅铁市场存在的问题有:钢厂的接受上限、市场对高价格的认可程度、贸易商的接货意愿、复产政策的时机。需要面临的风险有:政策何时结束,是否会加码停产、01博弈的不确定性、钢厂需求是否坚挺。

接下来,由新湖期货黑色事业部副总经理陈斌先生做题为《2021铁合金下游需求展望》的演讲。

新湖期货黑色事业部副总经理陈斌先生

陈斌指出,2021年经济高增长,流动性口径转变。2020年,市场流动性充裕,大宗商品价格重演类似2008年一幕。2021年经济低基数叠加疫情恢复,自然高增长。债市的刚性兑付打破,对流动性的把控更加得心应手,而关键在于流动性是否收口,特别是以国内需求为主的黑色系商品。企业中长期贷款明显回升,带动企业库存周期变化。利率方面已经回升至疫情前水平,这里更多反馈的是对资金的需求,而城投、地方债则由于风险回报预期变化,利率预计上抬。煤炭钢铁行业投资进入产能落地期,钢铁行业投资将进入产能释放周期。地产行业投资占固投比重,今年其实有明显提高,房地产支撑今年的大量需求,预计2021年该比重回归常态。明年新增专项债发行规模和赤字规模预计不再增加。地产往往是预期差的主要贡献点,美元与出口拐点至关重要,目前出口仍处于上行中,全球制造业恢复对国内出口订单拐点需关注明年二季度接单情况,以及终端下游对价格的耐受度,美元弱势周期的扭转对大宗商品的影响极为关键。

2021年钢铁产能大量释放。2021年上半年置换将较为集中,叠加2020年因疫情延后投放的产能,全年铁水年产能保守预计增长1500万吨以上。2021下半年投产的项目具有较大不确定性,技术原因对实际产量有较大影响。2021年投产的电炉项目仍然较多且集中于直接用于生产的独立电炉项目,部分下延后至年底投产。2020年由于需求释放时间压缩,终端作业强度高,单位时间内需求的极高。2021年节奏回归正常之后,将经历正常的累库需求释放过程,但由于钢材产量上升,而地产方面需求释放的节奏放松,难以再现2020年中去库势头。高产量必须高需求,制造业看汽车。

明年国内外钢材产量均上升。疫情影响下,全球钢铁产量除中国外,整体负增长超过10%,最近两个月降幅明显收窄至个位数,10月为-3.87%。2021 ,国内外需求同步上升,钢材产量整体反弹,由于铁矿价格高位,中国以外地区钢材产量反弹幅度预计在8-10%左右,国内生产减少干扰,产能增加,增幅保守预计3%,加权整体增幅5%以上。累库期钢材季节性偏弱。引入厂库交割机制之后,钢厂作为卖方的主动权更高,一定程度上减轻近月临交割大幅上涨的动力,在月差上有所体现。

硅锰产能释放仍未止步,上行驱动主要来自于南非锰矿停发、主产地限产炒作。产能释放未止步,华北、西北、西南等地多家投产计划稳步推进,合计新增投产仍在百万级别。硅锰指数自上市以来,与螺纹相关性表现较强。但2019年后,走势相关性趋弱,产能释放压力的体现。后续随着钢材产能释放,硅锰主投产周期渐渐进入尾声,相关性有望抬升。硅锰利润低位徘徊,该状态在无供应端或者原料端大的变化的情况下,暂未看到扭转的曙光,限产、去产能、锰矿价格变化等容易造成短期较大的行情波动。但在低利润配合其他支撑,适合做提前事件驱动的布局。

总结来看,宏观预期近期推升黑色系价格,但尚未反馈至硅锰端,硅锰尚未“过热”。钢材产能集中释放,叠加外部恢复,与硅锰二者增产的相对速度有所改观。短期的上行来自限电、限产等事件驱动,一季度仍有回落压力。锰硅产能继续增长,需求方面华南为重点增量地区,驱动点主要在锰矿端。寻找成本支撑、基差、利润端的安全边际,逢低布局等待事件驱动。他指出风险点在于包括焦炭等在内的支撑下移,终端需求预期落空。

接下来,由郑州商品交易所非农产品部高级经理袁伟杰先生做题为《铁合金期货运行情况及钢坯期货研发进展》的演讲。

郑州商品交易所非农产品部高级经理袁伟杰先生

袁伟杰表示,硅铁、锰硅期货运行情况来看,2017年至2020年(截至11月份),硅铁期货日均持仓总增幅约194%,锰硅期货约141%。2020年1-11月份,硅铁、锰硅期货日均持仓同比47%、67%。运行情况来看,对持仓规模领先黑色系品种;结构优化,法人持仓稳步提升;期货价格年波幅小于现货,硅铁期货年度波幅2017-2019年均值43%,现货年度波幅55%;锰硅期货年度波幅2017-2019年均值38%,现货年度波幅48%。合金企业、贸易商、钢厂、机构各种类都有参与到硅铁硅锰期货中来,近三年交割顺畅。

品种工作动态方面,一、新设四家硅铁、锰硅双品种交割厂库,送货范围均在硅铁、锰硅期货交割仓库,其他地区双方协商。二、创新性研究实施承兑汇票充当厂库仓单担保方式,解决铁合金企业承兑汇票占比较高、现金较为紧张的问题,郑商所已于8月前完成联调联试。三、促进合约连续活跃,自4月实施,目前已初见成效,其中硅铁期货7/8/9/10合约均在不同时间成为当时的主力合约,满足硅铁、锰硅企业连续开展风险管理的需求。四、保障交割仓库库容。五、修改以下规则:(1)引入免检品牌,提高仓单注册效率,降低企业交割成本,提高交割商品质量可追溯性。(2)明确硅铁粉化责任主体,对于指定免检品牌,由生产厂家直接负责,对于非免检品牌,由仓单注册人负责。(3)明确硅铁粉化处理方式,出库复检发生粉化的,赔偿方案由生产厂家或仓单注册人二选一:用符合入库标准的货物调换,按筛下物指标超标部分的2倍金额赔偿。(4)优化部分细则,明确单包净重限制核定方式为:质检批次内平均单包净重为1000±10公斤,明确已经注销的仓单,货物尚未出库且包装及生产日期仍符合入库条件的,可重新申请注册。(5)调整限仓,硅铁期货合约单边持仓量小于10万,非期货公司会员及客户最大单边持仓量为10000;硅铁期货合约单边持仓量大于等于10万,非期货公司会员及客户最大单边持仓量为单边持仓量×10%。锰硅期货合约单边持仓量小于30万,非期货公司会员及客户最大单边持仓量为30000;锰硅期货合约单边持仓量大于等于30万,非期货公司会员及客户最大单边持仓量为单边持仓量×10%。自交割月前第16个日历日至交割月前限仓。六、套期保值持仓额度申请(限仓额度不能满足企业需求时),额度适用时间周期为一般月份可自挂牌到交割月前15日前,申请时间交割月前一月5日前;临近交割月份额度为交割月前月16日至最后交易日,申请时间为交割月前两月20日到前一月5日。

钢坯期货进展情况来看,一、整体研发进展。郑商所2017开始研发钢坯期货,至2020年12月钢坯现货市场研究报告结项。二、深入课题合作,包括中国钢坯现货市场研究、钢坯市场规模发展趋势研究、境外钢坯衍生品市场研究和钢坯现货电子交易平台研究。三、规则设计论证。

最后,由嘉吉投资(中国)有限公司金属事业部战略客户经理杜彬彬先生做题为《钢坯品种概况及市场形势分析》的演讲。

嘉吉投资(中国)有限公司金属事业部战略客户经理杜彬彬先生

杜彬彬表示,商品贸易商的发展之路就是风险管理商、资金提供商和货物提供商的整合,从而服务终端用户。他提到交易所交易和定制化套保服务之间的区别,交易所产品标准化是指中央结算所是双方的交易对手,按中央结算所规定收取保证金,信用风险面对中央结算所。定制化是提供风险管理的两方之间的私下交易,抵押品在交易双方之间进行协商,以匹配双方的风险情况,了解交易对手信用风险。

钢材贸易模式案列:唐山钢坯远期市场的发展。贸易商在风险市场中的作用为自营性交易和客户服务业务。钢材贸易商利用掉期(现金结算)进行自营交易案例:唐山坯带差交易。客户发现唐山钢坯价格相比唐山带钢价格偏低,看涨2个月以后的钢坯-带钢价差。客户可以同时买入唐山钢坯2个月掉期,卖出唐山带钢2个月掉期,同时买卖掉期可以节省保证金。

总结来看,市场风险能带来机会,防御市场份额,保护利润,稳定价格,规避自身市场判断错误造成的价格风险,创造新的盈利机会,拓宽上游采购渠道,开发下游销售渠道。

下午17:30时,本次会议最后一个议题结束,嘉宾离场,2021年“我的钢铁”年会暨铁合金&钢坯期货分论坛圆满落幕。


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